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由於買盤踴躍,印度股市指標股指2月7日成功地站上萬點大關,創歷史新高。
當日開盤後,印度孟買股市30種股票綜合股價指數(又稱孟買敏感指數)開盤後迅速飄紅,再次突破萬點大關,且穩穩地站上了該重要的心理和技術阻力關口,報收於10082.28點。該指數本周一盤中曾觸及10000點,但收盤並未站穩,以9980.42點報收。
自今年初以來,孟買敏感指數已小有戰果,上昇690點,漲幅6.29%;去年該指數昇42%,前年為8%。但伴隨著股市的強勢,市場對估值過高的擔懮也愈演愈烈,市場態度已經從盲目的樂觀演變為對即將來臨的回調的擔懮。
摩根士丹利孟買證券部門的主管德賽不無惆悵地說,『印度一直是一個棒極了的地方,但現在這些都是明日黃花。』
包括一些長線投資者在內的分析師也開始對估值產生質疑。『上衝的動能已經使估值脫離了正常水平』,科塔克證券孟買研究部主管辛哈說。該機構曾預計2006年孟買敏感指數的目標值介於8500點與10500點之間。
但Pranav證券首席執行官傑恩相信敏感指數的狂飆僅是充足的流動性所致,2005年流入印度的資金達108.9億美元。傑恩補充道,『指數增長的空間仍然十分充裕。』今年印度經濟增長率預計將達到8%,僅次於迅速成長的經濟體中國。
多年來一直專注於將非核心資產從杠杆率過高的資產負債表中剝離出去的印度公司,現在開始昂首闊步地走出國門,並已經開始從海外業務中獲益。印度公司的利潤佔國內生產總值中的比重已經達到了歷史全盛時期。
科塔克證券跟蹤的200家公司2005年第四季度的平均收益率達到了23%。傑恩說:『這樣高的增長速度令許多海外觀察家瞠目結舌,但是這還只是冰山一角,事情還在起步階段。』他認為,修正可能會發生,但只是技術上的修正,而非基本面的。
但市場的懮慮氣氛還是比以前有所擴散。上個月,印度中央銀行將短期利率提高至3年來最高水平,並對資產價格和銀行貸款發出警告。
德賽說,印度股市的轉折部分是全球資本向高風險的新興市場轉移的結果。今年1月流入新興市場的資金是2004年的兩倍,是2005年全年流入的40%。印度市場的市盈率約為13.8,而韓國的市盈率為8.9。『與其他新興市場相比,印度的估值水平更高』,德賽說。
德賽認為,印度正在擴張的經常賬戶赤字(約佔GDP的4.2%,而新興國家大多為盈餘)給印度利率和外匯儲備帶來壓力。他說,假設其他變量保持穩定,為了維持目前增長的步伐,印度今年必須吸引雙倍的證券投資(除非今年能夠吸引雙倍數量的直接投資)。而這個任務無疑是艱巨的。
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