| 2005年度富豪榜最顯眼的“黑馬”當屬嚴介和。收購國企對嚴介和身價貢獻的比重到底有多大,目前還完全是個謎，但可以肯定的是，嚴介和真正發跡正是從大量收購國企時開始的……
近年來,各地基礎設施建設領域的官員“倒下去”的不計其數，而簽有近2700億元單子的嚴介和卻一直獨善其身。與一般“包工頭”向個別官員行賄的做法相反，嚴介和通過爲地方政府暫時無力興建的基礎設施建設項目墊資,在規避了向個別官員行賄風險的同時，幫助黨委、政府、人大、政協四套班子掙足了政績,轉而被允許以“零競爭”甚至“零價格”收購當地的大量國有資產，由此躍升爲2005年度富豪榜中最顯眼的“黑馬”。
盯住欠發達地區
除了總部所在地的江蘇省外，太平洋建設集團(以下簡稱“太平洋”)在經濟發達地區都還沒有取得過基礎設施項目建設的記錄，比如說上海、浙江、北京等地。正在新設之中與南京總部平起平坐的上海公司，今後也無意上海、浙江等地的基礎設施項目。
太平洋董事局主席嚴介和在接受《上海證券報》記者採記時說，旗下115家由集團直接掌控的二級公司,幾乎全部在經濟欠發達的地區。即使在江蘇境內的公司，也主要集中在經濟遠較蘇南落後的長江以北。
目前，這種緊緊盯住經濟欠發達地區的戰略，仍舊在太平洋繼續着。前不久，太平洋新設的雲南公司剛剛簽署了昆明開發區的一個項目。而在2005年，嚴介和風塵僕僕地北上東北、內蒙和河南、陝西等中原地區，至今還輾轉於海南、廣西、四川等地。
正是這些經濟欠發達地區,成就了嚴介和這位高居胡潤富豪榜第二位的超級富豪。由於嚴介和在上一年度的同個排行中還處於第66位，因而被輿論普遍形容爲最大的“黑馬”富豪。
發跡靠收購國企
到目前爲止，太平洋擁有三大產業：一是太平洋工程集團，二是太平洋工業集團，三是江蘇太平洋投融資集團。工程集團旗下資產是太平洋在各地從事基礎設施建設的工程公司；工業集團旗下資產則是嚴介和從各地收購的國企。
由於嚴介和始終對外宣稱從來沒有合併過資產報表，因而並不知道太平洋資產的真正分佈情況。但在嚴介和驚人的資產中，來自所購國企的份額非常驚人。有知情人士透露說，工程集團的賬面資產龐大得要以百億爲單位去衡量。
因爲媒體深入調查嚴介和所購國企的經營情況,太平洋收購國企已經轉入了“地下作業”。在前不久的某個場合，嚴介和曾經不經意間表示自己收購國企的最新數量是41家，主要分佈於東北、華北和西南，但其對後續追問就避而不答了。因此，收購國企對嚴介和身價貢獻的比重到底有多大,目前還完全是個謎，而可以肯定的是，嚴介和真正發跡就是從他大量收購國企時開始的。
“BT”模式攬工程
2002年,白手起家的嚴介和註冊成立太平洋。雖然前面已有一定的原始積累，但嚴介和親屬稱其當時的個人財富不會超過3000萬元。嚴介和個人財富以幾何級數裂變般暴增的起點，源自他大規模複製自己墊資爲地方政府興建暫時無力興建的基礎設施項目,即“BT”模式。
嚴介和解釋的“BT”模式，就是自己墊資建好基礎設施項目後移交政府,再由政府在幾年內按約分期付款。嚴介和第一次採用BT模式運作基建項目始於1996年。當時，位於經濟欠發達蘇北地區的宿遷市政府希望建立一條南北走向的市府大道，但市財政又一下子拿不出那麼多錢來，就由嚴介和墊資上馬。
從宿遷一役以後，嚴介和就將“BT”模式迅速複製到全國其它經濟欠發達地區，至今共承接了近2700億元的訂單。按照嚴介和的設想,太平洋基礎設施的單子要在2008年前突破5000億元。太平洋基礎設施項目的平均毛利率是35%，由此可見與其妻及內弟全資擁有太平洋的嚴介和的個人身價了。對於鍾情經濟欠發達地區的緣由，嚴介和直言不諱：“經濟發達地區財政有錢上馬基礎設施建設，這種肥肉哪還輪得着我嚴介和吃！”
在對嚴介和的幾次採訪中，他的手機鈴聲不時響起，而多數電話是經濟欠發達地區官員打來的。
善於和政府打交道
說給很多人聽可能難以置信,太平洋簽下的這些基礎設施建設工程項目,沒有一次是經過公開招標的。
“沒有招標，不是說沒有公示過。在太平洋與政府籤協議的時候，這些項目都已經在地方政府和建設部、交通部等網站上按規定時間進行了公示，但最後沒有人能夠敢和太平洋競價。”嚴介和自負地說：“國內不少民營企業，本身在資金方面就多多少少存在着困難，因此和我們構不成競爭。即使偶爾有競爭，對手也肯定是中央直屬企業，但它們的不變成本比太平洋要多，內耗多、效率低。在這種情況下，因爲我們開出的條件絕對是優惠的，以至於政府非選太平洋不可。”
“有人看我從政府那拿到了這麼多的工程訂單，就想當然地認爲這裏面一定有什麼貓膩。其實，我和政府之間從來都是陽光下的交易。”私塾先生的家庭背景令嚴介和時常能夠出口成章。“和政府打交道，你必須吃透它，知道什麼是能做的，什麼是不能做的。我們已經從當年的撲朔迷離,走進了政府的深深庭院。我不否認有政府官員向我們索過賄，但太平洋不願冒政治風險，這樣的項目情願不做。全國這麼多交通系統的領導出事，我們太平洋沒有被紀委找過一秒鐘。”
嚴介和坦言：“和政府合作這麼多年，我悟出了一個道理，和政府打交道沒有風險。而適時地幫助政府做點什麼，比如說城市化建設的問題，就更加能夠贏得政府官員的信任。一旦你真正爲政府分憂，實際上就能贏得政府的厚愛。”或許，正是因爲有了這樣的基礎，嚴介和纔敢不無狂妄地說：“太平洋75%的效益來自和政府的談判”。
打包收購折戟 嚴介和圖謀再出手
組建上海和北京兩家公司，是嚴介和今年的兩大任務。按照各自的定位，上海公司主要負責承攬經濟欠發達地區的基礎設施建設項目，北京公司則主要疏通政府關係，以及收購各地的國企資產。可見,在江西和吉林的打包收購失敗後，嚴介和並未就此罷休。
在接受《上海證券報》記者採訪時，嚴介和說，“經過這麼多年的發展，上海作爲全國經濟中心的地位已經形成。因此,讓上海的公司承攬經濟欠發達地區的基礎設施項目，比在江蘇的太平洋顯得更加名正言順。”嚴介和話鋒一轉說：“雖然基礎設施產業爲太平洋建設集團提供了90%的利潤，但收購成爲地方包袱的國企資產是維護公司和政府關係的重要途徑。”
由此看來,太平洋的商業模式，實際操作時並非嚴介和表述的那麼易如反掌。事實上，太平洋去年在江西省景德鎮和東北吉林省打包收購約180億元國企資產被緊急叫停，就已經說明了這個問題。在吉林省收購失敗的具體原因還不太明朗，而在景德鎮收購失敗則完全是因爲江西省有關部門出面干預的結果。
嚴介和拒不承認自己墊資上馬基礎設施項目和收購國企資產之間存在因果關係，而當被記者追問逼得沒有退路時，才思敏捷的嚴介和均以“嘿嘿”一笑避過這個話題。然而，這麼多年來,在爲經濟欠發達地區政府墊資建設基礎設施項目的同時，太平洋通過“零競爭”甚至是“零價格”取得當地大量國企資產，早已是公開的祕密。嚴介和去年在景德鎮折戟的項目，就包括《基礎設施建設合作協議》和80億元的《國有企、事業單位改制合作協議》。同樣，太平洋的吉林收購行動也有基礎設施項目做鋪墊。
對於2005年兩起收購失敗的原因，嚴介和歸結爲正負資產打包方式不適合中國國情所致。正負資產打包收購方式，是嚴介和創新出來的，即將負資產和正資產的企業並在一起打包，收購方以零資金進行收購。其實，嚴介和過去收購的31家江蘇國企資產，其中相當部分就是以正負資產打包方式收購的。
值得注意的是，如果太平洋收購的大量國企資產果真一文不值，在80億元的《國有企、事業單位改制合作協議》被叫停後，嚴介和更應該加緊在景德鎮實施《基礎設施建設合作協議》纔是。按照嚴介和的說法，單做基礎設施項目可以獲得更多的利潤,且還不需要像他所說的那樣工程產業要爲收購的國企進行“輸血”改造。然而，太平洋至今還未表現出啓動這些基礎設施項目的意思，嚴介和只是反覆表示太平洋不會放棄。
雖然基礎設施項目和國企收購攪拌在一起的魔方，被嚴介和轉動得令人眼花繚亂，但他至今並沒有出售一家過去收購的國企。北京視野諮詢中心主任鍾朋榮教授把企業併購分爲三類：養豬、養兒子和當販子。從目前的情況來看，嚴介和似乎是在把已購國企當作兒子在養。不過，嚴介和“養兒子”的目的，仍舊是維護和企業所在地的政府的關係，一旦該地沒有太大利益潛力可挖的話，嚴介和商人本性就會顯山露水,把江蘇蘇辰公路工程總公司從蘇北泗陽縣遷至蘇州市，應該就算得上一例。嚴介和說：“蘇辰遷到蘇州後，很快就簽下了幾億的單子，這是它在泗陽縣幾年工程量的總和。”
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