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明天,江南高纖將率先向投資者呈交2006年『工作總結』,並由此拉開上市公司年報披露大幕。走過5年蕭條的投資者,面對沈甸甸的年報,又該如何去品讀呢?
毫無疑問,這一切應立足於一個牛市的大背景下。因此,業內人士認為,除了普遍意義上對業績的關注外,把握住『大勢所趨』的『勢』和『機不可失』的『機』,方能更好地在年報行情中掘金。
業績增長幾無懸念
2006年,受宏觀經濟、制度變革等因素的影響,上市公司整體業績呈現出積極變化。2006年前三季度,上市公司淨利潤同比和環比分別增長了20%和9%,與此同時,上市公司加權平均每股收益達到0.21元,與2004年歷史最好水平持平。而從第四季度的經濟運行格局看,原油、金屬為代表的大宗原材料價格呈下滑態勢,上市公司盈利空間進一步打開。
業績預告在某種程度上綜合了各種因素對業績的影響,從中也可以大致看出上市公司業績走向。據本報信息數據中心統計,截至1月10日,共有482家公司發布業績預告,除7家公司業績不確定和2家預計持平外,剩餘的473家公司中,有198家公司預增、43家公司預盈、62家公司預計扭虧,3家公司減虧。當然,報喜聲中也有雜音,118家公司預計全年虧損、49家公司預計業績下滑。綜合來看,預喜公司家數合計達到306家,佔473家公司比重達到65%,在歷次業績預告中『喜』色最重。業績預告基本上已經為上市公司整體業績的增長奠定了基礎。
事實上,隨著業績預告的發布,一些公司的股價已經開始表現。例如,昨日預計業績增長200%以上的內蒙華電、增長50%以上的五礦發展,股價都出現漲停。盡管業績預告已經將年報預期大部分消化,但業內人士表示,在牛市行情中,利好因素更容易被放大和反復炒作,因此隨著年報披露的臨近,這些個股仍可能有不俗表現。
關注趨勢性因素
當然,對業績的關注不僅僅是絕對水平,其變化趨勢其實更值得用心辨析。其實,市場對業績的『需求』重心已經從2006年轉向2007年,因此,分析比較四季度業績的環比變化及其原因,判斷變化趨勢是否成立,將是投資者布局2007年的『主修課』。
另一方面,除了業績驅動和價值重估『勢頭』不減外,以整體上市、股權激勵為代表的資本運作也是此輪行情的重要投資主題,並在很大程度上決定了上市公司未來發展之『勢』。因此,對年報中的此類信息也需要引起高度重視。具體而言,大股東信息、股改承諾執行情況等內容也將是年報的重要看點。
比如,去年六月完成股改的中色股份,其大股東中國有色礦業集團承諾,自公司股改實施之日起十二個月內,將向公司股東大會或者董事會提議,將集團擁有的且符合公司戰略發展要求的有色礦產資源或項目擇優注入公司,以提昇公司經營業績。算下來,離承諾到期的時日已不多,公司將在年報中作何陳述,值得期待。投資者可以溫習股改說明書等內容,力求在拿到年報時心中有數。
更多機會如何把握
同樣,立足於牛市環境,如何實現收益的最大化也需要投資者動一番腦筋,尤其是對撲面而來的年報行情。對此,市場人士建議,投資者可以關注年報預約時間,盡可能將更多的『機』攬入懷中。
經驗顯示,前期披露年報的公司業績向好的概率較大,而從年報披露排隊情況看,以S川美豐、雲天化為代表的氮肥板塊,以南山鋁業、中孚實業、雲鋁股份、焦作萬方為代表的電解鋁板塊,將分別於一月底和二月初披露年報,由於業績優良或將大幅增長,加上電解鋁2007年一季度業績同比大幅增長幾無懸念,相關公司可能在年報中進行業績預告,因此,年報行情或將在這些個股中點燃。此外,先頭部隊中的華泰股份、宜華木業、雲維股份等,也都有可能給投資者帶來驚喜。市場人士建議,投資者可以考慮布局此類公司,待年報披露後再轉戰其他個股。
當然,洋洋灑灑的1400多份年報,其看點遠不止上述內容,例如,上市公司對新會計准則的采用情況以及由此引起的資產價值變化、年報分配等等。對投資者來說,在讀年報上下足工夫是值得的。