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本周是五一長假後的第一周,滬膠期價在維持弱勢振蕩整理的基礎上小幅增倉上漲。至周五收市現貨505合約較節前上漲170元至12610元報收,持倉量大幅減至1538手;主力507合約上漲190元至12815元報收,持倉量增加614手至13098手;後續508合約上漲200元至12830元報收,持倉量增加674手至3866手。同時期交所公布的天膠庫存,截止5月13日的庫存總量繼續大幅減少7065噸至55215噸,倉單數量減少6390噸至45235噸。綜觀一周市場交易狀況和期價走勢,周初主力合約期價受到庫存量大幅減少的影響,在市場多頭對節前減倉部分的回補買盤推動下增倉上漲。畢竟國內第一季度橡膠消費市場仍顯旺盛:雖然全國汽車產量增長水平明顯回落,但受橡膠制品高水平出口和交通運輸量大幅增長拉動,輪胎等橡膠制品產量仍保持高增幅。據統計,一季度全國輪胎(含各種外胎)產量6654萬條,同比增長26.4%。受橡膠制品產量增長刺激,全國橡膠消費保持旺盛局面。一季度全國橡膠消費量達100萬噸以上,同比增長10%以上,比同期新增資源增長水平高出10多個百分點。滬交所天膠庫存量持續減少的狀況也體現出上年結轉的過量庫存正在迅速消化中。但隨後的幾個交易日中,量倉的萎縮狀況和後續買盤的疲弱態勢再度使期價重歸振蕩下跌的走勢,國內產區受到現貨上市壓力,趨弱的現貨膠價主導了期市價格。而周五期價在原本走弱的情況下,再度受到庫存大幅續減的利好支橕下尾盤報漲。本周產區農墾電子商務現貨報價一直在12500元/噸左右徘徊,周五電子報單均價在12488元/噸的水平,成交均價在12556元/噸。好在節後國內銷區市場現貨膠價整體相對平穩,部分地區出現小幅上漲。華北市場標一膠報在12800元/噸的水平。上海市場標一膠主流價格在12650-12700元/噸;泰國3號煙片膠主流價在13600-13700元/噸。天津市場雲南標一膠報價12600-12700元/噸;泰國3號煙片膠價格在12800-13500元/噸(帶票價)。而外盤6月船期CFR中國主港的天膠報價:泰國RSS3膠價報在1295-1320美元/噸;泰國STR20膠價報在1255-1260美元/噸;馬來西亞SMR20膠價報在1245-1255美元/噸;印尼SIR20膠價報在1215-1220美元/噸。就目前現貨膠價相對趨弱,滬市交易氛圍仍顯清淡,主力507合約持倉保證金即將提高之際,而後續508合約量倉又未能有效增加的情況下,期價的振蕩上漲仍將受到振蕩區間上檔阻力的壓制,所以操作上以在技術性阻力位置逢高沽空為宜。
國際市場,本周東南亞泰國天膠價格仍顯相對穩中有昇,但市場預期因產區出現降雨使乾旱天氣轉好,供給增加將使價格小幅下滑,泰國曼谷現貨市場3號煙片膠價格報至每公斤52.5泰銖,標膠STR20價格至每公斤48.55泰銖;宋卡市場3號煙片膠報每公斤52.25泰銖,標膠STR20價格報每公斤48.3泰銖。新加坡市場3號煙片膠現貨報價至每公斤220.5-221.5新分。馬來西亞6月船期的20號標准膠報價至1.207-1.212美元/公斤。現貨市場上出現中國買家,尋購更多的5月底或6月初裝船的天膠,同時輪胎制造商也從泰國和馬來西亞購買標准膠,這對支橕現貨膠價起到了一定作用。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格先跌後漲,周五現貨5月期約價格報收147.3日圓/公斤,基准10月期約報收141.0日圓/公斤。受現貨趨緊影響使現貨期約價格較基准期約價格出現較大昇水。匯率方面美元兌日圓報至106.88/92。國際市場原油價格繼續下跌,紐約商品交易所6月輕質原油期貨價跌至每桶48.45美元。另外,亞洲天然橡膠主產國正在准備合力支橕膠價,其中泰國將竭盡所能推動天膠價格上漲至每公斤50泰銖以上,同時也呼吁其它產膠國將膠價上調20%左右,與合成橡膠每公斤60泰銖的價格相匹配。而泰國、印尼和馬來西亞共同組建的國際三方橡膠公司也醞釀在7月推出一種價格機制來縮小天然橡膠和合成橡膠之間的差價,指標膠價可能定在每公斤1.50美元左右。因為在FOB價格跌破每公斤1.10美元時他們將進場乾預,以支橕天然橡膠價格。
本周是中國『五一』長假結束後的第一周交易,盡管假期之間政府並未出臺有關利率及匯率變動的新政策,但是市場仍在傳聞5月下旬將公布人民幣昇值消息,商品期市周初顯得較為沈寂,豆類維持節前窄幅振蕩走勢,現貨大豆豆粕消費依舊低靡。周四晚間公布的5月份月度報告數據利多,但是由於當晚美元的強勁走勢令商品全線下挫,銅及原油均出現較大幅度的下跌,大豆也受到拖累。當周CBOT7月合約開盤644美分,最高647 1/2美分,最低621美分,周四收盤623 1/2美分,較上周五下跌16 1/2美分。
相對國內銅價的暴漲暴跌,國內豆類期貨表現相對平穩。在周五滬銅全線跌停下,豆粕期貨創出新低2497,大豆仍然持穩於3000點之上。當周豆一509合約開盤3105,最高3110,最低3010,收盤3021,較上周下跌46點,空盤量較節前增加3萬張至34.77萬張;豆粕表現較為疲弱,當周以周次高價2616開盤並收在周次低點2502,較上周下跌77點,空盤量較節前增加2.1萬張至14.33萬張。由於4、5月份南美新豆上市,國內進口大豆到貨量較為集中,而且下游產品豆油消費處於季節性淡季價格低靡,豆粕銷售不暢,油廠全線仍處於虧損狀況。本周豆粕報價集中在2520?2580元/噸,豆油報價5500?5700元/噸,壓榨虧損50?150元之間。
在周四晚間公布的5月份月度報告中,美國農業部連續第三個月下調了美國04/05年度大豆結轉庫存至3.55億蒲式耳,較上月調減2000萬蒲式耳,主要因為美國大豆出口量預計增加2000萬蒲式耳至11億蒲式耳;巴西大豆產量連續第四個月調減至5300萬噸,較上月減少了100萬噸。在此次的月度報告中,農業部首次公布了美國新豆供需數據:預計05/06年度美國大豆播種面積7390萬英畝,收獲面積7260萬英畝,單產預計39.9蒲式耳/英畝,預計新豆產量28.95億蒲式耳,較上年度減少2.46億蒲式耳;農業部預計05/06年度美國大豆壓榨量較本年度增加4000萬蒲式耳達到16.9億蒲式耳,出口量增加2500萬蒲式耳至11.25億蒲式耳,比本年度增加2500萬蒲式耳。在產量減少及消費增加的基礎上,農業部預計05/06年度結轉庫存2.9億蒲式耳,遠低於市場預測的3.64億蒲式耳。由於美國大豆剛剛播種,市場認為目前討論產量問題仍然為時過早,不過該報告總體來看對於中期大豆走勢是利多的。而且,和大豆產量息息相關的未來天氣仍具有很大的不確定性,在目前的點位上,美盤大幅下跌的可能性非常小,建議投資者關注美元表現及周五公布的最新基金持倉數據。
本周盡管有利好消息刺激,但是鄭州小麥還是沿著原先的下跌軌跡運行。強麥601本周創下1666的收盤新低,較上周下跌29點。
從本周情況看,周初借助美國小麥的反彈,鄭麥同樣大幅反彈,但在反彈過程中,短線多頭資金遭遇了長線空頭的積極阻擊,並且最終落敗,市場依舊這樣的疲軟,任何的基本面在趨勢面前顯得蒼白無力。從某種意義而言,目前強麥601的空盤量激增至112000手,市場分歧嚴重,但是由於今年小麥主基調增產豐收,因此糧食部門普遍加大出庫意願,同時保值的欲望也比較強烈,所以奠定了下跌的主基調。
從匯總的基本面消息看,市場糧源充足,預計2004年冬小麥總產量將增加5.2%,達到8950萬噸。河南省單產估計增加3.45%,但是播種面積有所增加,因此總產量估計增加5.4%。河北省冬小麥播種面積為3558.25完畝,增加了9.8%,雖然近期受到病蟲害困擾,但是增產依舊沒有問題。另外由於去年年底糧價的高企,造成前期農民售糧積極性不高,據調查,河南省農民手中存糧比去年增長七成多,後期陳小麥出售欲望很強。而基於對後市的看淡,糧食部門的收購行為也將趨於理智。種種跡象表明,小麥的春天依舊很遙遠,市場要改變,唯一的一點是價格跌無可跌,但是這樣的日子還沒有到來。
從強麥601技術圖形看,本周宣告反彈結束,日線圖均線逐漸再度形成空頭排列,1662的底部擊破好像指日可待。建議仍然持有空頭思維,積極作空。
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