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觀點一:人民幣自由浮動現在時機已成熟
美國財政部長斯諾5月9日表示,中國金融體制已經有能力應付靈活的匯率體制。他稱,中國一直在為施行靈活的匯率體制進行准備,並在金融體制改革上取得長足進展,中國也表示希望改革匯率體制,並對此予以承諾——現在是時候了。
世界銀行也表達了支持中國采取更為靈活貨幣政策的計劃。該行北京辦事處的首席經濟師霍夫曼說:『我們支持中國政府朝更為靈活制度發展的立場。』
高盛亞洲公司執行專家梁紅5月10日表示『人民幣昇值,作為長期來講肯定是一個不變量,並且受外界壓力過大的影響,還會有加快的可能』。她認為,『只要看看中國外匯交易中心近期進行的改革,就可以推論,中國目前其實正在為將要到來的匯率改革做必要的市場准備』。
北京大學中國經濟研究中心施建淮認為,實際上,人民幣一次性昇值,不僅不會增加銀行系統的風險,反而可以改善銀行的資產負債表,使其財務更穩健。出其不意地一次性調整平價然後較長時期盯住新的匯率水平並不會帶來任何匯率風險,因為只有匯率不斷地波動纔會產生匯率風險,1994年人民幣匯率出其不意的並軌情況就是如此。所以,現在應該反對的是在目前條件下實行人民幣自由浮動,而不是調整人民幣匯率水平。
觀點二:短期保持不變實現逐步昇值
5月10日,國家統計局經貿司官員首次公開發文稱,不論匯率改革何時出臺,僅對人民幣昇值的預測就已經乾擾中國出口的均衡性,如果人民幣在年內昇值將會嚴重困擾我國的出口。該官員在文中表示,如果人民幣昇值3%至5%,在其他因素的共同作用下,我國今年的出口增幅將下滑至10%或以下。如果昇值15%甚至更多,我國今年的出口增幅有可能轉為負增長,甚至出現較大幅度的負增長。該文還指出,人民幣如果出現較大幅度的昇值,熱錢獲利後大規模外流,也有可能導致人民幣在短期內出現貶值。激烈的匯價震蕩將使我國出口的均衡性完全被打破。
摩根士丹利分析師謝國忠也於5月9日表示,盡管中國正面臨要求增加人民幣匯率靈活性的內外部壓力,但中國的金融體系尚未為人民幣昇值做好准備,目前就調整人民幣匯制不符合中國利益,中國須十分審慎。外來壓力不大可能足以迫使中國采取不符合自己利益的行動。他認為,華盛頓的保護主義言辭將轉化為限制中國貿易的真正行動是不大可能的。世界經濟周期很可能在明年逆轉。中國的貿易表現將會隨之惡化,而中國面臨的昇值壓力將會消散。他相信擱置目前的問題是符合中國利益的。
觀點三:靈活匯率制度纔是最好選擇
國務院發展研究中心王召說,在國家控制下采用靈活的匯率制度纔更加合適。實行更為靈活的匯率制度,是我國未來既定匯率體制改革的既定內容。由於目前人民幣匯率水平明顯低估,一定程度放開匯率浮動區間以後,人民幣匯率實際將顯著昇值,這容易使我們將放開浮動區間和昇值混為一談,其實無論人民幣單純昇值到什麼水平,它都只能是一種固定匯率,而不是一種靈活的匯率制度。浮動區間與昇值不相同,實際上,單純匯率昇值既不是匯率體制改革的目的,也不利於我們爭取有利的國際輿論支持,而擴大匯率浮動范圍只是時機選擇問題。
上海社會科學院世界經濟研究所楊滌博士也認為,目前保持人民幣匯率穩定,並不意味著匯率水平長期固定不變。由市場決定人民幣的匯率肯定是中國匯率制度改革的方向。但是他仍強調,在確定一個國家認為合理、時常可以接受的匯率水平後,也應當設定幅度不是很大的一個波動空間,保持匯率水平一定的彈性,為應對市場正常的供求變動留下匯率調整空間。在匯率制度上,也就是選擇『有管理的浮動匯率制度』,在外匯市場上堅持市場供求和政府乾預相結合的『混合機制』,這是最為有利、可行的匯率制度選擇。
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