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在上周中國零購買及基金拋售下,美盤跌穿關鍵的566及562美分技術位,本周初更是在中國盤的弱勢引領下跌穿550美分整數位。CBOT1月期約電子盤最低下探544 1/4美分後回昇,最高上摸564美分。本周公布的銷售數據中,截至11月24日的一周內,美國大豆出口淨銷售37.08萬噸,差於市場預測的40?60萬噸區間,其中中國購買了29.28萬噸,匿名買家當周取消了18.36萬噸的購買。當周銷售報告顯示美國大豆出口速度繼續受到禽流感的負面影響,而南美方面則播種天氣良好,基金在『感恩節』前後均有拋售動作。截至11月22日的一周中,基金在大豆、豆粕、豆油上全線平多增空,基金持有大豆頭寸由上一周的淨多5595轉變為淨空單1.33萬張,豆粕由淨多2595轉為淨空5252張,豆油由淨多1.3萬張變為淨空1649張。基金在玉米期貨上淨空頭寸由前一周的970張大幅增加至2.55萬張。
由於中國國內『禽流感』疫情嚴重程度超出市場早些預計,本周國內豆類期貨上亦出現資金平多翻空動作。周初整個大盤出現全線跌停行情,市場空頭氛圍濃重。值得關注的601大豆跌穿2500整數位,最低2461,該點位已低於2003年大牛市起點2482。大豆605周開盤2591,最高2596,最低2505,收盤2547,較上周下跌52點,持倉減少6660至30.6萬張;豆粕605周開盤2205,最高2208,最低2117,收盤2169,較上周跌38點,持倉減少1.07萬張至18萬張。
本周油廠報價已跌至2180?2280,較上周跌幅在20至80元不等。盡管油廠飽受『禽流感』之苦,但油廠亦以減少進口量以促使成本降低。加上人民幣兌美元連續刷新低點,遠期匯率預測已降至7.7?7.8,遠期大豆進口昇貼水亦走低,進口大豆成本本周亦下跌50?75元。由於目前豆價已跌至接近大豆保護價,期價在低點滯留時間較短,空頭顯得較為謹慎。下周五將公布12月份月度供需報告,市場仍需農業部給出更大的利空調整以確定下一步的走勢。預計下周整體走勢維持振蕩格局,關注供需報告數據及美國大豆出口銷售情況。
本周滬膠期價在繼續維持區間振蕩整理的行情中受國內臨近年底消費相對疲弱的影響而振蕩回落,至周五收市近月601合約較上周下跌240元至17010元報收,持倉量小幅增加至4136手;主力603合約下跌375元至17015元報收,持倉量減1568手至32940手;後續604合約下跌350元至17110元報收,持倉量不增反減892手至2720手。期交所公布的天膠庫存,截止12月2日的庫存總量續減1140噸至22645噸,倉單數量減少1455噸至15570噸。綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,在基本面相對的淡靜狀態下,盡管國際市場主產區現貨膠價和銷區東京期膠價格繼續維持相對較高的報價,同時國內產區海南雲南墾區現貨市場膠價也相對平穩在17300-17500元/噸左右,周五農墾電子商務現貨膠電子報單均價至17341元/噸,成交均價至17400元/噸,再加上滬市庫存繼續大幅減少,這些諸多的所謂『利好』因素卻未能支持膠價展開新的上漲行情。而產區現貨成交量依然未能放開的現狀和各地銷區現貨膠報價穩中趨跌的走勢似乎更能影響期膠價格的盤中走勢。銷區衡水地區天膠市場標一主流報價在17200-17400元/噸左右,低價貨源多以期貨膠為主,少量民營膠價格也偏低,成交清淡;越南3L膠報價仍在15500-15600元/噸(不帶票)。上海市場標一膠銷售價17100-17200元/噸,成交價在17050-17100元/噸左右,市場成交清淡。浙江地區天膠價格基本持穩,國產標一新膠成交在17100元/噸左右,期貨膠成交在17000元/噸左右。廣西東興地區越南天膠供應稍顯緊張,價格保持堅挺,東興交貨3L膠價格在15100-15300元/噸(不帶票)。似乎是臨近年底消費市場相對的疲弱狀況使得期膠價格在前半周時間連續振蕩走跌,其中主力603合約周三最低跌至16710元,隨後在逢低買盤和投機空頭的回補買盤支橕下價格振蕩回昇,繼續維持振蕩整理的格局。不過據10月份在海口中國熱帶作物學會舉辦的相關研討會上透露,海南農墾天然橡膠今年的受損情況超過市場想象。據農墾統計:海南農墾開割樹3級以上斷倒率達50.9%,當年減產6萬噸,其中開割膠園受災面積20萬公頃,報廢0.78萬公頃;開割樹全倒664.3萬株,其中報廢548萬株;斷主乾679.99萬株,其中兩米以下報廢695.3萬株,2米以上673.2萬株;半倒樹298.3萬株,斷主乾骨乾枝909.9萬株。另外橡膠中小苗受災面積5萬公頃:全倒169.1萬株,其中報廢82.8萬株;半倒樹178.8萬株,其中報廢131.1萬株;斷主乾2米以上114.6萬株;斷主骨乾枝175.2萬株,三級以上斷倒率達33.9%。要恢復2004年產膠水平,預計全局要5年左右,橡膠產業直接經濟損失達23.78億元。目前預計今年農墾能夠有17萬噸產量就不錯,明年有14-15萬噸的產量就很好了,也即意味著明年海南農墾的天然橡膠產量只能達到正常產量的三分之二。加上海南地方民營膠產量4-5萬噸,整個海南省2006年預計產膠量將減少12萬噸以上,而全國天然橡膠的產量近幾年一直穩定在50-55萬噸左右,也即意味著今明兩年國產天然橡膠供應至少減少20%以上。也就是國內減產導致的現貨供應緊張狀況事實上將延續到明年,而目前雲南產區大部分已經停割,海南農墾也將於本月下旬停割,那麼,就算消費市場相對疲弱,市場後市的現貨消費還是會以消耗現有庫存為主。只要現貨膠價能繼續保持目前的堅挺狀況,加上國際市場膠價不出現大幅回落的情況,滬膠期價將再度擺脫振蕩格局而展開新的上漲行情。另外,橫濱橡膠公司將在中國建立橫濱橡膠中國公司,以便全面掌控在中國所有公司的經營。橫濱中國公司的資本將達到3000萬美元。橫濱在中國的業務是通過三個生產和銷售公司來完成的:杭州橫濱輪胎有限公司(始建於2001年12月),從事生產和經營客車輪胎業務。橫濱Hamatite(杭州)有限公司(建於2004年10月)。橫濱橡膠打算建立兩家合資公司,一家在2006年生產和銷售傳輸帶業務,一家在2006年生產輪胎。因此,橫濱現在決定和一家控股企業管理其業務。這家控股公司將會監督中國的所有業務。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價繼續維持穩中有昇的態勢,其中12-1月交貨的泰國煙片膠RSS3價格報至1618美元/噸左右;1月交貨的印尼標膠SIR20報價至1610美元/噸左右;馬來西亞標膠SMR20報價至1593-1598美元/噸左右;新加坡期貨市場天膠近月報價至160.5美分/千克。泰國主產區的降雨繼續影響現貨供應,進而支橕膠價。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格先跌後漲,較上周出現小幅回落,現貨12月期約價格報收至192.1日圓/公斤,基准5月期約報收202.5日圓/公斤。日本財務省公布10月份橡膠進口數據為73139噸,較前月的80215噸減少8.82%。1-10月累計進口數量為707002噸。日本汽車輪胎制造商協會公布的數據顯示:日本10月制造輪胎所用的橡膠數量較上年同期增加3.3%,至120634噸;10月國內發貨的輪胎所用的橡膠量較上年同期下滑0.3%,至62298噸;用於出口的輪胎所使用的橡膠數量較上年同期增加7%,至56627噸;庫存總量為48732噸,較去年同期上昇23.5%。匯率方面美元兌日圓報昇至120.66/70。國際市場原油價格振蕩整理,紐約商品交易所1月輕質原油期貨價至每桶58.42美元。
本周鄭麥縮量整理,成交不旺,波動也不大,唯一變動較大的是7月合約,走出大幅反彈行情。從收盤情況看,605收盤價1766,下跌1點。強麥607收盤價1692,上漲22點。強麥609收盤價1589,上漲1點。
從本周交易情況看,605合約主力多頭有一定的減倉動作,其在高位無量橫盤,控盤跡象明顯,空盤量略微減少,減少將近3000手。607合約周初繼續下跌,但是在不斷的下跌過程中,其與605合約,609合約價差達到一種極其不合理的地步,因此從周四開始,價格開始了較為迅猛的回補態勢。609合約則是振蕩整理的一周,一度價格有破位下跌的跡象,但是在多頭的堅決抵制下,重新上漲,只是沒有上破反彈的高點。本周基本上為價格修正的一周,技術的含金量在提高。最為明顯的是7月合約,周二價格創下新低,但是指標卻悄然走高,周四的陽線形成了明顯的底背離,可能這樣的反彈勢頭仍然要延續,其與605,609的價差可能能夠繼續收斂。
從官方宣布的數據看,河南省播種面積7496萬畝,增加52萬畝,增幅為0.7%。優質小麥為4039萬畝,佔54.3%。山東,河南硬質小麥出庫價為1420元每噸,豫麥34車站發貨價格為1520元每噸,濟南17為1560元每噸,河北8901為1660元每噸,均呈現平穩,略微下降的態勢。
從實際操作角度看,強麥607反彈將接近1600的20日均線,估計短期內面臨壓力,但是底部形態做的不錯,頗有三陽開泰的意味,因此短期內建議不能看空,605卻在周線圖上顯示出回調的趨勢,穩妥的做法,可能現在反而可以適當買7拋5,當然不能久留,畢竟那是是非之地。609目前仍能適度看空。
除了周一在國內期貨市場大盤的帶動下,玉米見了近三個月以來的低點以外,本周80%的時間都在強勢上揚。9月玉米的一周高低點幅度為44點,最高觸及1306,收盤穩穩站立在1300這個重要的整數關口之上。除了遠遠在上1336的60日均線之外,30日以內均線皆被突破,尤其周三開始的上揚勢頭相當強勁。也成為了農產品市場中最為靚麗的一個上揚品種。周線上收出較長下影線的大陽棒。本周增倉七千餘手。605合約的表現亦不俗,一周收盤1259,日線圖已經完全突破60日(1258.43)均線的壓制。
從本周走勢來看,玉米的在其固有價值成本原因形成的抗跌性和近期由於禽流感原因導致玉米現貨價格持續疲弱,接近成本價格的關系,以及市場心理上對玉米走勢的多頭意願,人氣的聚積等等共同推動了玉米價格的強勢上揚。對玉米的上漲力度及目標,我們仍堅持周四提出的9月合約1320一線的上漲目標位置。
我們再來回顧以下本周玉米市場基本面出現的基本面。首先從海關今日公布的數據得知,1-10月份玉米主產省吉林,累計出口玉米361萬噸,出口金額45472萬美元,同期增長169.2%。全國今年整體的玉米出口形勢相當不錯。其次,雖然大型的國有糧庫由於種種原因還未開始收購,但是深加工企業的收購活動一直相對穩定。同時一些大型貿易商已經開始為出口備貨,東北一些運輸條件相對較好的地區收購活動已經趨於活躍。價格與前期變化不大。第三,國家對農戶的直補政策在產地的落實情況較好,農民的種植玉米仍保持每畝200元左右的純收入,這更增強了農戶的惜售心理,對價格起到很好的支橕作用。最後禽流感疫情的防控工作近期取得突破性進展,全國防控高致病性禽流感總指揮部在1號報告,遼寧、湖北地區疫區已經解除封鎖。這無疑對近期炒作紛紛揚揚的禽流感利空有所遏制,也使得這個利空大大的減弱。
所以不論從玉米市場的基本面上還是玉米走勢所體現出來的技術性,都對玉米這波漲勢予以支持。我們謹慎看多,9月合約1320一線有較大壓力,應當在此設置止盈位置。
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