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新華社:什麼讓中國股市市值出現“大躍進”?

http://www.enorth.com.cn  2007-01-12 10:01
 

  1月9日,伴隨“保險第一股”中國人壽的加盟,A股市場總市值首度突破了10萬億元。

  來自滬深證券交易所的統計數據顯示,9日兩市總市值分別達到83270億元和19214億元,合計高達10.25萬億元。而在此前的一個多月時間裏,這個反映滬深市場規模的指標先後翻越了7萬億元、8萬億元和9萬億元大關。

  A股總市值“百米跨欄”一般的增長速度,令全球爲之矚目。不過與此同時,疑慮和隱憂也在越來越多投資者心中油然而生:是什麼令中國股市迅速“膨脹”?如此驚人的擴張速度背後有“泡沫”嗎?

  在知名財經觀察家侯寧看來,中國股市總市值突破10萬億元早在預料之中,儘管來得如此迅速有些“出乎意料”。“中國股市完成‘大躍進’,主要得益於股改後市場環境的改善,以及大盤股發行的啓動。”侯寧說,正是工商銀行、中國銀行等超級航母拉動股指,造就了股市總市值的突飛猛進,“這是一種結構性的深刻變化。”

  侯寧說,工行等金融股的上市令中國股市終於走出了可有可無的“試驗田”階段,在國民經濟中的砝碼變得“沉甸甸”。

  光大證券資深分析師滕印則認爲,中國股市規模節節攀升的根本原因是市場正處於牛市運行當中,而且眼下的牛市是“壯牛”而非“瘋牛”。“隨着機構投資者力量的不斷壯大,流動性好、安全性高、有成長潛力的藍籌股在其追捧下,出現了從折價到平價再到溢價的過程。”滕印說,大盤藍籌股特別是中國人壽、招商銀行、中信證券等金融股的強勁上漲,提高了整個市場的估值水平,從而帶動了市值和指數的上漲。

  市場人士並不否認,在滬深股市規模的急速擴張中存在一定的“泡沫”。滕印認爲,在不斷涌入的資金推動下,一些質地不佳、缺乏業績支撐的個股也在題材和概念的炒作中紛紛上漲,出現了“泡沫”。

  “‘泡沫’在牛市的過程中會始終存在,但這並不影響股市整體的健康,”滕印說,從目前情況看,大盤藍籌羣體總體上處於良性運行狀態,並沒有出現過度的高估。侯寧則認爲,中國資本市場規模的不斷擴大對監管提出了新的挑戰,引導失當則有在“泡沫”吹大後引發金融危機的風險。“畢竟全球流動性過剩所帶來的龐大遊資並不是主動來給中國經濟‘捧場’的,尋求暴利纔是它們的本能。”侯寧說。

  在呼籲提高風險意識、強化監管的同時,證券市場人士和專家學者們對未來A股市場仍充滿信心。中央財經大學證券期貨研究所所長賀強表示,中國證券市場總市值突破10萬億元,證券化率達到50%以上,這是一個巨大的進步。但從世界範圍看,發達國家的證券化率大都超過100%,美國更高達180%,發展中國家的證券化率平均也達到了80%。

  “從這個意義上說,中國的證券化率水平還不夠,股市在經濟包括金融市場中的影響還不夠,這對股市而言意味着很大的發展空間。”賀強說,按照目前的趨勢,如果牛市能一直持續到2008年,中國證券化率有望基本達到發展中國家的平均水平。

稿源 新華社 編輯 張晉
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