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A股市場走到如今高位,後市怎麼走?國海富蘭克林基金管理有限公司的國際投資顧問StephenDover昨日談了幾點個人看法,希望對於投資者能夠有所裨益。
A股好,但沒以前那麼好
一年前StephenDover來中國,是以『堅定做多』來形容A股的投資價值。但是今時今日再問他A股後市如何,他雖然還是看好A股,但回答中帶了一點謹慎,指出A股顯然沒有之前那麼好了。他甚至認為,在兩個月內A股出現20%左右的調整也不奇怪。當然,這不妨礙A股市場長期牛市的格局,只是對於過去一年上漲過於迅速的一次修正。
銀行保險看好,但有風險
以工商銀行、中國銀行為代表的銀行股以及以中國人壽為代表的保險股到底估值是否合理?這無疑也是許多人關心的問題。StephenDover認為,相比5年前銀行還存在許多呆賬壞賬,眼下中國的銀行無疑已經改善太多太多。這也是這些銀行能夠在目前受到追捧的原因。但是銀行股的表現與加息、經濟健康度等休戚相關,而這些無疑是銀行股最大的風險所在。
至於目前市盈率已經超過200倍的中國人壽,StephenDover認為無論是從何種角度來看,200倍的市盈率對於成長股而言也不能算便宜了。當然,中國不是一個『保險過度』的市場,還存在巨大的增長潛力,這為中國人壽基本面的快速增長提供了保證。
A、H價差終會消失
同一個公司的A股和H股長期存在價差,以前是A股高,後來又有一段時間H股高,現在又是A股高,對於這樣A股和H股同股不同價的情況,StephenDover認為兩個市場之間存在套利手段來抹平價差是關鍵原因。從有效市場理論來看,同股應該同價,A股和H股的股價長期來看必然會逐漸接近,最後價差消失。當然,這種價差消失未必通過一方上漲一方下跌的方式完成,反而有可能通過兩方不同速率的同時上昇來完成。
凡人投資三大法則
對於普通投資者,StephenDover給出投資的三大法則。1)分散投資,買基金無疑是分散投資的最佳方法;2)定期定額,尤其在目前這樣的高位情況下,一筆投入並不穩妥,反而是定期定額可以獲得長期的贏利;3)動態平衡。始終保持股票在投資組合中的固定比例,股票類資產上漲時就拋售部分買入其他資產,這樣長期可以獲得更佳的投資績效。
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