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PE投資屬於創業投資,是直接投資形式。與間接投資有本質的不同,因此在投資原則和考慮問題的著眼點上與間接投資也有較大的不同。
首要原則:最大程度獲得收益,盡可能規避風險。PE投資獲得高收益依靠的是老練投資專家,充分利用信息不對稱的現實,發現別人看不到的機會,從而佔領先機。
其次,PE投資是勇敢而有耐性的投資。為了最終避免『高風險』,獲得『高收益』,PE投資家不僅需要超人的勇氣,更需要反復考察、評估、篩選投資項目,精心構造投資方案,甚至潛心培育投資項目的耐性。
第三,目標公司的管理團隊,特別是一把手的個人特質。創業公司的一把手應該是銷售型的而不是研究型的,在快速成長期內,公司的銷售和市場份額至關重要。所有股權投資基金都非常重視對項目公司的管理團隊的考評。
第四,產業和資本的強強聯合是上策。PE投資者常常選擇行業中的領導公司,直接嫁接產業和行業的優勢,達到資本與本地行業經驗的互補。
第五,項目公司的核心競爭力判斷,成長性也是PE投資最關心的考察點。項目公司的商業模式(business model)是否具有差異性優勢,和投資邊際效益優勢,另外就是是否存在較好的競爭壁壘(moat)。較好的投資邊際保證低成本擴張,而品牌優勢和自主研發的知識產權都是形成競爭壁壘的條件。
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