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上周大盤先揚後抑,呈現出明顯的深強滬弱格局,深成指和深綜指的周漲幅均超過6.5%,而滬綜指最後僅小漲27點。二、三線板塊一度極為活躍,部分題材股如航空股在國際油價連續下跌及人民幣昇值的背景下連續走高;而受提價影響酒業板塊個股全周表現突出,可見,在大盤指標股調整中市場資金正向新的熱點轉移。
調整的內、外誘因
上周後半周市場近200點的大跌有兩大誘因:外因是周邊市場出現了大幅震蕩。對A股市場影響越來越大的香港國企指數也在見頂10877點後,於最近8個交易日呈現單邊下跌,最低至9466點,跌幅高達12.97%。另外,由於指標股中存在著大量A+H的現象,因此當香港的中石化H股上周大跌23%後,中石化A股也只能隨之大跌21%,由此,前期跟漲的A股市場當然無法獨善其身。
至於內因,隨著中國人壽高調上市,其A股對H股的溢價率超過60%,而中國銀行、工商銀行A股與H股的股價也脫節明顯,由此導致前期短炒機構在這些指標股上紛紛選擇獲利了結。就像前期大漲導致股指虛漲,最近的連續下跌最終也波及市場股指重新下跌。另外,消息面上,中石油、中海油、中移動等巨無霸近期集中表達了回歸A股的意願,興業銀行已經啟動IPO,交行已經啟動發行A股計劃,這些消息預示著市場即將迎來一場超級擴容,也間接表達了管理層面對最近瘋漲的市場進行調控的意願。
歷史的經驗告訴我們
就技術圖形和量能來看,與2006年2-3月以及5-6月間情況類似,隨著量能的激增,上周在兩市創下周成交金額5985億元後,市場再度構築平臺開始調整。但是,由於目前市場的牛市背景不但沒有改變而且更加突出,如人民幣的持續昇值、中國經濟增長主題以及全球資金流動性過剩等越來越清晰可見,因此市場的長期趨勢根本不會發生改變。
當然,就像『羅馬不是一日建成』的那樣,行情也不可能一蹴而就。近期兩市不停的放出天量,盤中不時出現跳水,說明部分籌碼已開始出現松動。尤其是近期圍繞指標股估值問題的討論分歧越來越大,看多的聲音已不再是一邊倒。因此,根據前兩次的經驗,股指維持高位震蕩2-3周,應該是在意料之中的事。因為,在牛市中,只有收回來的拳頭,再次打出去時纔會有力度!當然,投資者在操作上,對部分前期漲幅已大且MACD已經高位死叉的股票應回避,以防主力的快速殺跌。
捕捉調整帶來的機會
由於前期股指的上揚主要依靠少數大盤指標股的拉動,市場產生了所謂的『一九現象』,由此也造成了很多投資者非但沒有獲利甚至還出現了虧損。但隨著工商銀行等核心藍籌指標股連續大幅回落,去年四季度中受機構增持的成長股和二線藍籌股重新崛起,這也意味著市場熱點正式發生交接轉移。
從盤中來看,在股指劇烈震蕩中一批優質股不但拒絕下跌反而給機構提供了清洗浮籌的絕佳機會,因為就絕對漲幅來看,它們根本無法與前期瘋漲的指標股相提並論。具體來看,最近機構挖掘的低市盈率行業如煤炭和電力的個股,行業拐點明顯如汽車、航空、電子元器件、3G等題材的個股,下跌提供了最好的介入良機;而消費昇級板塊特別是以白酒為代表的上市公司,以茅臺的破百有望為代表,將繼續掀起新的高潮。另外,由於未來3個月上市公司將陸續披露2006年度年報,根據慣例,目前逆勢走強的大部分個股一般都存在比較好的分配方案。(東吳證券江帆)
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