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本周國內外走勢相異,內盤延續上周強勢,兩市比價繼續擴大。美盤受交割月期約出現較大交割量、月末結清平倉、技術性拋售等因素影響,當周再度跌至近期低點附近,主要合約CBOT11月大豆晚間交易時間內第二次收於600美分下方,周開盤605美分,最高上摸622 1/4美分,最低595美分,周四收盤607美分,較上周五上漲5美分。在周三、周四的兩個交割日中,CBOT9月合約上分別出現1086和1101張的較大交割量。
在美盤止跌企穩下,國內大豆豆粕延續強勢,需求面走好令價格獲得支橕。當周大豆601以周次低價2748跳空高開,最高2908(主要交易高點為2846),收盤2839,較上周上漲111點,持倉增加4.6萬張至30.7萬張;豆粕601以周低點2415高開,最高2537,收盤2525,較上周上漲122點,持倉增加4.48萬張至6.84萬張。當周國內四級豆油報價持穩於5100?5250元/噸,豆粕報價持穩於2420?2560元/噸。隨著南美大豆銷售落幕,美國進口大豆已具有價格優勢,10月交貨美國大豆目前報價在2730元左右。
基本面上,在美國肆虐的『卡特瑞琳娜』颶風令大豆重要出口港『新奧爾良』受到破壞,原油商品期貨受颶風利多刷新歷史記錄達到70.8美元每桶,CRB商品指數刷新高點至336.53。據上周五CFTC公布的持倉報告,截至8月23日,基金持有CBOT大豆期貨淨多單較前一周減少8973張至29180張,其中多單減少5824至5.97萬張,空單增加3149至3.05萬張。同期,投機基金在其它商品期貨上均出現淨多減持的動作。目前市場對於美國大豆產量仍然說法不一,上周五美國Allerdale公司預計美豆產量為27.68億蒲式耳,平均單產38.34蒲式耳/英畝;專業農場主協會Pro Farmer預測產量為27.83億蒲式耳,平均單產38.5蒲式耳/英畝,均好於農業部8月份預計水平。本周四美國Fc Stone公司預測05/06年度美國大豆產量為28.35億蒲式耳,平均單產39.3蒲式耳/英畝,其8月預測產量數據為28.14億蒲式耳。市場關注的美豆銷售報告顯示,截止8月25日一周內美豆淨出口銷售62.54萬噸,僅處於市場預測的65至90萬噸區間下限,其中下年度新豆銷售量為58.74萬噸,中國購買了29.1萬噸,匿名買家購買17.9萬噸。截至目前,中國總共購入8船美國大豆,較市場傳聞的19船差距較大。由於新豆上市季節即將來臨,預計觀望氣氛將隨著新豆上市態勢的明朗而被打破,振蕩勢已臨近尾聲。
本周滬膠期價在國際國內兩地現貨膠價報漲和東京期膠價格大幅上漲的利好帶動下走出突破上漲的行情,至周五收市現貨509合約較上周上漲630元至16240元報收,持倉量減至3030手;主力511合約上漲665元至16595元報收,持倉量續增3924手至29840手;後續601合約上漲725元至16755元報收,持倉量增加828手至3760手。期交所公布的天膠庫存,截止9月2日的庫存總量增加110噸至19950噸,倉單數量增加160噸至13795噸。綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,在國際市場產區現貨膠價穩中有昇的基礎上,原油價格的大幅上漲並續創歷史新高,給了銷區東京期膠價格再度強勢上漲的有力支橕,從而帶動滬市期膠價格振蕩中展開突破上漲的行情,其中主力511合約價格在一舉突破16250元的技術性阻力位置後最高上摸16620元。同時再度使處於相對平穩中的國內主產區海南雲南墾區現貨膠報價走出上漲的趨勢,周五產區農墾電子商務現貨膠電子報單均價昇至16018元/噸,成交均價已至16100元/噸以上。而各地銷區市場現貨膠價也順勢有所趨漲:華北市場天膠價格反彈,衡水市場天膠標一市場主流報價至16000元/噸,市場銷售情況尚可;市場三號煙片報價18000-18200元/噸(17%稅率),貨源短缺成交稀少。天津地區天膠國標一號報價16000-16100元/噸左右,標二市場報價14900-15000元/噸,貨源有限,但貿易商反映出貨不順暢;進口膠泰國3號煙片膠鮮有貨源報價堅挺,價格在18000-18500元/噸左右。青島地區天膠國標一號主流報價在15700-15800元/噸,貨源較少成交清淡;保稅區進口膠泰國3號煙片報價在1610美元/噸,泰國20號標膠報價在1520-1530美元/噸,印尼20號標膠報價在1510-1520美元/噸,馬來西亞20號標膠在1520-1530美元/噸左右,市場觀望氣氛濃重,到港貨源不多成交清淡;越南3L膠市場報價在15500-15600元/噸左右(13%),相對價位較低成交略好。江蘇地區天膠標一報價在15900-16000元/噸左右,海南煙片報價在14900元/噸,雲南煙片報價在15100元/噸左右,貨源不多貿易商補貨謹慎;進口越南3L膠目前邊關查封較嚴導致貨源較缺,報價上揚至14800-15000元/噸(不帶票)。上海地區天膠市場報價昇至16000元/噸以上;進口越南3L膠報價較低衝擊國標市場,目前走貨價在14600-14700元/噸左右(不帶票)。廣東地區天膠市場標一主流報價在15800元/噸左右;越南3L膠貨源較緊報價在14600-14700元/噸(不帶票),消費商主要按需采購。廣西地區天膠市場標一主流報價在15700-15800元/噸左右,實際成交有限;越南3L膠成交價在14100-14200元/噸左右(不帶票),因價位相對較低成交活躍。廈門天膠市場國標一號主流報價在15900-16000元/噸左右,成交依舊清淡,貿易商較為謹慎。對於國內消費市場買漲不買跌的特性,在目前國產膠價格已報至16000元/噸以上時將有較大的可能重新吸引消費企業買盤的介入,因為輪胎消費企業相對較低的庫存水平決定了他們必然會回到采購市場中,從而推動現貨膠價的上漲,如此再度形成期現兩市互動互漲的價格趨勢。而從滬膠主力合約持倉量繼續呈現穩步增加的態勢看,只要產區現貨膠價能穩中有昇,期價將繼續突破上漲,操作上應在價格盤中短線調整時逢低買入。另外,2005年上半年,我國汽車產業發展趨緩,輪胎和橡膠制品業出口遭遇到貿易摩擦事件,對下游的合成橡膠供需產生一定影響。上半年合成橡膠生產增長率為7.7%,比2004年上半年低14個百分點。同期,共進口合成橡膠52萬噸,同比下降6.5%,為歷年同期最低水平,但對外依存度仍保持在40%左右。受國際油價攀昇的拉動,合成橡膠價格上揚並始終在高位運行,進一步影響了當期進口量及進口成本。上半年合成橡膠進口金額8.4億美元,同比增長24.1%;進口平均單價上漲了32.7%。作為合成橡膠進口量最大的品種,丁苯橡膠上半年進口量較上年同期減少15.1%,但進口金額和進口平均單價分別上漲了11.3%和31.1%。由於原料丁二烯價格高漲、供應偏緊,使國內順丁橡膠生產裝置開工率下降,產量同比有所減少。因而雖在高價位下,進口量減少幅度較小。其進口金額和進口平均單價的漲幅均在30%以上。丁基膠、氯丁膠、丁?膠和乙丙膠等其他品種由於國內供應有限,一直長期依賴進口,因此進口量持續增加,但增幅較2004年同期降低很多。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價在海外需求旺盛和高油價的雙重支橕下保持強勁,泰國南部割膠區的暴力事件也影響了現貨的正常供應。9月交貨的泰國煙片膠(RSS3)FOB價格報至1602美元/噸左右;9月交貨的印尼20號標膠(SIR20)報價至1480美元/噸左右;馬來西亞20號標准膠(SMR20)報價至1450-1455美元/噸;新加坡期貨市場天膠近月報價至163美分/千克。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格在颶風影響港口運作和NYMEX原油價格連續上漲的支橕下再度大幅上漲,現貨9月期約價格報收至180.3日圓/公斤,基准2月期約報收181.3日圓/公斤。近期期膠的表現顯示為基金放棄逼倉近月轉而推昇遠月,使期貨各合約之間的價差排列呈現正常的昇水狀態。基金對遠期合約的熱情,反映了基金對於未來需求看好作用下的不斷買入做多的跡象。日本財務省公布的7月日本橡膠進口數據為64072噸,進口環比增加12.63%,年度累計進口橡膠475246噸。日本汽車輪胎制造商協會公布的數據顯示,7月制造輪胎所用的橡膠數量較上年同期增加3.9%,至118043噸。7月國內發貨的輪胎所用的橡膠量較上年同期增加0.1%,至53637噸。用於出口的輪胎所使用的橡膠數量較上年同期增加3.9%,至61758噸。匯率方面美元兌日圓報至109.50/55。國際市場原油價格在颶風影響下繼續創歷史高位,紐約商品交易所10月輕質原油期貨價至每桶69.35美元。另外,國際橡膠研究組織(IRSG)預計,因全球庫存下降而需求保持堅挺,尤其來自中國和印度的需求旺盛,天然橡膠的價格強勢將持續到2006年。全球2006年天然及合成橡膠消費量預計將達到2153萬噸,較今年的2073萬噸增長3.8%;而2006年天然及合成橡膠產量預估為2169萬噸,高於今年的2103萬噸。
本周鄭麥在連續下跌無量狀態下,逐步企穩走高,呈現小幅上揚態勢。強麥601表現搶眼,一周上揚13點,空盤量154100。較上周增加1600。強麥605收盤價1688,上漲16點,空盤量94954,增加5000手。
從本周交易情況分析,前半周期價仍然處於下跌途中,但是成交量明顯萎縮,市場欲跌不能的狀態,再加上強麥601的局部強勢,終於導致了後半周價格有了明顯的回昇。強麥605雖然增倉幅度大於強麥601,但是由於強麥601先於605止跌企穩,同時空盤量在150000以上仍然有增加趨勢,顯然還是活躍著部分資金,後期反彈的概率在增大,但是無論怎樣,小麥的弱勢格局很難改變。
首先是國內小麥仍然處於高庫存水平,,今年5月底全國小麥庫存量確實不高,而事實上今年5月底全國小麥實際庫存水平遠遠高於這個數,國內實際小麥庫存仍然處於高庫存水平狀態,只是比2001年的庫存有一定的下降。原因之二是國內小麥年消費量可能被高估,使國內小麥供求關系分析發生偏差。小 麥年消費量情況:有關機構公布的數據表明,國內小麥1998/1999--2004/2005的年消費量分別是:10885、10860、10900、10830、10610、10650、10500萬噸,呈下降趨勢,國內小麥年消費量在10000萬噸左右。原因之三是05/06年度內國內小麥供應較為寬松。2005/2006年度當年小麥產需雖然仍有缺口,但供應較為寬松。2005/2006年度全國小麥的消費量仍將維持在10000萬噸左,而當年供應量由兩個部分組成,一部分是當年的小麥生產量,大約在9400-9500萬噸左右。另一部分是當年小麥的純進口量,全年累計簽訂小麥進口合同1000萬噸,實際進口小麥723萬噸,使2004/2005年度小麥供應缺口減少,2005年實際小麥進口量將由2004年未執行完畢的277萬噸和2005年新簽合同執行數量構成,雖然上半年進口量較為可觀,但都是執行去年未執行的合同,今年還沒有新簽訂一筆進口小麥合同,由於夏糧豐收,小麥市場價格持續走低,進口作為調節工具,今年的小麥進口量必然減少,否則,不利於小麥價格的穩定,不利於農民增收。因此,估計2005年我國免征進口小麥增值稅的政策將難以繼續,進口成本必然增加,進口總量將會降低,由2004年的723萬噸下調到300-400萬噸左右。綜合分析05/06年度的供需形勢,產需雖然有500-600萬噸的缺口,考慮進口因素,供需缺口較小,只需動用小量庫存小麥就可以滿足國內市場的消費,這對目前的小麥庫存影響是微乎其微,小麥市場供應是相對寬松。
從宏觀面分析,價格很難有去年的漲幅,平穩甚至小幅下跌的主基調難以改變,這從倉單一直在這樣的點位還在持續增加就可知道。因此短期內期價將繼續上揚,但是上漲只是短暫的現象,下跌依舊不可避免,建議仍然以逢高拋空的思路對待。
本周鄭棉期貨周初大幅衝高,主力合約511在周三見高14030後回落,周五見低13750反彈,收盤13860,上漲185元,成交137276手,持倉減少758手至18120手。
紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周四在震蕩走勢中小幅收高,消息人士稱,因市場中稍早出現的投機性賣盤和看空的選擇權策略被此後的空頭回補所取代,空頭回補令價格上漲。12月期約上漲0.2美分,收報每磅49.94美分,盤中交易區間為48.25-50.10美分。3月期約上漲0.13美分至51.70美分,其它月份期約收盤漲跌不一。
周五,電子撮合棉低開高走,尾市大幅拉昇,實際成交量略有縮小,實際訂貨量有所增加。除MA601外各月合同均價有不同程度的下跌。近期合同MA509收於13680元,主力合同MA511收於13935元。
從周末傳出的中美談判的失敗,美國政府宣布增加對兩種中國紡織品進口設限消息對市場的影響來看,鄭棉和電子撮合交易都選擇低開高走,該消息影響已在周四下跌中消化,看來真正影響市場的還是後期天氣和國內需求。短線分析,511後市有望在13700-14000構成箱形振蕩整理走勢,多單可逢高離場,建議觀望。
8月底9月初一周,大連玉米總體的走勢評價為:保持適度溫和反彈行情。日線走勢為漲4天,跌一天,周線走勢收出小陽線。主力之一0511合約一周的交易數據為:開盤1227,周高1242,周低1226,收盤1237,成交420789手,持倉74934手。0601主力的周交易情況如下:開1203,高1216,低1201,收1212,較上周上揚10點,成交283086收,持倉79678收。
本周玉米期貨市場出現的反彈行情主要得益於同一市場中大豆市場的強勁反彈走勢,玉米期貨跟隨反彈,其周內日間走勢並無引力,價格波動的區間和范圍十分狹小,不適合進行短線交易,順應其價格波動小,走勢平穩的特點,進行中線投資應是不錯的選擇。
本周市場的焦點集中在卡特裡娜颶風在美國的肆虐,對美國產油區造成較大損失,價格也一句突破70美元/桶。在農產品市場的影響也較大,不過至今日颶風對美國本土的影響基本結束,預計未來五天美國中西部大豆主產區無明顯降雨過程,下周後期作物帶西部可能會有少量降雨,乾燥少雨天氣對處於生長關鍵期的玉米仍可能產生一些不利影響。不過從美盤CBOT的交易情況來看,玉米期貨的走勢要明顯弱於大豆、小麥等的走勢。
國內現貨市場基本消息基本處於真空狀態,價格走勢平穩。南方銷區玉米市場表現為旺季不旺的態勢,當前廣東港口玉米庫存較多,各碼頭玉米成交價格在1290——1320元/噸。
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