|
||||
本周倫敦銅的現貨昇水由120美圓快速上漲至185美圓,同期庫存亦大幅下降至46000噸的水平,如此背景下,倫敦銅展開逐步回昇的過程,從周初的3035美圓上漲至3088美圓。歐圓兌美圓的匯率在本周仍維持1.25--1.26區間。由於本周公布的美國經濟數據對美圓產生了強大的支持,因此外匯市場的波動短期並不有利於銅的大幅上漲。
我們看到周初時上海現貨銅價格較近期合約的價差達到了2000元/噸,但隨著時間臨近交割月,周末時價差縮小至1200元/噸。同期進口成本因為倫敦昇貼水的不斷上漲已上昇至33500元/噸。周末上海現貨報價則回落至33700元/噸。我們認為短期銅上漲最大的困難是人民幣匯率的變化問題。本周美圓兌港幣的匯率從7.7990快速下跌至7.7790位置,巨量資金湧入香港市場進行買入港幣的操作,而香港金管局在周中入市進行乾預,但周末美圓兌港幣報價為7.7768位置,一方面我們國內對美圓的盯住機制導致中央銀行不斷買入美圓以平衡匯率,另一方面香港又不斷買入美圓來抑制港幣昇值,這是一個惡性循環,短期美圓的上漲並沒有長期性,美國本身的巨大財政赤字就表面美圓貨幣的貶值內在要求,因此我們對於中國也好,香港也好,在目前位置的持續性操作的有效性產生很大的懷疑。高位買入的美圓,將隨著將來美圓的不斷貶值而產生巨大的虧損,這纔是近來外匯市場的美圓上漲的根本原因,一個系統性的拋美圓的行為即將到來。
從國內上海期貨交易所銅各期合約在本周的表現觀察,遠期合約過低的價格在周中至周末的交易中引來買盤的興趣。合約間的價差依然有相當的利潤可以進行套利操作。我們認為人民幣昇值的壓力將在未來時間段內真正顯現出來,單純的投機交易建議跟盤勢操作。
本周倫鋁脫離了1700美元的牽制,但是對高點的衝擊缺乏力度,鋁價維持在1750美元盤整,鋁市表現無序。市場顯示數據沒有提供市場方向,持倉量維持在較低水平,市場沒有建立起投資信心,鋁市庫存圍繞著55萬水平上下增減,基本面的遲滯將鋁價帶入了區間走勢。
滬鋁今日維持區間走勢,現貨鋁價依然低迷,南海現貨在日趨增長的現貨庫存背景下,價格逐日下跌,成交區間在16740-16840元之間。周末交易所庫存依舊大幅下降,今日報下降10784噸至31725噸,庫存銳減對期鋁的支橕作用是勿庸置疑的。期鋁目前遠期的貼水格局是由於市場對後期政策調控的預期,如果調控措施沒有象預期的那樣推出,經歷了長期盤整的期鋁具備突破的能力。目前我們只能靜觀其變。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||