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因為讀書人的脾性,筆者對於權威向來不大恭敬。由於專業的緣故,筆者最大的愛好就是冷眼旁觀『格老還有什麼新招』?但格老的韌性確實讓人佩服,在格老的調控之下,國際金融市場總是在不經意之間讓人感到訝異。
怪異的市場
6月30日美聯儲再次加息25個基點,並表示將繼續穩步加息,這並沒有讓市場感到意外。但讓人感到意外的是,在美聯儲的持續小幅加息的背景之下,美元對歐元已經在不知不覺中從1月1日的1比1.3569昇到7月4日的1比1.1900附近。而與此同時,NYMEX原油期貨價格在6月27日創出了60.54歷史新高,美國今年第一季度經常項目逆差也高達1900億美元,創造了新的歷史紀錄。
很顯然,美國迭創新高的經常項目赤字反映了美國產業競爭能力的持續下降與國內消費規模的持續膨脹。上世紀八十年代以來,美國制造業可以以每況愈下來形容,而九十年代以來的IT等高科技產業泡沫已經破滅,唯一還有生命力的產業恐怕只有金融業了,但僅僅佔GDP20%的金融業的增長,無論如何不可能支橕起佔GDP90%的消費規模增長。因此,從長期來看,美元貶值是無法避免的,這就是巴菲特不看好美元的根本原因。另一方面,國際高油價是美國經常項目赤字最大的影響因素。
就是在這樣的背景下,一些國際金融機構利用歐洲經濟增長乏力、歐洲央行調控經濟能力不強,以及歐洲憲法危機的有利因素,制造了這輪美元的強勁反彈。而沒有產業競爭力支持的美國經濟增長,只能是消費規模的增長。在這種情況下,所謂美元相對於其他貨幣的較高利率只不過是用貨幣數量擴大來掩蓋貨幣含金量下降的把戲。
所以,當前的國際金融市場讓筆者感到非常荒謬。我們知道,美國經常項目赤字是促使美元長期貶值的決定因素,而美國國內需求的膨脹以及居高不下的油價是美國經常項目赤字的兩大罪魁。但格老毫無意義的穩步昇息,不僅使美元不跌反漲,還讓油價創了新高。一方面,美國的金融機構大獲其利,另一方面,歐洲民眾因為面對更高的油價,從而加劇歐元區政治的裂痕,使歐洲擺脫美國經濟、政治、軍事影響的進程更為漫長。
金融是一種權力
從這個意義上講,金融是一種權力。在美國金融機構對國際金融市場形成一定壟斷的前提下,金融市場總是會表現得非常怪異。而這種怪異的總導演很可能就是格林斯潘,正如華爾街的名言:『不管是誰當總統,只要阿倫是美聯儲主席就行』,誰知道格老的講話中包含著怎樣的密碼呢?只要美國的金融機構能夠聽懂它,就會顯現出巨大的力量。
正是在修理歐洲的進程中,格老不希望惹惱中國這個潛在的經濟強國。所以,格老不惜在國會上舌戰群儒,讓一些無聊的華盛頓政客打消制裁中國的念頭。正如筆者一再指出的,『人民幣昇值是美國的噩夢』。因為,目前世界經濟的增長率主要來自於發展中國家,隨著產業競爭力的提昇,發展中國家在世界經濟中的份額將不斷擴大。但與此同時,由於金融的脆弱性,發展中國家短期內只能以發達國家的貨幣作為外匯儲備,那麼這個貨幣不是美元就是歐元。如果有一天發展中國家像發達國家一樣只需要很少的外匯儲備,那麼對於美元是最大的災難。如果美國不是經常去刺激這些國家,發展中國家要走到這一步肯定不會很快。如果一些發展中國家能夠建立類似於歐元的統一貨幣,發展中國家的貨幣對於美元的挑戰將是非常巨大的,這纔是讓格老非常擔心的事情。
因此,格老反對制裁中國並非出於良心,而是出於美國國家利益。國內的學者們只有了解這一點纔能做到既不妄自菲薄,也不自鳴得意。從這個意義上講,格老實在是『高明』,不能不讓人佩服。
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