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8月23日,外匯市場延續前日美元下跌態勢,歐元兌美元匯率從1.21上昇至1.22,美元兌日元匯率從110走跌為109,英鎊兌美元和美元兌瑞郎匯率也分別從1.79和1.26向下調整為1.80美元和1.27瑞郎。但美元並非受到明顯的經濟基本面的影響,市場技術因素是美元微幅調整的主要原因。
美元貶值策略化解結構懮慮
在上周美國經濟全面利好數據的帶動下,美元走出一周上昇行情。本周美國數據發布較少,9月底美國財政年度臨近,美國經濟結構不均衡的矛盾凸顯。
美元自年初以來一直穩固上昇,一方面得益於美國的貨幣政策,即分階段有步驟地使美元貶值,這有利於美國經濟矛盾的解決和問題的消化;另一方面,在一定程度上顯示了美元的主導和影響作用,美元幣值的變化傳導到國內外需求,使美國經濟得以持續穩定發展。今年以來,美國經濟增長態勢穩定,未來經濟增長預期樂觀,都充分顯示了美元策略的效果,美國經濟周期從低迷、調整階段步入持續復蘇的經濟增長新階段。
另一方面,美聯儲的穩步昇息利率政策已起到了經濟杠杆的作用,資本流入支持了美國經濟的增長。投資信心高漲雖然不利於美元貶值策略的實施,但卻給予美元貶值充裕的技術平臺。
但美國經濟優勢過於集中、突出,技術上美元卻難以貶值,而本周美元數據清淡給予美元調整機會,但調整艱難十分明顯,畢竟美元上揚並不利於美國經濟和投資信心的維持。美國經濟結構困惑、雙赤字壓力再度成為近期外匯市場焦點關注,並且會影響美元匯率波折。
油價與外匯市場息息相關
由於石油產區政治環境的惡化,前日石油價格再次穩穩站上65美元,這不僅進一步擴大了市場對石油價格的預期水平,石油對經濟的影響問題也日益成為投資者關注的焦點。市場對未來石油供求的預期似乎存在分歧,但美國石油戰略儲備擴張與石油商業庫存上昇並行,使市場更為擔心地緣政治因素。石油脫離需求基本面,並攙雜投機因素的明顯炒作。石油與外匯市場的價格調整密切相關。市場之間的交叉互動是美元匯率變化不可忽視的因素之一。
近期,歐元區貿易順差上昇幅度增大,歐元區經濟依然處於不足1%的增長狀態。國際貨幣基金組織以及歐元區利率調整方向逐漸明晰,稍許有支橕歐元的跡象,進而給予美元喘息調整空間,但作用短暫。歐洲央行發布投資數據達到1050億,有利於扶持歐元上揚;英鎊利率作用以及經濟數據給予英鎊技術反彈的空間,外匯市場進而出現美元下跌趨勢。未來日本政治因素利多,但也有不確定因素。
昨日日本股市再創4年新高,日本經濟界一片歡騰,油價因素已被拋在耳後。油價也許在某個階段會發揮作用,這將對日元和日本股市造成打擊。盡管民意調查顯示小泉支持率正在上昇,將在未來幾天中支橕日元,但問題是到目前為止,市場已經在多大程度上消化了這一消息?
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