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狗年的行情早就悄然拉開帷幕。春節之前的上昇行情可否在節後延續,熱點會否多極化或轉化,人們寄予期望。
題材股推陳出新
有利於行情向好的因素不少。首先,股改有條不紊地進行,完成股改的公司平均市盈率不過12倍左右,缺乏大幅度下跌動力。
其次,隨著QFII投資額度進一步擴大,開放外資購買全流通A股,含外資股的題材機會漸現。商務部和中國證監會等五部委聯合發布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》於今年1月31日起正式實施,G股可能在節後有所表現。
再次,謹慎樂觀迎『兩會』。根據往年的市場特征,在『兩會』之前,市場一般保持著較為樂觀的態度,2005年的『兩會』前夕和『兩會』期間,就出現了年度的高點1328點和1321點。當然歷史不會簡單地重復,市場環境也發生了較大的變化,千三終究不會構成長期的阻力,等待消化了新老劃斷之後再昇起來相對踏實一些,估計2006年有兩波行情。
春節後幾大熱點仍有繼續發揮的餘地,如圍繞『十一五』規劃展開的節能環保等題材;能源、礦產、資源以及資產重估和購並題材,像G益民、G陸家嘴、金融街之類的股票具備良好的昇值潛力。
春節休假期間,海外黃金價格再創新高,國內的黃金和有色金屬板塊可能有跟風再漲行情。此外,衍生產品大起大落可能帶來階段性的機會。
B股何去何從
春節之前關於A、B股將合並的傳聞令B股市場為之一振。但今年能否在B股市場大刀闊斧地進行改革,人們不得而知。
不過一般認為,在A股股權分置改革順利完成前,B股市場可能還不是主角。上證所副總經理周勤業表示,上證所將於今年試點上市公司回購B股。上海永久高管也曾有嘗試之意。但在沒有更進一步的具體政策出臺前,可能以討論研究為主,個別公司的試點倒有可能。
不管B股節前是補漲還是由於其他方面的信息,至少其中多數品種的漲停會激發市場人氣。B股的市場定位問題將左右著B股的運行空間。
如果B股再接再厲,A股可能還有繼續上昇的餘地;反之如果B股步入休整,A股短期上衝的動力相應會減弱。A、B股聯動的機會相應不太多,但畢竟有些參照意義。
低價股能否後來居上
節後年報將陸續披露,在超出預期的年報中能尋找機會。預警、預虧公司的階段性風險釋放之後可能出現補漲行情。
按規定,上市公司2005年度業績預告的截止日期為2006年1月25日,有些公司的預告出乎意外。不過此後即使出現令人意外的預告,可能不會出現春節之前單日數十家公司預告虧損或業績大幅度下降的現象。
節前完成業績預告的主要工作,其中很多業績較差的公司股價走勢整體弱於大盤。機構重倉的績優股強於大盤,但節後這種局面可能稍有改變。這種情勢可能類似於2005年7月至9月的那種狀況,有重組或者有良好股改預期的2、3元績差股低價股未必會後來居上,但有一定的投機價值。補漲或輪漲的機會也不少,對此投資者要有一定的思想准備。
當心虛勢迎『新』
恢復融資與新老劃斷將構成階段性較大的壓力。不過在新老劃斷之前還有一個緩衝地帶,那就是先恢復再融資。
早先完成股改的公司在再融資方面可能有優先的機會,在恢復融資的初期,市場應有調整。
虛勢迎新向來是這個市場的重要特征,估計2006年迎接這十分重要的新老劃斷具有特殊意義。問題是究竟何日正式實施新老劃斷。
在它沒有出籠之前,多方借機做足行情,為全年的利潤指標打下良好的基礎,這也許意味著一季度是一種急功近利的行情。
此外,人們難免擔懮QDII、上市公司業績增長速度的下降、退市公司的負面影響等等。對趨勢謹慎樂觀的同時,對可能出現的『倒春寒』也不能麻痺大意。
千三將有爭奪
在2005年第四季度行情還處於調整之時,多數機構對2006年的行情判斷為相對平衡格局,核心波動空間在1000點與1300點之間。
隨著市場人氣的高昂,相對樂觀的說法又多起來。筆者認為,不管將高點上移至何位置,上證指數在1300點左右會有一番爭奪。
從技術面觀察,1307點至1358點作為一道較強的阻力區域。從2004年12月至今,上證指數基本上在1307點至1783點的箱體內震蕩,2005年絕大多數時間在1300點之下運行,狗年有向上衝擊的機會,但在1300點關口會遇到強阻力。即使多方有機會向上試探,但一季度後期或者『兩會』之中或之後市場回調的壓力會逐漸顯現。
很難預料指數究竟能漲至何處停滯不前,不過只要均線系統的排列沒有發生轉折信號,仍然對多方有利。此外,2006年即使有回調的壓力,相對於自2001年6月之後的數年調整而言,屬於中期調整的尾聲時期,或者說是熊市的末期,對於這種築底的格局並不令人十分恐懼。也許2006年下半年又是一次良好的入市機會。
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