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海信擬定重組科龍路徑 科龍股改有望與重組同步

http://www.enorth.com.cn  2005-09-15 09:35
 

  海信收購科龍已成定局,而海信集團重組科龍的方案也已經擬定,據相關人士透露,重組過程將分三步走,與重組相配套,科龍將同時完成股權分置改革。一旦收購重組完成,海信有望成爲國內白色家電的巨無霸之一。

  據科龍高層人士透露,海信重組科龍的第一步即派駐人員把住關鍵部位。海信將向科龍派駐包括財務、管理、營銷在內的相關負責人員,全面掌握科龍的資金往來,同時利用海信在家電領域的影響與科龍的供應商、銷售商迅速建立聯繫,恢復上下游對科龍的信心與支持。這位高層人士介紹,由於海信集團身處家電行業,對於家電企業的關鍵點、“要害部位”相當瞭解,對於科龍這樣一家陷入困境的家電企業,迅速穩定與供應商、銷售商的關係,掌控企業的現金流量至關重要,這也是阻斷科龍在困境中呈下滑之勢的必然選擇。而相比之下,具體生產管理則可以留至第二步具體介入。

  第二步即全面恢復生產,使科龍重新回到良性運轉軌道。雖然科龍已宣稱於8月下旬恢復生產,但與鼎盛時期相比已是天壤之別,海信方面希望通過三個月左右的時間,科龍能夠在今年底明年初全面恢復生產,同時使其現金流重新實現良性循環。

  據瞭解,第二步對於海信重組科龍的成敗至關重要,而海信方面也爲此進行了大量準備。此前海信已經與銀行方面進行了大量溝通,以求在資金方面爲科龍全面恢復正常生產做準備,另外,海信方面也與國內主要幾家家電經銷商進行了接洽,以保障科龍產品的正常銷售、迅速回款。

  第三步,將海信與科龍與白色家電進行資產整合。一旦科龍全面恢復生產,海信即將着手對其冰箱、空調產業進行重組。從記者目前瞭解的情況看,海信計劃將自身的空調產業與科龍進行整合。根據未來對科龍真實情況的把握,重組存在兩種可能性:一是海信與科龍進行資產置換,海信將空調產業注入科龍,科龍則相應剝離小家電產業及低端產品;而另一種可能性則是科龍通過定向增發,收購海信的空調資產。而與此同時,科龍也將相應完成股權分置改革。

  海信方面還計劃將其冰箱資產注入科龍電器。目前海信集團的冰箱資產歸屬於其旗下的上市公司——海信電器,從海信電器、科龍電器2004年年報顯示的數據看,其冰箱產品的年營業收入分別爲5.2億、32.7億元,科龍電器的冰箱產量大大高於海信。此外,海信電器冰箱產品的毛利率爲7.73%,而科龍電器冰箱產品的毛利率則爲24.78%。海信冰箱毛利率遠低於科龍的主要原因則是由於產量較低,與上游廠家的議價水平較弱所致,海信將冰箱產業注入科龍,一方面可以繼續增強科龍在冰箱領域的領先地位,另一方面也可以使海信電器擺脫掉毛利率較低的冰箱產業。

  通過收購科龍,海信集團將成爲國內白色家電的巨無霸之一,其在白色家電的實力直逼同城兄弟——海爾。特別是在冰箱、空調兩個產品上,海信集團將實現大躍進。在冰箱產業上,海信集團將借收購一躍成爲國內老大,而在空調產業上,也將一舉躋身第一集團軍行列,與格力、海爾、美的平起平坐。

稿源 上海證券報 編輯 張晉
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