|
||||
6月14日,外匯市場繼續等待美國經濟數據的發布。相對於因負面因素繼續存在而處於下跌趨勢的歐元,美元依然保持上昇態勢。美元兌歐元匯率繼續走低到1.2029美元,出現9個月來歐元的相對低點;美元兌日元匯率也隨從下跌,匯率水平達到109.50日元;美元兌英鎊和瑞郎匯率也隨繼達到1.8067美元和1.2704瑞郎,美元全線走高依舊。
從外匯市場風險角度看,經濟面依然有問題,美元持續走強不利於美國經濟穩健持續增長,技術性貶值依然是美國貨幣政策的需要,也是市場技術調整的必然;但是歐元經濟面難以有動力支橕歐元向上,加之政治突發因素過於集中,無論從政策導向或技術角度,歐元都難以『配合』美元調整,進而美元轉機難有空間和條件。
筆者認為,美元今年以來的持續穩定和走強,根本原因在於有經濟基礎支持,投資信心伴隨美元利率有序上昇,當前仍處於高漲階段。雖然市場所關注的美國貿易和財政赤字問題沒有實質性好轉,並且短期也難以有所突破,但美國經濟結構失衡有所緩解,其中包括貿易逆差單月數據的減少,財政赤字數據的縮減,從一定層面上增強了投資者對美國經濟的信心。
美國財長斯諾表示,在截至9月30日的2005財年中,美國財政預算赤字將可能低於原先預估的4270億美元,目前預計為3500億美元左右,這意味著美國至2009年預算赤字佔GDP比重削減一半的目標有可能實現,並促進美國經濟穩健增長,未來可望繼續以強勁且不致推高通貨膨脹壓力的良性增長。美國經濟數據預期進一步有利於美元投資高漲情緒,使美元上昇繼續維持。
此外,市場對美元利率的預期也給了投資者支持美元的強大信心。近期格林斯潘樂觀的言論進一步加強了有關美聯儲進一步加息的觀點,加息預期實施正是今年美元上昇的主要因素。目前市場一直維持美元強勢是因為有充裕的借口買入美元,特別是市場短期內對利率的正面看法,不斷推昇美元投資組合買盤。
相比而言,歐洲央行兩難抉擇局面反而擴大。因匯率、經濟不景氣,市場和政策層面已出現歐元降息的輿論,歐元脆弱性進一步擴大,歐洲央行利率把握面臨艱難、復雜的局面。面對歐元持續貶值,歐洲央行目前除了用降息辦法刺激內需外,只好無奈地坐視歐元走軟。此舉雖可促進歐元區出口,有助於刺激經濟復蘇,但對歐元投資信心和心理的傷害急劇擴大,市場甚至出現了歐元可能崩潰的言論,這將繼續危急歐元投資氛圍和前景。
目前,市場對歐元預期處於向下趨勢,暗示歐元可能會進一步下滑擴大,甚至預期歐元會跌破重要心理關口1.20美元。
最後,歐日經濟狀況渾濁,乾擾投資心理,對美元走強有利。歐洲主要貨幣處於不景氣階段,包括歐元、英鎊和瑞郎等貨幣一直不斷下挫,主要因素依然在於經濟脆弱面。英鎊兌美元跌至8個月低位,一方面是受到美元走強和美國經濟數據的影響,另一方面在於英國5月生產者物價指數降至3個月以來最低水准,並將連帶影響制造業定價能力再次下降。此外,4月英國房價較上年同期漲幅放緩至6.9%,為近4年來最低水平,3月年率為上漲12.6%。英鎊因此受到下挫壓力,經濟數據加劇了英鎊空頭人氣。而歐元政治經濟環境利空難以消除,歐元受到的衝擊更大,歐元區疲弱的經濟已助長市場的賣盤,拋售歐元多頭部位一直佔據市場主導。同時日本本周一公布的疲弱經濟數據也助益美元兌日元,造就了美元全面走強。
日本今年第一季度經濟增長為1.2%,低於初值的1.3%,也低於市場預期的1.4%,日本企業活動以及出口放緩將會進一步壓低日本第二季度的增長速度。雖然市場認為日本經濟未來景氣不會消失,但消費強勁支橕的第一季度增長不太可能會持續,因為薪資增長得相當緩慢,出口和企業獲利在未來一年也有可能會減弱,經濟增長幅度暫時不會加速。歐元和日元經濟狀況是各自匯率走低的主要原因,投資人氣脆弱直接導致風險規避技術運用難以實施美元貶值。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||