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由於昨日銀行、地產兩大板塊的聯袂下跌,對市場人氣衝擊很大,30日均線成為最大的阻力,今天滬指繼續大幅下跌,跌破了5100點,也跌破了5000點,以最低點收盤,也跌破了半年線,技術上看,滬指形成了漸大三連陰的看跌組合,同時成交量繼續保持在千億元水平,表明多空爭奪的極為激烈,對於近期連續三個交易日的下跌,我們認為,這屬於反彈過程中的正常調整,在地產、銀行兩大板塊主跌浪之後,市場將進入真正止跌的格局,也就是說近期滬指圍繞半年線進行震蕩則成為最大的特點。
焦點一:中期反彈沒有結束跡象,耐心等待地產銀行止跌。
11月份上證綜指跌幅高達18.19%,創下13年最大月跌幅,但在半年線4800點附近展開了反彈,但是周三由於政策面的利空導致了銀行地產的大跌,滬指跌破了5日均線,反彈有結束的跡象,但我們認為這只是反彈過程中的技術性修正,中期反彈仍將延續。這是因為,目前市場的資金面仍繼續支持行情的健康發展,昨日大跌的最大因素就是管理層采取的緊縮政策,導致了投資者對未來資金面的擔懮,但是經我們測算,雖然上周法定存款准備金率的調整將凍結4000億左右的銀行體系內流動性,還有加息的預期,不過考慮到四季度每月的外貿順差依然將維持在250億美元左右,而明年年初的到期央票數量將達到1.5萬億元,因此並未能完全衝銷掉明年年初的銀行放貸衝動,因此,資本市場的流動性在一定時間內仍將充沛。再從技術上看,從4800點反彈以來,10個交易日上漲了12%左右,遇到了5200點的壓力,同時也是30日均線的壓力,短暫的回落也是在許可范圍之內的,同時、地產、銀行等短期跌幅較大,中期處於超跌范圍,蘊含著反彈的動力,因此後市地產銀行兩大板塊一旦止跌,那麼滬指仍將繼續向上。
焦點二:小市值個股活躍度增加,資金繼續大規模回流。
雖然自從11月以來,指數連續大幅下跌,主流板塊不斷輪番跳水,但並不是所有的個股整體出現下跌,而經過統計,11月滬深兩市約800只A股出現上漲,而與上證綜指下跌18.19%的幅度相比,更具有差異,經首放的統計,11月份跑贏指數的A股高達1300多只,佔比近九成。而且進入12月份,這種現象更為明顯,部分個股在短短的10個交易日內漲幅都超過了30%,如新五豐、中體產業、宏圖高科等,而且可以發現,與大幅下跌的主流品種不同的是,近期上漲的都是小盤股,中低價股,活躍度開始大幅增加,而在個股活躍度增加,賺錢效應再度出現的環境下,場外資金不斷回流,自11月底滬深兩市創下階段地量後,兩市的成交就開始持續放大。本周滬市單個市場每日成交金額都超過了千億元大關,表明有增量資金正在快速回流,這也證明了我們對大盤將進入止跌的觀點。
焦點三:防御成為近期運作主流,消費行業受到追捧。
具體到操作而言,我們認為,在多空力量還沒有最終分出結束以前,投資者還是有必要保持適當的謹慎,密切觀察金融、地產等板塊的進一步走向,在相關負面影響未能消除或減緩之前,積極防御不失為當前的首選。在緊縮政策,調控壓力增強的大背景下,可以關注那些受宏觀調控影響不大,且能夠充分享受價格上漲以及消費水平增長,具有典型的防御特征的行業板塊,如醫藥、傳媒、醫藥、酒店旅游、食品飲料、農產品等消費行業。具體的目標選擇上,可重點關注行業板塊中的龍頭,具有強定價權和成本轉嫁能力的優質公司仍將演繹牛市中強者恆強不變的定律,同時,具有外延式增長題材的公司也有望成為市場的主流熱點。而從二級市場上看,醫藥、農業等行業板塊明顯有資金流入,不斷有個股創出新高,表明明,在短期政策面偏空的情況下,有不少資金已開始轉攻為守,選擇了防御性的策略,這必將成為近期的最大熱點。
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