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本周鄭棉期貨四陰一陽,期價大幅下跌,主力510合約大跌285元,收於13705,持倉減少4468手至31422,周K線為一縮量大陰線。
周四,紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨獲小型投機客買盤支橕微幅收高,鮮有推動市場走勢的消息,令市場呈區間波動。12月棉花期貨昇0.08美分,收報每磅52.37,盤中介於51.85-52.60間波動。3月期貨漲0.03美分,至54.40美分。除了兩個合約外,其他合約收高0.08美分。
本周電子撮合市場走勢與鄭棉相差無幾,也是單邊下跌走勢,至周五,近期合同MA508收於13423元,主力合同MA509收於13649元。
消息面,央行有關人民幣匯率調整的信息,使得國內商品期貨價格普遍走弱,而據8月份調查,河北、河南、安微、新疆等主產棉區今年新棉上市可能提前半個月左右,本月下旬新棉會零星上市。那麼本年新棉上市相比前兩年可能提前一個月的時間。這無疑會增加舊棉銷售的緊迫感,並增加棉商和加工企業回籠資金的壓力。美推遲中國6項紡織品設限決定,同時受理5項紡織品特限申請,也給市場產生中線壓力。本周現貨在周末也大幅下跌,湖南省328級皮棉價格較前期每噸(下同)下跌200元,河北衡水229級、328級及428級皮棉價格分別下調50元,山東金鄉縣229級皮棉價格下調100元。
後市看,鄭棉很難擺拖弱勢震蕩探底的格局,雖然短線由於跌幅過大,有反彈要求,但在基本面沒有利好影響下,反彈高度有限。
本周國內外大豆總體維持窄幅振蕩走勢,總持倉量、成交量均呈現下降態勢,美盤波動區間收斂,國內大豆市場繼續弱勢尋求低點支橕。當周CBOT11月大豆波動區間677美分?709美分,上周交易區間669?711美分。
本周國內大豆維持弱勢格局,各期約刷新近期新低,波動幅度窄小。大豆511以周高點2898開盤,最低2837,收盤2851,較上周回落48點,持倉減少1.65萬張至11.63萬張;豆粕511周波動區間2514?2570,收盤2536,較上周回落15點,持倉增加3197至5萬張。國內豆粕現貨報價周持穩於2550?2620元/噸;一級豆油價格維持在5250元/噸。飼料企業保持即用即買,市場供需膠著。國內各地油廠開工率仍然低下,在壓榨處於虧損狀態下,油廠采取停工檢修以減少壓榨量。
在上周五交割480手後,本周CBOT8月大豆前四個交易日交割2443手,目前累計交割量2923手,是自2005年3、5、7月合約以來最大交割量。天氣方面,周三到周四期間美國中西部大豆主產區西北部出現一些零星降雨,預計降雨將可能持續到本周五,雨量在0.25-1英寸之間,而此期間乾旱的東部地區獲得降雨的機會仍較小,周末期間整個作物帶將恢復高溫乾燥天氣。最新公布的出銷售報告顯示,截至7月28日美豆累計出口銷售3021.61萬噸,已完成農業部預定的3021萬噸目標。由於中國家禽及牲畜養殖業遲遲未能恢復,近期四川爆發豬病以及印尼禽流感的消息,使得亞洲飼料加工繼續低靡。下周五將公布8月份月度供需報告,市場等待農業部在田間考察之後的調整結果。據美國AgriVisor公司預測平均單產在38.5至39蒲式耳/英畝之間,預估產量27.85至28.22億蒲式耳;Fc stone公司預測平均單產為38.9蒲式耳,產量28.14億蒲式耳。在7月份月度報告中,農業部預測美豆單產水平在39.9蒲式耳,總產量28.9億蒲式耳,該數據和5月份首次公布新豆預測數據相比並未有什麼大的變化。預計在未有新的基本面變化前,市場將繼續維持無序振蕩走勢。
本周鄭麥繼續下挫,期價在創下新低後,逐漸企穩,強麥605逐漸開始活躍。強麥601收盤價1638,較上周下跌16點,強麥605收盤價1668,下跌14點。
從本周鄭麥表現看,呈現典型的技術勢,市場在濃重的空頭氣氛中不斷尋求底部,我們也再度領略了空頭嫻熟的控盤技巧,即構建完美的下跌形狀,然後在低位悄然減倉。每一次的反彈只是騰出了更大的下跌空間而已,而新的資金並未真真出現,市場仍將在2004年大熊市莊家控盤下以曲折的方式下跌。因此在目前的情況下,一味的分析基本面還是不夠,在很多特定的情況下,尤其是小麥作為一種本身波動性並不大的大品種,資金對其的運作思路還是值得深思,同時大品種由於不具備逼倉的先決條件,除非碰上極大的自然災害,否則很難有大級別的牛市行情,短多長空在很多時候都是正確的。
當然就分析的立場來看,基本面還是要研究的。從最新的河北省糧食質量調查工作結果看,一等以上小麥佔24.3%,二等小麥佔37.4%,三等小麥佔35.1%。小麥容重率平均為7克每昇,90%的小麥不完善粒小於等於6%,符合gb1351-1999質量指標要求,小麥水分指標大部分在12.5%以下。總的調查報告與前期交易所組織的考察結果大相徑庭,顯然後者的准確性要略高,當然可能河南省的質量要略差。前期市場一直所擔心的強麥質量差,不符合交割品質,現在看來由於中國地大物博,各地情況均有差異,所以倉單是不用擔心的,唯一值得考慮的只有價格,目前的價格顯然對新倉單不具有誘惑力。
從強麥601的技術圖形看,周線圖上顯示空頭勢剛剛開始,只是下影線過於長,短期內進一步下跌動能不足,日線圖顯示低位有短暫企穩態勢,但是反彈改變不了長期下跌的趨勢,建議看空,但少作,靈活為上。
本周滬膠期價在高位放量增倉寬幅振蕩的行情中展開調整。至周五收市現貨508合約下跌335元至16180元報收,持倉量至1716手;主力510合約下跌420元至16355元報收,持倉量續增3014手至26690手;後續511合約下跌395元至16355元報收,持倉量僅增加800手至10640手。期交所公布的天膠庫存,截止8月5日的庫存總量續減585噸至19315噸,倉單數量減少135噸至12645噸。綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,隨著國內主產區市場現貨膠價因價格相對較高而抑制了現貨商購買力所導致的高位回落,加上國際市場部分產區現貨膠價也出現小幅回落勢頭和銷區東京期膠價格受到市場基金獲利平倉打壓而大幅下跌影響,滬膠期價高位振蕩中走出連續下跌行情。其中市場對橡膠關稅調整的傳聞反應也在一定程度上打壓膠價。產區農墾電子商務現貨膠報價在消費購買力相對減弱的情況下有所回落,本周五電子報單均價至16161元/噸,成交均價至16100元/噸,成交明顯減弱。而各地銷區市場現貨膠價相對平穩:華北地區天膠市場海南標一主流報價在17100元/噸左右,雲南標一報價在17200-17250元/噸;國標二號貨源極少,市場主流報價在16000-16200元/噸左右;進口煙片膠貨源緊缺,泰國3號煙片價位攀昇至18000元/噸。天津地區天膠國標一號報價在17000元/噸左右,貨源緊缺成交有限;進口膠泰國3號煙片膠報價昇至18000-18500元/噸左右,貨源有限,聽聞有部分貿易商訂購泰國9月船期貨,近期將會有貨到港。衡水市場國標一號主流報價在17100-17200元/噸,國標二號報價昇至16100元/噸以上,貨源較少成交有限。山東地區現貨價格高位震蕩,主流報價在16700-16800元/噸。下游廠家采購遲緩。青島保稅區泰國膠基本處於斷貨;印尼20號標膠報在1540-1550美元/噸;馬來西亞20號標膠報在1580-1590美元/噸左右。整體市場到港貨源較缺,價位較高下游采購積極性不高。江蘇地區天膠標一主流報價在17000元/噸以上,貨源較少成交有限;進口膠越南3L膠報價攀昇在17000元/噸左右,外盤報價看漲。上海市場天膠標一膠主流報價在16600元/噸,受期貨價格下跌影響,市場報價隨之下行。而進口膠仍保持高位,泰國散裝乳膠成交價在1180美元/噸,桶裝乳膠在1235美元/噸,泰國3號煙片鮮有貨源暫無報價。印尼20號標膠報價在1540美元/噸。寧波市場天膠報價維持高位,海南標一主流報價在17000-17200元/噸左右,雲南標一報價在17200元/噸,市場貨源依舊緊張成交一般;進口膠泰國3號煙片市場貨緊價揚,報價昇至19000元/噸左右,越南3L膠報價在17000元/噸,下游企業多為即采即用。福建地區天膠市場海南標一價格在16600-16700元/噸,下游企業對天膠需求清淡,成交稀少。市場成交主要集中在越南3L膠,市場報價為16000元/噸左右(不帶票)。以目前國內現貨膠價格產銷兩地此消彼漲的矛盾現狀看,產區價格的調整對滬市期價的走勢更具有影響力。再加上政策面將對橡膠進口關稅進行調整的影響:首先是復合膠關稅調整,按照中國東盟自由貿易區2005年六國協定稅率統一執行表,復合膠進口關稅由8%降至5%,調整幅度為3%。隨後市場傳國家發改委將召集各方,包括中國橡膠協會、輪胎協會以及農業部有關負責人,召開關於討論天然橡膠進口關稅調整的會議。因今年國際國內天然橡膠價格飛速上漲,用膠企業尤其是輪胎生產企業再度面臨較大原材料漲價成本壓力。而目前一般貿易下進口關稅依然維持在20%水平,保稅區內復合膠進口關稅則維持在8%水平。如果此次天然橡膠關稅一旦調整,一般貿易下20%進口關稅預期下調至10%或者更低,對期現兩市膠價的利空壓力在一定程度上可想而知。最終導致滬市期價從高位振蕩回落。但從周五期價振蕩中從低位止跌反彈的走勢分析,主力510合約期價最低跌破16000元後出現逢低買盤支橕價格,只要現貨膠價不繼續大幅下跌,期價調整應該到位。畢竟基本面現貨供應緊張狀況仍未有較大改善,期價在振蕩行情中再度走高的可能性較大。
國際市場,本周東南亞主產區現貨膠價部分出現回落,9月交貨的泰國煙片膠(RSS3)價格報至1745-1760美元/噸,標膠(STR20)價格報至1610-1620美元/噸;9月交貨的印尼20號標膠(SIR20)報價至1500美元/噸;新加坡市場煙片膠(RSS3)現貨報價至295-296新元/公斤;馬來西亞9月船期的標膠(SMR20)報價至1510-1520美元/噸。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格受市場基金在膠價昇至17年高點附近開始獲利平倉打壓而大幅回落,其中周二周四期價均以當日跌停報收。現貨8月期約價格報收至194.5日圓/公斤,基准1月期約報收180.7日圓/公斤。但基本面供應仍然緊張,且國內庫存也繼續減少,市場前景仍然看多。日本橡膠貿易協會公布截至7月31日國內天然橡膠庫存總計為8134噸,較7月20日的8897噸減少8.6%。匯率方面美元兌日圓報至111.31/36。國際市場原油價格穩中有昇,紐約商品交易所9月輕質原油期貨價至每桶61.63美元。
『跌幅削減,成交活躍』是本周大量玉米市場呈現的主要特點。主力之一0511合約成交量大幅度躍昇至456750手,較上周增加30%餘,持倉增加13050手,一周下跌20點,周低1230,較上周跌幅縮減50%以上;另一主力0601合約,全市成交395806手,一周收盤1218,下跌19點,周最低下探至1208,再次面臨1200整數關口的突破,持倉量擴展18188手至84156手,走勢基本與0511合約相似。整體走勢呈現『掛鉤』特點,即前三天大幅度下挫,深幅下跌,周四企穩,周五略有反彈。總體上從技術層面上觀察,玉米經過大半個月的大幅度回落,一路走低之後,成交放量,持倉增加,無論再下跌的幅度上,還是下跌的速度上,能量大部分已經被釋放,結合基本面上偏空的走勢,預計下周玉米市場會在回落的底部趨於進行盤整,或者略呈反彈趨勢。
國內基本面的情況對空頭較為有利。主要體現在以下幾個方面。一、新糧上市逐漸迫近。雖然南方有地區新玉米已經上市,但是由於影響極為有限,目前可以忽略不計,可是再過10多天關內大部分省區,新玉米將會陸續上市,這將會對市場形成的壓力是顯而易見的。二、下半年玉米出口的優勢已經不負存在。這主要來自於近期海運費的大幅度下跌,甚至被『攔腰斬斷』下跌幅度超過50%,大大削弱了我國玉米的出口競爭能力,還有人民幣昇值2%帶來的負面影響,以及繼續昇值預期的心理因素非常強烈,成為國內商品價格的一個『隱形殺手』。三、飼料行業還很不景氣。豬鏈球菌病肆虐,使得飼料行業前景蒙上陰影,恢復還須等待時日。四,廣東港口玉米貨源充足。倉庫裡的玉米堆積如山,海上還有好幾大船玉米在途中。銷區玉米貨源充足,飼料企業的觀望心理濃厚,加之玉米質量普遍較低,飼料企業『挑挑揀揀』觀望,等待更好的玉米。
技術面+基本面+資金面=價格的走勢,目前前兩個因素『空』氣氛較為濃烈,資金面的情況雖然持倉有所增加,但是動向不明,所以,在兩大因素佔據主要位置的情況下,玉米市場將進行弱勢整理。
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