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11月15日,外匯市場繼續呈現美元向上趨勢,歐元繼續在1.16美元盤整,美元兌日元匯率則繼續上揚,接近119,到達118.92;美元兌英鎊和瑞郎匯率則延續上周末的穩定價格區間,在1.73美元兌1英鎊和1.31瑞郎兌1美元附近區間波動。
外匯市場價格波動因素主要集中在貨幣政策的預期,美元相對於日元和歐元利差已有明顯距離,另一方面日元和歐元區貨幣政策存在分歧,壓制日元和歐元的反彈。
日本貨幣政策轉向難日元持續走低不僅與股市上漲形成巨大反差,而且經濟基本面和政策取向錯綜復雜。日本與其他國家利率差距將是維持日元相對弱勢的主要因素,即使日本央行短期內結束量化寬松貨幣政策架構,明顯的利差還會對日元產生持續利空。
日本央行樂觀預期,明年年初日本貨幣政策面臨轉折,但是近日對於日本通貨緊縮消除的判斷依然沒有清晰的預期。日本央行與政府都認為日本仍處於通縮之中,經濟復蘇疲態依然難以擺脫,日本經濟決策層仍處於渾濁狀態,
言論忽冷忽熱導致日元挫勢擴大。但日元下挫中也有積極因素影響,就是日本央行貨幣政策把握的主動性增強。同時,企業應對匯率風險的意識和能力,也是形成日元走低和日股走高兩極分化趨勢原因所在。
歐元區貨幣政策分歧歐元持續不振,缺乏上漲至去年年底水平的動力。歐元的疲軟一方面是由於脆弱的歐元經濟,歐元區經濟不足1%的增長水平,很難支持歐元價格上揚;另一方面緣於歐元區內貨幣政策的分歧意見。
歐洲央行內部有所分歧。部分人強調應對通貨膨脹壓力;另一部分人擔心加息將抑制本已不景氣的經濟增長。歐元區企業機構也有不同的觀點,使得歐元在失去經濟支橕的弱市中,面臨政策失效的信用風險。
美元投資信心經久不衰
而目前外匯市場依然對美元保持旺盛的投資信心,利率趨勢和經濟態勢都為美元打下了穩固的基礎。投資信心支橕美元強勁上行,但長期結構和政策因素也對美元有所約束,其中利率止點預期是關鍵。
然而,美元利率自反轉以來,不僅逐漸緩解美國經濟結構矛盾,資金虧缺問題也得到逐漸緩解,財政赤字與貿易赤字面臨新的調節機會。
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