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繼黃光裕主導國美收購永樂之後,關於國內第二大家電連鎖商蘇寧電器收購大中電器之事鬧得沸沸揚揚,就在市場傳言這筆高達30億元的收購即將落下帷幕之時,蘇寧電器突然宣布終止收購行動。
核心條款未能統一
在蘇寧公布收購大中消息8個月後,蘇寧電器突然於今日公告披露,2007年4月9日,公司就收購大中電器事項發布公告,公司已委托第三方財務顧問與大中電器就行業發展、雙方合作事宜進行了溝通與交流。近期,公司及財務顧問與大中電器就收購事宜進行了談判,但公司綜合考慮了收購成本、收購風險因素,雙方一直未能在核心條款上達成一致意見。
蘇寧電器表示,公司經營一貫強調穩健,以自主發展直營店面作為公司連鎖發展的主要方式。因此,公司決定終止實施該收購事項。
其實,上月還有消息稱,蘇寧電器在12月將與大中電器正式簽約收購協議,以股權置換方式收購大中,收購價約28億-30億元之間。而大中電器把股權賣給張近東本人和蘇寧電器公司,張近東擁有51%的股份。當時,蘇寧電器已完成了對大中電器門店盈利能力的核算工作,正在進行對大中的行政、人力資源、經營貿易、財務等職能部門的財務核算工作,包括經營貿易部與供應商之間的貨款結算狀況等。
據之前媒體披露的蘇寧收購大中的『條款書』顯示,蘇寧將收購大中電器100%的股份。收購完成後,『大中』商標和標識歸蘇寧所有,但張大中有權在除零售和電器銷售領域之外使用『大中』商標和標識;收購范圍為:在北京從事電器連鎖銷售的門店網絡、物流系統、經許可使用的信息系統、關於電器及零售業相關的商標以及辦公場所,但外地門店不包括在本次交易范圍內。
在收購價格上,市場傳言蘇寧要付出30億元纔能完成此筆收購。據了解,大中電器2006年度經審計的主營業務收入(不含稅)不少於62億元,2006年度經審計的淨利潤不少於1.3億元,截至2006年12月31日經審計的有形淨資產值(不包括商標、商譽和其他無形資產,以下簡稱『有形淨資產值』)不少於5億元。
要價脫離實際價值
去年7月25日,永樂電器突然與國美電器達成合並協議,國美電器無條件收購永樂,永樂退市成定局;10月23日,大中電器宣布,解除之前與上海永樂的《戰略合作協議》,沒收1.5億元定金,並提請仲裁。就在大中、永樂鬧翻臉的時候,國美欲間接收購大中,大中拼死抵抗,到今年4月9日,蘇寧電器公開收購大中。
之前有分析認為,國美收購永樂之後,蘇寧發起收購大中的攻勢,蘇寧和大中合作有其合理性和需求。大中是一個區域性很強的公司,生命力不強,因此合作對雙方來說有互補性。蘇寧收購大中後,將一舉成為北京地區最大的家電零售商,與國美收購永樂後成為上海最大的家電零售商相比,雙方分別成為京、滬兩地的『老大』,兩雄相爭可再次打個平手。
不過,根據今日蘇寧電器公告看,蘇寧特別指出,此次收購考慮了收購成本、收購風險等因素。有分析認為,談判能否成功與雙方所期望的價格、文化理念以及目前收購條件是否成熟有關。就目前傳言的30億元收購價格看,蘇寧重開一家店面的價值很低,就算重開店面存在資源稀缺問題,但該價格仍然不太現實。
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蘇寧就是覈算了大中的經營贏利比例小於他資金投放回報率,依我看,蘇寧正在等待大中自動降價
蘇寧就是覈算了大中的經營贏利比例小於他資金投放回報率,依我看,蘇寧正在等待大中自動降價.