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最近新出了一本小說,名字叫《基金經理》,從這本小說的暢銷,不難看出,人們對這個掌控了數萬億資金的職業充滿了好奇,而這幾天,股市出現大幅漲跌,基金經理更成了市場關注的焦點,當越來越多的人,把自己的財富交到基金經理手中去打理的時候,人們越來越想知道,基金經理究竟擁有什麼樣的力量?這個外人看來,十分陌生的職業又充滿了多少秘密?今天我們就來認識兩位基金經理。
有六成公司的停牌事項還是水中望月,就連復牌也遙遙無期……
施永輝:基金經理的投資理念『以正合,以奇勝』
每天上午8點,大成藍籌穩健的基金經理施永輝和普通的深圳市民一樣,邁著匆匆的腳步趕往公司,沒有人會想到,這位穿著朴實的中年男子,正管理著總市值高達300億的資金。
一進入公司,施永輝習慣性地把手機從口袋裡掏出來,放到門口的帶鎖的櫃子裡,在寫有名字的架子上,已經放了好幾部手機了。投資部基金經理每天交易期間手機都要上交。
施永輝首先要做的就是閱讀當天的各類財經證券報紙,及接收各個券商和分析機構傳來的電子郵件,他要趕在晨會之前,盡快閱讀大量的信息。
作為基金經理,他們關注的不僅是對市場的看法、政策和市場情緒,還需要關注下一步的熱點。
8點45分,大成基金公司例行的晨會准時開始,大成基金公司投資部的基金經理和研究部的研究員坐在了一起,首先由研究員根據自己研究的行業,向大家通報重點公司公布季報的情況,基金經理則就自己股票關心的基本面問題向研究員進行溝通。
在臨開市前5分鍾左右,晨會結束,基金經理們回到各自的辦公桌前開始了一天的操作。基金經理並不會像很多人想象的那樣,目不轉睛地盯著大盤和個股的走勢,而是在做出一系列指令之後,開始認真的閱讀各種報告。因為基金經理主要看一個長期的,對於指令人這一段的人的管理,然後盤面這些東西都是由交易員來完成的,在盤面上,根據盤面的情況來進行交易。
大成基金公司實行的是投研一體化制度,即基金經理買賣的股票必須從研究員提供的股票池裡進行選擇,基金經理更多的是從根據行業的發展和公司基本面來配置股票,如果需要買賣股票的話,基金經理會提交給交易室個股買賣的區間,由交易員完成交易,這樣就能從根本上杜絕基金經理操縱股價的情況。
施永輝從06年1月成為大成藍籌穩健的基金經理,經歷了中國股市從熊市到牛市的全過程,憑借大成公司強大的研究團隊支持和對藍籌公司的發掘以及穩健的操作,施永輝將這支基金的業績做到了兩年排名的前十,這位學地球物理出身的基金經理常掛在嘴邊的一條投資理念卻是『以正合,以奇勝』,這是《孫子兵法》中的一句話。
施永輝:『在股票上以正合,以奇勝的做法就很簡單,就說,我跟大家市場的趨勢,大家拿的東西都差不多,比如說大家有這些大盤藍籌的,那我也有的,但是你除了大盤藍籌,你可能區分在哪裡,比如說你可能比別人研究深刻一點,對任何東西,前瞻性強一點的話,那我就可比別人多拿一部分,就是我主動承擔一點風險,那我多這一部分的東西,就可能,去取勝。』
從施永輝的日常工作中發現,基金經理所擁有的信息優勢和研究能力,遠遠超過普通投資者,基金經理除了操盤之外,最重要的任務就是到上市公司實地調研,那麼,他們到上市公司又會發現什麼呢?
施永輝告訴記者,基金經理主要還是看項目中長期的一個盈利,保證大家的持續穩定增長,那麼這種股票還是不錯的。對於基金經理來說,買股票其實還是在看企業。
施永輝稱,基金經理真正的壓力還是來自於購買者的錢,很多人還是把家裡有用的錢想去投資,很多人不是拿閑錢,不是不在乎,而是很在乎。
何震:堅持基本面原則
基金經理這個職業並非人們想象中那麼豐富多彩和神秘,如何掌管好投資者的財富,對他們是一種無時不在的壓力,就像施永輝所說的,股市更像是一盤棋局,能否成功的秘訣就在於運籌帷幄,提前布局,下面將認識的這位基金經理也是這樣,正當不少人還在為眼下的震蕩行情提心掉膽的時候,他已經開始為明年的操作做准備了。
和大多數基金經理一樣,廣發策略優選的基金經理何震也是一大早就來到了公司,把手機放到儲藏櫃之後,就拿起桌上的報紙,開始為晨會做准備。
廣發策略優選基金經理何震告訴記者,作為基金經理考慮最多的是為明年提起做一些布局,這可能是這一階段主要工作。基金經理們會分析明年一些什麼樣的行業,會比較好的表現,哪一些公司在明年的業績有可能超預期,那麼這些方面,開始收集一些基礎資料,如果覺得選定了這個目標以後,就會安排上公司調研等等。
在晨會上,基金經理和研究員們談的最多的也是對明年企業的業績增長或者下跌,而對於目前高股價和高市盈率的情況,他們並不放在心上。
何震稱,因為股價的波動是沒法控制的,他們始終認為一個基本的觀點是,認為這個股價最終是企業價值的體現,那麼這個企業只要有價值的話,它好的話,那最終還會漲回去的,如果跌下來。
何震表示,他們通過過往幾年的經驗來看,還會按照一個嚴格的流程去做,如果你遵照了這些流程,一般來說最終都會有一個相對不錯的結果。
對於基本面原則的堅持,讓何震他們嘗到了甜頭,何震告訴記者,他們會跟蹤那些有競爭力的企業,如果它比如說因為行業因素,或者因為自身的一些意外型的因素,出現這種他們認為是非理性的下跌的時候,他們覺得這個往往都是機會。何震覺得基本面是決定股價最主要的因素,所以買一個股票的時候,一定要知道它是做什麼的,它能賺多少錢,它賺錢模式能不能持續,它的股價貴不貴,這都是非常重要幾個因素。
何震常常和他的同事們開玩笑,自己就如同一個農夫,只有知道自己種什麼,能不能賣個好價錢,這樣纔能有收獲。
何震:『我們就是分享企業的成長,我們公司的一個理念就是,我們的收益來自於企業本身,作為企業的業績增長,你這個估價纔會上昇,所以你還不如去分析這個股價上漲的內在因素是什麼,它不是資金,資金只是跟隨這個基本面來變化的,沒有基本面就沒有資金,它不會先有資金再有基本面,他肯定是先有基本面業績然後纔有這個資金。』
半小時觀察:基金經理也是普通人
在普通投資者眼中,基金經理們是一個神秘的群體。因為巨額資金的存在,更因為他們代表著市場中的『主力』,他們的頭頂上籠罩著一頂頂巨大的光環。
然而生活和工作中的基金經理與普通投資者沒什麼兩樣。他們關注市場的走向,關注基本面的分析,關注政策的變化。惟一的區別是,他們更謹小慎微,因為他們掌握的資金來自於一個個基金投資者。他們要對資金負責,更要對投資者負責。
我們希望我們的拍攝能打破迷霧,還原基金經理的真面目。還原原生態的『基金經理』,事實上就是還原一種『價值投資』的真諦,還原一種屬於我們的長期牛市的信心。
鄧曉峰:投資要依靠嚴謹的調研
鄧曉峰,博時主題行業基金經理,他告訴記者,到上市公司調研,是他最主要的一項日常工作,在他的辦公桌上,記者看到了一張時間安排得滿滿當當的調研日程表。在2001年,他剛開始入行時,關於上市公司的各種負面新聞就不斷傳出,給初出茅廬的他先上了一課。
為籌集更多資金,不少實際上是空殼的上市公司,謊報資產,虛報業績,這讓鄧曉峰看得眼花繚亂,所有的公司基本上都是不可信的,從那時起,他就養成了親自到企業調研的習慣。
鄧曉峰:『一直是以一個懷疑態度去看上市公司,我們首先是假設上市公司不可信的,不能是說他說什麼你就信什麼。』
面對真真假假的信息,鄧曉峰試發現這幾年隨著上市公司的大量增加,造假的手段也越來越多,有些上市公司總是試圖用魚目混珠的辦法,利用投資者對某些領域的不了解,在資產、業績等方面造假,現在每次出去調研,他都不得不更加一份的細致和認真。
讓鄧曉峰欣慰的是,依靠嚴謹的調研和經驗的積累,他的投資收益非常可觀,中國銀河證券公司基金研究中心的統計顯示:截至11月14日,博時主題行業基金今年以來的淨值增長率為174.31%,在國內所有股票型基金中排名第三。
鄧曉峰:『我覺得這個可能都需要去懷著一份這個更審視的心態去看這些東西,因為再一個,應該來說這也是股權分置改革以後,這些大股東,他的利益跟這個二級市場的價格事實上已經高度相關了,我們在這種時候,應該以更警惕的心態去看待這些事物。』
管文浩:選股票不能忽視企業經營會受到的外部環境影響
管文浩,鵬華動力增長基金經理。管文浩告訴記者,任何一個企業的經營都會受到很多外部環境的影響,如果忽視了這些影響,就難免會選錯股票,每次參加推介會,或者是到上市公司調研,他都要盡可能多問一些,多看一些。
管文浩:『再看好的東西,都要保持一種懷疑的態度去看事情。』
無論是鄧曉峰還是管文浩,都在一次次成功和失敗中,養成了一個職業習慣,在選擇投資對象的時候,多打幾個問號,如果企業的投資價值有水份,最終總會影響到基金的回報。然而,准確選股還只是做好基金經理的第一步。
股市進入高位調整,基金經理該如何操作?
基金經理要時刻根據股市大盤變動,調整自己的投資組合,只有這樣纔能贏得超常業績。
鄧曉峰稱,他們對整體市場一直看法是比較謹慎的,在目前這個市場的估值水平之下,很難找到比較合適的投資標的。
有六成公司的停牌事項還是水中望月,就連復牌也遙遙無期……
11月初以來,股市出現暴跌,大盤仍然呈現大幅調整的趨勢,市場上出現恐慌性拋盤,鄧曉峰告訴記者,他選擇股票看的是長期的投資價值,但是遇到大盤調整的時候,通常會泥沙俱下,一些有投資價值的股票也難免會被恐慌性拋售,影響基金的淨值,而投資者一旦發現基金淨值下降,往往會選擇贖回,這給基金公司帶來了很大壓力。
跟一般基金經理相比,鄧曉峰的壓力顯然更大一些,這是因為他一直堅持的反向投資策略,他認為,一個估值的錯誤,就市場對這一塊的話有分歧,發生了估值的偏差,這種情況可能會有一個價值的低估。
鄧曉峰堅信自己的判斷,大膽反向操作,讓自己得到了不俗的投資業績。但是,剛纔我們也能感受到,做為基金經理,手裡的錢畢竟來自於千萬普通投資者,他們的工作肩負著巨大的責任,除了爭取一個好業績,如何規避市場風險也是必須關注的重點。就拿眼下來說,滬深股市已經進入到一個高位調整階段,基金經理又會如何操作呢?
大盤繼續維持寬幅震蕩,市場人氣渙散,除了看盤,管文浩沒有進行任何操作。
管文浩告訴記者,他對大盤的趨勢向上的看法是不變的,就盡管短期內大盤是有波動,但任何一個市場它漲得這麼多的話,它有一個百分之二、三十,甚至更多調整的很正常,它的基本面保持持續不變的話,那麼這個股票就可以一直持有。管文浩之所以不受大盤影響,還有一個更重要的原因,是因為他的重倉股都是他看好的有色板塊,這也是他跟別人不同的地方,一般的基金會選擇多個行業建倉,以此來分散風險,管文浩卻習慣把雞蛋主要放在一個籃子裡。
管文浩發現,各行都研究不如專門研究一行研究得透徹,2004年,他看到全球有色金屬需求開始出現大幅增長,決定把有色板塊作為今後關注的重點。經過一段時間的研究,管文浩在有色板塊中發現了投資機會,管文浩決定開始大幅建倉。
管文浩的冒險舉動,遭到了不少業內朋友的反對,對行業的深入了解,讓管文浩最終在有色板塊的配置上下了重倉,不過,就是這個看似冒險的舉動,讓博時主題行業一躍成為2007年最賺錢的基金之一。
現在鄧曉峰和管文浩回想起自己的職業經歷,都有不少像這樣驚心動魄的時候。其實他們看似冒險的舉動背後,是對特定行業長期不懈的鑽研,對企業真實價值的堅持。雖然,買基金的投資者並不認識他們,但正是他們的付出支橕著基金的業績。
鄧曉峰:『在這個行業裡面,因為你要做一個組合的管理人,你要看很多的公司,他一年就有四次的報告,季報、半年報、年報這樣的,要關注東西很多,總會感覺這個精力或者時間不夠。』
管文浩:『應該還是一種比較癡迷的這樣一個狀態,就是說幾乎什麼東西都沒法去轉移我的注意力,就是說恨不得每天都能夠看到它。』
采訪中記者發現,基金經理的生活並不像常人想象的那麼豐富多彩,對管文浩和鄧曉峰來說,生活的主要內容,就是日復一日的開分析會,看盤,研究上市公司報表,出差調研企業,每天的工作時間通常都要超過16個小時。
鄧曉峰:『是我自己比較喜歡的一份職業,我的興趣和這個工作基本上是一個切合的狀況,這已經是很幸運的一件事情了。』
管文浩:『假如你能夠發現一個價值的這個投資,可以值得投資的品種,然後讓這個投資人獲得一個好的回報,這是一種享受,是一種成就感,一種超乎所有東西的享受。』
半小時觀察:基金的真諦在『價值』
剛纔鄧曉峰和管文浩的觀點再次印證了一點:價值投資是資本市場恆久不變的真理。選股票就是選公司。選基金就是選業績。資本市場不是賭場。資本市場所信奉的本質永遠不是也不應該是投機,而應該是投資。讓好公司變得更好,讓壞公司出局,這是投資者應有的心態,也應是包括基金在內的『主力』們所身體力行的行業標准。
我們希望我們的拍攝能打破迷霧,還原基金經理的真面目。還原原生態的『基金經理』,事實上就是還原一種『價值投資』的真諦,還原一種屬於我們的長期牛市的信心。
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