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從近期盤面看,日本投資者在當前財政年度結束前,將資金匯回本土,可能促使日元在未來數周走高,但沒理由相信這將推動日元長期上漲。日元匯率長期上昇,仍需日本央行采取措施,從市場回籠超額流動資金,並考慮在當前接近零水平的基礎上提高利率。
本月初公布的經濟數據,使投資者對日元可能進入新一輪昇勢的預期有所昇溫。日本物價連續兩個月上漲,意味著通貨緊縮終於接近尾聲。
沒有人預計日本央行會在2007年前加息,這就確保了美國和日本的息差將繼續擴大,而美元將因此受益。我們可以認為,日本投資者將於下一財政年度初,在海外債市重建頭寸,這意味著投資者不應將美元跌破118日元當作美元新一輪跌勢的開始,而應看作是在日元再次喪失吸引力前買進美元的機會。
從技術上看,在周四貝南克第2天陳詞之前,美元兌日元可能向之前高點118.13日元緩慢回昇,美元若有效突破這一高點,則上行目標將直接鎖定,處在始於2月上旬下降趨勢線上的溫和阻力位(現見於118.55日元)。工行上海市分行張俊
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