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大連玉米技術上有反彈的要求。
主力之一0511合約在1223-1233一線已經連續盤整了4天,價格在此區間內反復振蕩。同樣另一個主力0601合約也在1193-1203一線展開4天的振蕩。而且在此次下跌過程中,除了一次微弱的『曇花一現』的反彈之外,再也沒有出現任何像樣的反彈走勢。價格幾乎是一氣呵成的下跌。而兩大主力合約同樣都面臨著1200整數關口的關鍵支橕位置。尤其是0601合約,多次考驗1200位置的支橕力度。各主要的技術指教基本發生鈍化,超賣嚴重,反彈跡象已經顯現。
國內市場基本面的情況並不配合技術面顯現出來的反彈要求。兩大關鍵因素壓制市場。
我國玉米出口的優勢不再。受前一段時間國際海運費下跌和人民幣昇值影響,中美至韓國玉米出口成本分別為138-140美分/噸和135美分/噸,兩者差距縮減至4美元/噸左右,中國玉米對美國玉米出口成本優勢消除,競爭能力顯著減弱,且按照美元兌人民幣1:8.11計算,相當於1095元/噸,加上出口退稅143元/噸,則為1238元/噸,而目前大連港口價格為1230元/噸,兩者幾乎持平,因此出口幾乎未有盈利,如果為增強出口競爭能力、拓展玉米出口規模,下降玉米價格,則出口將處於虧損狀態。因此,未來國內玉米出口增長幅度將縮減,甚至不排除由淨出口逆轉為淨進口的狀態。而且隨著CBOT玉米價格的不斷下跌,我國玉米出口的限制,將對國內市場玉米價格形成較大的壓力。
玉米陸續上市對價格形成較大壓力。由於目前國內部分早玉米已經少量上市供應,而大量夏玉米 也將在10月份陸續收獲上市,但目前國內飼料企業玉米庫存並不緊缺,且采購建倉並非有利時機,批量采購欲望不強。預計近期國內玉米市場價格仍將有所走弱。不過,由於部分地區養殖業近日恢復較快,玉米 需求出現一定的增長,如果出現玉米到貨遲緩,造成市場供應的緊張,並不排除局部地區玉米價格可能出現短期上揚。
所以從操作上,在出現反彈的情況下,多以觀望,尋找比較理想的拋出點,或者進行短線交易。如果持有比較理想的價位的空單,就坐看雲起雲落了。
本周鄭棉期貨低位主力510合約低位盤整,周收盤小跌40元/噸,收於13300元/噸。持倉減少2912手至23248手,成交92864手。周收盤為一陰十字星。
紐約期棉周四收低,受投機性和場內賣盤打壓。12月棉花下跌0.82美分至每磅48.04。市場對於美國農業部的每周例行出口銷售報告並未給予太多關注。
本周電子棉撮合交易呈接上周的破位下跌,周二再次大跌,後三天整理,周線為帶長下影線的小陰線,周成交減少。
本周鄭棉510周二創出本輪新低13150後,當日強勁反彈至最高點13390收盤,後三日期價圍繞13300上下振蕩,以K線圖上看,期價反彈有限,仍處於區間振蕩,基本面方面,市場對新棉集中上市期的價格普遍看跌,另外,中美第三輪紡織貿易談判未果,雙方未就設限產品出口增率達成共識,第四輪磋商將於8月底舉行。建議關注中美紡織品磋商結果,及新棉上市價格,兩種結果將決定整理後突破方向。
本周鄭麥交投不振,期價漲漲跌跌,總的變化不大,呈現小幅下跌的走勢。強麥601,605收盤價分別為1638,1678,較上周五分別下跌了12點,9點,
從本周交易看,依然屬於沒有題材,沒有資金運作的一周,強麥605成交情況明顯好與601合約,但是兩者的成交量明顯萎縮,市場觀望氣氛濃厚。那麼在沈寂了一段時間以後,小麥估計還是會在技術面指引下走出獨立行情,基本面會對行情起到推波助瀾的作用。
從技術的角度看,小麥的熊市已經運行了很長時間,其間也有較大級別的反彈行情出現,但是隨著交割的臨近,期貨價還是向著現貨價回歸,甚至很多時候,遠遠低於現貨價。現在這樣的情況依舊,看看我們的強麥509,511,601的價差,就知道這是一種正向基差結構,這是供過於求的現狀,這是資金匱乏的表現,市場的熊市格局在目前還是會存在。從強麥601的技術圖表看,周線的均線系統空頭排列剛剛開始形成,期價在低位橫向整理,即便有反彈,也難以改變原先趨勢。再看605合約,目前對601合約形成40點價差,這樣的價差按照資金成本,倉儲費等等屬於偏低的水平,但是考慮到這是舊倉單的准退出品種,這樣的價差最終要消失的,所以逢高拋空605合約的未來下跌空間至少要大於601合約。所以無論從圖形山看,還是從價差結構,甚至持倉結構分析,小麥都不具備轉勢的可能,中長期的下跌走勢不變,所以操作上大方向還是以看空為主,其間結合盤面靈活操作。
本周滬膠期價在振蕩行情中繼續向下調整,但價格跌勢相對有所趨緩。至周五收市現貨509合約下跌175元至15445元報收,持倉量從3168手增至3436手;近月510合約下跌185元至15595元報收,持倉量大幅減少10812手至9270手;主力511合約下跌155元至15705元報收,持倉量大幅增加11024手至24012手。期交所公布的天膠庫存,截止8月19日的庫存總量小幅增加180噸至18640噸,倉單數量增加125噸至14585噸。綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,鑒於國際市場產區現貨膠價繼續回落和國內主產區海南雲南預期現貨供應增加現貨膠價持續回落,而國內銷區市場買漲不買跌的消費心理使采購減少的影響,價格繼續受到壓力,導致滬膠期價振蕩中繼續走跌,但價格跌勢相對有所趨緩。產區農墾電子商務現貨膠報價繼續回落,但隨著低價位現貨成交量的逐步放大,價格在15300元/噸位置漸顯企穩跡象,本周五電子報單均價至15389元/噸,成交均價至15353元/噸。各地銷區市場現貨膠價也繼續回落:石家莊天膠市場國標一號主流報價至15800-15950元/噸左右,市場貨源仍然有限成交低迷,下游觀望者居多;進口膠泰國3號煙片貨源較少,報價堅挺在18500元/噸左右。衡水地區天膠市場標一主流報價在16300元/噸左右,實際成交價在16100-16200元/噸;進口膠泰國3號煙片貨源極少,報價仍在18500元/噸左右,貿易商以觀望為主。青島保稅區天膠市場,印尼20號標膠報價在1485美元/噸,馬來西亞20號標膠報價在1500美元/噸,整體市場清淡,下游采購商大都觀望。江蘇地區天膠市場標一報價在15600元/噸,實際成交價格略低,交投清淡;越南3L膠報價在15100元/噸左右(不帶票),成交相對較好。上海地區天膠市場主流報價至15500元/噸,貿易商對後市比較擔懮;進口橡膠印尼20號標膠報價在1495美元/噸,泰國3號煙片膠報價在17800元/噸。寧波天膠市場整體呈現觀望,標一主流報價在15600-15700元/噸左右,雲南煙片價格在16800元/噸左右;進口膠泰國3號煙片膠貨源極少,報價至17500元/噸左右,越南3L膠報價在14500元/噸(不帶票)。同時國內進口數據:據海關最新數據顯示,7月份進口天然橡膠10萬噸,1-7月累計進口天然橡膠73萬噸,較去年同期增加5.6%;7月份進口合成橡膠90947噸,1-7月累計進口合成橡膠611990噸,較去年同期減少6.5%。由於目前天膠價格仍處於相對弱勢趨跌走勢之中,市場貿易商拋貨相對較為積極,而下游企業采購商觀望心態依舊濃厚,在需求沒有明顯大幅增加之前,國際國內膠價將會繼續受到壓力而走弱。但是,基本面上不容忽視的幾個利好因素也仍然存在:一是全球橡膠庫存仍處於極低水平,滬市庫存未到2萬噸,日本民間庫存已降至自1963年統計以來的最低水平7千餘噸。二是原油價格依然高企。因為隨著石油價格的上漲,合成膠價格也水漲船高,目前合成膠中的順丁膠價格再度昇至天然橡膠之上,部分可替代性買盤將再度轉向天然橡膠市場。三是因汽車工業高速發展所帶來的對天膠旺盛的需求格局,不會在短時間內發生改變。雖然目前企業依然維持現用現買的采購策略,企業的周轉庫存依然非常之低,買漲不買跌的采購心理使企業觀望氛圍相對濃厚。但從國內產區現貨成交量相對前期價格高位時的縮量已逐步呈現日漸增加的跡象看,近期天膠價格出現階段性的回落,也正應該是企業大量采購的關鍵時期。而體現在滬膠期市現貨509合約持倉量能小幅續增的現狀分析,或許也正說明了在目前價格區間已開始吸引部分現貨交易商的現貨買盤介入。所以纔形成膠價跌勢相對趨緩的結果。後市只要現貨膠價能夠相對企穩,滬市期膠價格將維持振蕩整理的格局。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價因天氣良好改善了供給而繼續回落,9月交貨的泰國煙片膠(RSS3)FOB價格至1538美元/噸左右,10月船期的煙片膠報價至1480美元/噸,輪胎級20號標准膠(STR20)報價至1450美元/噸;9月交貨的印尼20號標膠(SIR20)報價至1410美元/噸左右;馬來西亞20號標准膠(SMR20)報價至1420美元/噸;新加坡期貨市場天膠近月報價至151.5美分/千克。多數海外買家正等待8月和9月船期的橡膠離岸價格(FOB)跌至每公斤1.50美元下方。而據馬來西亞統計局公布數據顯示,2005年6月馬來西亞天然橡膠產量為96163噸,較5月增加16583噸,但較上年同期下降5.4%。今年6月該國天然橡膠出口總量為91464噸,較上個月減少0.3%,較去年同期增長9.0%。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格也在續跌的基礎上相對跌勢趨緩,而現貨期約價格下跌幅度相對較大,現貨8月期約價格報收至167.0日圓/公斤,基准1月期約報收164.5日圓/公斤。發生在泰國南部主產區的旱情和暴力事件,已導致該國出口商對日本終端用戶推遲發貨,從而拉低了日本國內的庫存。日本橡膠貿易協會公布數據顯示截至8月10日的民間倉庫生膠庫存降至歷史紀錄低點7106噸。匯率方面美元兌日圓報至110.66/72。國際市場原油價格有所回落,紐約商品交易所9月輕質原油期貨價至每桶63.87美元。另外,今年東南亞地區遭受罕見乾旱天氣的影響,雖然7月份的降雨對旱情起到了一定的緩解作用,但整體減產已成事實。佔全球膠產量40%的泰國減產嚴重,由於受乾旱天氣以及暴亂的影響,泰國今年上半年膠產量同比下降了20%。主產區的減產已使今年全球天膠減產成為事實,天膠供應緊缺的情況仍將維持一段時間。在產量減少的情況下,全球對天膠的需求並未減少。據IRSG預測,2005年世界天然橡膠產量預計達893.4萬噸,比去年的產量增長3.6%。而2005年全球天然橡膠的消費量將達到872萬噸,同比上昇5.5%。
本周美國CBOT大豆受關鍵時期出現有利降雨而跳空下行,當周CBOT9月合約在晚間交易時間內繼續受到連續圖關鍵600?608美分缺口支橕,周內最高632 1/4美分,最低609美分;CBOT11月合約周高點640美分,周低點616美分,周四收盤620 1/4美分,較上周五下跌21 3/4美分。
國內大豆豆粕連續第九周下跌,市場人氣依舊偏空。大豆511當周以周高價2761開盤,最低2671,收盤2699,較上周下跌80點,持倉周減1.56萬張至7.83萬張;大豆601周高點2790開盤,最低2715,收盤2732,下跌77點,持倉增加1.78萬張至23.09萬張。豆粕相對抗跌,主要合約豆粕511持穩於2400元整數位上方,周開盤2495,最高2497,最低2400,收盤2420,較上周下跌94點;豆粕601收盤2421,較上周下跌81點。大商所周五庫存倉單大豆減少7020噸至21.779萬噸。
在周初放量下挫後,美盤後幾個交易日表現窄幅縮量整理,市場再度陷入進退兩難的尷尬走勢之中,觀望氣氛較濃。隨著價格的下跌,市場需要進一步確認產量以尋求方向。據消息稱,隨著大豆銷售進程,目前巴西大豆僅剩15%未售,豆農惜售心理導致昇貼水上揚。加之海運費的回昇及美元的走弱,目前10月船期美國大豆已較南美大豆更具競爭力。在周四晚間公布的美國大豆出口銷售報告中,截至8月11日一周內美國大豆淨出口銷售量遠高於預期的10至20萬噸達到42.59萬噸,其中05/06年度新豆淨銷售量為27.5萬噸,中國購買了5.5萬噸。市場早些時候傳聞中國近期購買了約5船10月船期的美國大豆,估計在下周銷售報告中還會有所體現。由於中國國內建設完工的大型油廠已具備約六、七千萬噸的大豆壓榨能力,進口大豆預計在05/06年度仍將維持較高的總量水平,各油廠間的價格競爭將繼續白熱化,如何利用好期貨市場進行保值的意義將體現的更為明顯。由於國產大豆和進口大豆在基本面上存在一定的差異性,投資者在目前的點位上已不宜過分看空國產大豆的下跌空間。
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