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周三,亞洲匯市上,美元兌歐元匯率下跌,原因是美元最近失去上揚動力,令感到失望的投資者拋售美元。投資者此刻找不到進一步買進美元的新動力,因此轉而回購日元和歐元以調整頭寸。
歐元開盤在1.2559美元左右,隨後一度昇至1.2603美元高點。不過歐元的漲勢僅限於此,原因是許多交易員對歐元區經濟近期的疲軟表現仍心存懮慮。
期待歐元回昇
筆者認為,歐元兌美元疲弱態勢的持續時間可能遠遠短於預期,而歐元的跌勢也可能低於預期。誠然,對歐洲將傳來更多政治和經濟方面不利消息的預期,可能導致歐元至少將繼續在一周的時間內承受下行壓力。例如,中東地區的市場人士據稱在本周二早些時候迫不及待地拋售歐元。
然而,目前尚無跡象顯示,拋售壓力會強勁到使歐元跌破1.2450美元的水平。歐元上一次跌破該水平是在7個月前。
不僅投機性頭寸開始向有利於歐元的方向轉移,歐元以往的表現、市場對美國經濟結構性問題揮之不去的擔懮情緒以及技術性趨勢均表明,歐元不會進一步大幅下挫。
預計短期內,歐元將下探去年10月份位於1.2450美元一線的突破區間,但鑒於美國至今未決的結構性問題,投資者應考慮在這一水平建立結構性多頭頭寸。同時,導致美元低迷的結構性問題足以促使歐元在未來1個月的時間內首先回昇至1.28美元。
德法政治形勢逐漸明朗
市場當前最為關注的還是歐元區所面臨的種種問題。德國總理施羅德在執政黨於地區性選舉中慘敗後,已被迫建議提前舉行全國大選。且法國和荷蘭看來也很有可能在未來10天內舉行的全民公決中投票否決歐盟憲法。
雖然上周日在地區選舉中的失敗使施羅德及其不得人心的結構改革計劃在政治上面臨不確定因素,但如果這促使德國改革立場更為激進的反對黨基督教民主聯盟執政,則從長期而言,可能產生更為積極的影響。從這一角度看,德國經濟的健康程度以及歐元前景均取決於上述經濟改革,大選應能對歐元產生正面的而非負面的影響。
高盛的經濟學家對德國政局發展也持同樣樂觀的看法,他們在每日評論報告中表示,在未來的一年半中,德國紅綠聯盟政府都不太可能采取重大的改革措施,而目前改革重新啟動的機會大增。
與此同時,其餘一些人認為法國和荷蘭對歐盟憲章投反對票對歐元帶來的衝擊不會像原先預想的那麼巨大。他們認為,對歐盟憲章的認同問題只是歐洲整合取得進展的一個標志,而不是一項實際的政治工具。據說,巴黎和布魯塞爾方面已秘密裝備好了『B計劃』,以便在憲章表決狀況不佳時挽回局面。
鑒於歐元過去的表現,歐盟憲章表決給歐元帶來的不利影響應該不會持續很久。
頭寸狀況不利美元
目前的投機頭寸狀況對美元不利。截至本周二的一周中,芝加哥商品交易所的外匯期貨數,美元淨多頭頭寸總額為120億美元,是自1999年1月歐元推出以來的第二高水平。盡管這一數額只是最高淨多頭頭寸水平的45%,但仍會抑制對歐元/美元的進一步拋售。
由於歐元/美元正處於去年5月以來的最嚴重超賣水平,且MACD直柱指標呈現典型底背離信號,預計歐元的修正性反彈最早會在本周末前出現。
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