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在上周創出545美分新低後,CBOT大豆本周繼續反彈,周內走勢振蕩。CBOT1月大豆周開盤565 1/4美分,最高575 1/4美分,最低553 1/4美分,周四收盤566 3/4美分,較上周五上漲4美分,持倉減少1.69萬張至13.5萬張。1月/3月移倉交易活躍,3月大豆周增倉1.8萬張至7.6萬張,周四收盤575 1/4美分,較上周上漲5美分。據上周五CFTC公布的持倉報告,截至11月29日的一周中,基金持有大豆期貨空單增加1.43萬張,多單減少600張,淨空單增加1.5萬張至2.8萬張;持有豆粕淨空增加5283至1.05萬張,豆油淨空增加8859張至1.05萬張。
本周國內大豆豆粕隨外盤強勁反彈。大豆605開盤2552,最低2530,最高2597,收盤2584,較上周上漲37點,持倉增加1.38萬張至31.98萬張;豆粕605開盤2170,最低2150,最高2215,收盤2207,較上周上漲38點,持倉增加2.5萬張至20.47萬張。本周豆粕現貨報價持穩,各地區漲跌互現,南方地區好於北方地區,報價集中於2200?2280之間。
本周來自『禽流感』的消息好壞參差,來自中國購買美國大豆的消息證實市場人氣有所恢復。周四晚公布的美豆周銷售量遠好於市場早些預期,截至12月1日的一周中,美國05/06年度大豆淨銷售量創本年度最高記錄達到95.21萬噸,市場預測在40至60萬噸間,其中中國購買了52.3萬噸(16.77萬噸為匿名買家轉入),當周匿名買家取消了8.95萬噸采購量。當周美國大豆出口裝船量為79.87萬噸,較前一周提高1%,但比前四周平均下降了8%,其中發往中國的數量在46.8萬噸。目前,美國05/06年度大豆累計出口銷售量1240.32萬噸,較去年同期下降25%;中國累計購買美國大豆505.56萬噸,較去年同期減少25%。基於美國大豆銷售遲緩,預計今晚公布的月度報告中,農業部可能會調減美國大豆出口總量,結轉庫存將因此而上調,目前平均預測結轉庫存3.86億蒲式耳,較上月報告提高3600萬蒲式耳,預測區間為3.37?4.5蒲式耳。建議投資者關注月度報告數據變化,如果數據調整力度超出市場預計,基金將可能重返市場拋售,預計1月大豆下檔支橕位在535?545美分。
本周滬膠期價在東京期膠價格連創新高的帶動下保持上漲走勢,至周五收市近月601合約較上周上漲350元至17360元報收,持倉量續減至2212手;主力603合約上漲665元至17680元報收,持倉量大幅續增6576手至39516手;後續604合約上漲575元至17685元報收,持倉量續增2874手至5594手。期交所公布的天膠庫存,截止12月9日的庫存總量續減2720噸至19925噸,倉單數量減少2720噸至12850噸。
綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,在政策消息面相對平靜的狀態下,基本面狀況繼續呈相對利好的局面:國際市場主產區現貨膠價因產區現貨供應緊張而繼續維持穩中有昇的堅挺走勢;國內產區海南雲南墾區現貨市場膠價也繼續平穩在17200-17500元/噸之間,周五農墾電子商務現貨膠電子報單均價至17386元/噸,成交均價至17267元/噸,且目前產區已基本上處於停割狀態;同時滬市天膠庫存繼續大幅減少等諸多利好因素,再加上東京期膠價格展開強勢突破連創新高的行情帶動,滬市膠價最終在多頭大幅增倉推動下突破前期振蕩區間而展開續漲行情。但期價上漲的同時,也明顯看到滬市期價相對東京期價的『弱勢』特征,此與國內基本面消費狀況的相對疲弱不無關系:依然未能放大的產區現貨成交量顯示買盤的偏弱;各地銷區現貨膠報價未能有效跟漲:國內5號標膠大部分市場主流報價在17200-17400左右,成交價在17000-17200左右。其中東北地區沈陽市場主流報價在17300-17400左右;華北地區主流報價在17100-17200左右,衡水地區主流報價在17200-17300左右,成交清淡;北京地區主流報價在17150-17250左右,成交一般;華東地區上海膠市場主流報價17100-17200左右;青島市場標膠主流報價17200-17300噸左右;而進口膠由於貨源偏緊,青島保稅區進口膠現貨價格小幅上漲,印尼20號標膠報1640-1650美元/噸,泰國3號煙片報1660-1670美元/噸,馬來西亞20號標膠報1680-1690美元/噸,成交清淡;廣西東興地區因海關封關使越南膠供應較為緊張,貨源以復合膠為主,3L復合膠報15400-15500元/噸(不帶票)。畢竟以目前接近17500元/噸的現貨膠價來看,已到了國內大部分輪胎以及其它橡膠消費企業生產原料成本的接受極限,再高的現貨價格必將迫使其縮減生產甚至停產,從而導致消費市場對膠價表現出的『疲弱』狀態。但是,基本面現貨供需的緊張狀況以及國際市場膠價的強勢卻真實地擺在面前,雨季的延長使得泰國高產期的壓力再次推遲,原料供應依然緊張;原油價格的上漲和日元的貶值,促使基金在東京膠市積極推高價格創新高,所以,後市只要國內現貨膠價能繼續保持目前的堅挺狀況,加上國際市場膠價不出現大幅回落的情況,滬膠期價將繼續保持上漲勢頭。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價繼續保持漲勢,其中1月交貨的泰國煙片膠RSS3價格報至1642美元/噸左右;1月交貨的印尼標膠SIR20報價至1630美元/噸左右;馬來西亞標膠SMR20報價至1650-1655美元/噸左右;新加坡期貨市場天膠近月報價昇至166.75美分/千克。產區供應仍然趨緊加上輪胎制造商可能在聖誕節前補充庫存支橕膠價。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格在原油價格上漲和日元貶值導致的基金推動下連創新高,現貨12月期約價格報收至207.2日圓/公斤,基准5月期約報收221.6日圓/公斤。日本橡膠貿易協會公布截至11月30日日本民間倉庫的生膠庫存降至8640噸,較11月20日時減少約6%。匯率方面美元兌日圓報至120.65/70。國際市場原油價格連續上漲,紐約商品交易所1月輕質原油期貨價至每桶61.39美元。
本周鄭麥起起落落,各期合約輪番表現,其間表現各異,周五近期合約開始引領風騷,至收市,所有合約全線上漲。從收盤情況看,強麥605收盤價1775,上漲9點。強麥607收盤價1601,上漲9點,強麥609收盤價1724,上漲35點。
從本周期價表現看,周初強麥607合約,609合約聯袂上揚,但在上衝至下跌的密集成交區後,短暫受阻,轉而向下尋求支橕,5日均線給予了期價很好的支橕力度。周五則是近期合約的天下,其在沈寂了一段時間以後,再度呈現飆昇行情,雖然相對前期而言,昇幅並不大,但是空盤量的急劇下降說明空頭主動止損的意願還是很強。市場的主動權目前掌握在多頭手中,下跌會護盤,上漲如果有空頭止損也會順勢減倉,所以這個合約目前不宜參與,如果一定,只能逢低少買點了。從遠期合約表現看,反彈比較強勁,但是整體形態依然偏空。
從基本面情況看,倉單本周少量增加1200噸,為115410噸。有效預報量不少,為158200噸。就目前的期價而言,並不能算離譜,但是那麼多的預報量還是令人吃驚,難道倉單成本沒有我們預想的200元還是怎樣,就不得而知了。但是就目前而言,小麥消費應該即將進入一個相應的高峰期,因此近期現貨情況值得追蹤。如果依舊沒有起色,倉單如果也持續增加,那麼遠期合約就將面臨極大拋壓。
從技術的圖形看,各期合約並不完全相同,但是都處於反彈過程,只是上揚過程中遭受的壓力會越來越大,我們的建議仍是適度看空,在上漲過程中,逐漸逢高拋空。
本周鄭棉主力合約603探底回昇,減倉上行,周K線收出大陽線。一周上漲255元,收於14955元/噸,持倉大幅減少4700手至32020手,成交97950手。現貨月512小漲50元,其它合約均有250元左右的漲幅。
昨晚,NYBOT棉花期貨受投機性買盤推動微幅收高。在周五美國農作物報告出爐前,貿易商正忙於調整部位。指標3月期棉收昇0.38美分,報每磅52.75美分,交易區間為52.30-53.25美分。5月期棉亦昇0.15美分至每磅53.62美分。其它遠月合約收昇0.20-0.25美分不等。
今日電子棉撮合交易低開高走;隨著價格的上漲,成交量成倍放大,全天成交量是上一交易日的近兩倍;除MA601外其他各月合同訂貨量普遍增加;各月合同均價小幅上漲。近期合同MA512收於14750元,主力合同MA603收於15088元。
本周鄭棉603在BOLL通道下軌受到支持後,振蕩反彈,持倉大幅減少。市場在消化利空傳聞後,空頭主動平倉是本周期價反彈的主要原因。從技術上看,603在下降通道內運行,期價將面臨上行重壓,主要壓力區間在15000-15080,下周期價還有小幅上漲空間,操作上以多單減持,逢高拋空為主。
承接上周強勁上揚的趨勢,本周大連玉米繼續呈現強勁上揚走勢,價量倉配合的相當完美。三大主力合約呈現梯隊式上漲格局,605合約本周數據,開盤1260,高點1270,低點1255,收盤1269,成交46萬餘,持倉62987,收漲10點,增倉1918手;607合約開盤1281,周高1309,低點1276,收盤1298,成交52萬手,持倉67459手,收漲18點,增倉20968手;609合約,開盤1301,高點1323,低點1296,收盤1323,成交57萬手,持倉97037,收漲22點,增倉5490手。從本周的交易數據來看,本周玉米市場表現的尤其強勁。
這主要有來自基本面為其提供的動力。本周玉米市場的基本面為玉米期貨市場的強勁上揚提供了十分有利的氛圍。首先禽流感疫情的恐慌已經幾近消失。疫情已經持續較長時間沒有新的病例報告出現,加之人感染的陸續治愈出院,疫區基本解除等等,禽流感對飼料市場的壓制已經得到了有效地緩解,廣東等省養殖業已經出現陸續補欄。其次,為了有效刺激國內市場持續低靡的現貨價格,國家已經發放了400萬噸至明年2月底的玉米出口配額,有效的穩定和刺激了玉米的現貨價格。大連、營口等港口受此影響價格表現堅挺,一周基本持穩在1200-1220元/噸。廣東港口的現貨價格較上周也有30-40元/噸的漲幅。二等標准的玉米成交價格基本維持在1210-1220元/噸。最後,東北市場的收購活動已經大大活躍,國有糧庫、大型貿易商等的收購工作入市明顯,收購活動大大活躍。深加工企業的收購價格較前期也有所提高,這對穩定市場和支橕價格起到非常重要的作用。
當然,目前正值東北玉米大量上市的時節,季節性供應的壓力仍就存在。但東北糧食外運的問題仍是一個大難題。所以從整體上來看,玉米市場多頭氣氛較為佔上風。雖然607合約面臨1300整數關口的壓力,609合約面臨前期盤整帶1320-1330一線的技術壓力,但是面對處於上風的多頭因素,玉米周邊市場大豆、豆粕的止跌回暖以及本周玉米市場表現的強勁勢頭,我們對玉米後市持有謹慎看多的觀點。操作上多單繼續持有。
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