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在本次行情中,有色金屬、金融以及房地產可謂主流板塊。
由於昇幅巨大,存在短線技術調整要求。下一階段,農業板塊由於良好的外圍環境,以及自身的穩定發展態勢,必將引發踏空資金的密切關注。
農業股業績潛力大
農業上市公司業績增長的原因來自三個方面:首先,『十一五』期間建設和諧社會為宗旨的新政策可望使潛在消費能力加速釋放。農業作為本屆政府工作的重中之重,成為本次宏觀調控的最大受益者,在鋼鐵、水泥、房地產等行業同時受到銀根緊縮的衝擊時,國家對農業的財政補貼超過500億,部分上市公司稅收的減免直接提高了企業的經濟效益。
其次,農產品價格持續走高是企業利潤得以提高的直接誘因。去年前三季度,農產品價格承接此前的上漲走勢不斷走高,三季度全國農產品價格同比上漲14.7%,其中:種植業上漲22.3%、林業上漲3.8%、畜牧產品上漲7.1%、漁業上漲12.1%,糧食及各類農副產品價格的持續上漲導致了農業上市公司的銷售收入大幅度提昇。
第三,行業具備穩定發展能力。2005年農副食品加工業、食品制造業的收入增長達30.4%、33.8%,增長幅度創下新高。由於居民消費能力的持續上昇;城鄉及成長居民收入結構不發生變化將推動消費結構發生變化等因素。持續穩定增長將是食品行業2006年的發展主流。
各子行業投資機會分析
糧價將高位平穩運行。我國糧食的年需求量為4.9億噸,目前農民種糧積極性高漲,2005年豐產已成定局,我國糧食總產量將能夠達到4.8億噸,比2004年增長5.5%。由於豐產後缺口依舊存在,加上生產成本和運輸成本的上昇將使糧價維持在高位。
同時,糧食關系國際民生,政府調控和市場修正功能的雙重作用將抑止糧價的過度上行。筆者預計,糧食價格上昇動能已經減弱,高價位平穩波動將是未來一段時間的主旋律。糧食種植類龍頭公司G北大荒和隆平高科值得重點關注。
棉價有題材。2004年世界棉花減產,供給減少使棉價一路高歌猛進,最高達到18000元/噸。2004/2005年全球加大棉花種植面積,僅我國棉花播種面積同比增加10.6%,產量達到600至630噸,增加25%,棉花供應較為樂觀,對棉價上漲起到一定的壓制作用。統計資料顯示,目前國內棉花庫存降至5年來的最低,此外原油價格上漲使化纖生產成本大幅上昇,作為替代,棉花的需求量也將增大,需求量增加構成了對棉價的支橕。優勢的上市公司新賽股份、新農開發可以關注。
食糖價格維持高位。從全球市場來看,食糖市場逐漸由供大於求向供不應求轉變,世界食糖價格已經走出10年來的低谷,目前全球食糖供需缺口280億噸,從我國情況看2005榨季,全國糖料播種面積2043.64萬畝,較上榨季的2033萬畝增加10萬畝,預計產糖1050萬噸,但由於南方持續乾旱,後期甘蔗產量變數較大。我國食糖年消費量1100至1150萬噸,供求略微偏緊。此外,原料、動力及運力成本的上昇不會使糖價走低。南寧糖業位於甘蔗主產區,成本優勢較為明顯,由於成本控制較好,業績提昇較快,建議積極關注。
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