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4月份上證綜指創出了1999年以來的新低1135點,上證綜指月收盤報收於1159點,與3月份相比下跌1.87%。從滬深兩市各指數表現對比來看,4月份成份指數表現好於綜合指數,其中表現最好的指數是深證成份指數(-0.43%),表現最差的指數是深證綜指(-4.44%)。
2005年4月份市場整體運行特征分析
一、行業貢獻度分析
4月份對滬深兩市市值變動貢獻最大的前5個行業分別是黑色金屬、信息設備、信息服務、電子元器件、化工,這5個行業貢獻了整個市值變動額的80.9%,表現最好的是化工行業(-1.69%)。
二、個股貢獻度分析
4月份滬市對指數下跌貢獻最大的前10家個股貢獻度總和為64.0%。這10家個股分別是寶鋼股份、武鋼股份、長江電力、中國石化、中國聯通、廣電電子、清華同方、南方航空、陸家嘴和東方明珠,其中表現最好的是中國石化(-0.7%),表現最差的是廣電電子(-31.4%),反向貢獻度表現最好的是中信證券(24.8%)。
4月份深市對指數下跌貢獻最大的前10家個股貢獻度總和為42.3%。這10家個股分別是吉林化工、中興通訊、海虹控股、TCL集團、鞍鋼新軋、京東方、鹽田港、錦州石化、石煉化和燕京啤酒,其中表現最好的是鹽田港(-7.7%),表現最差的是京東方(-35.6%),反向貢獻度表現最好的是張裕(30.3%)。
三、市場成本分析
統計結果顯示,目前市場中、長期成本主要集中在1391-1562點之間,這意味著這一帶將成為日後股指上行的重要阻力區域。
四、目前市場估值水平比『5.19』相應水平低41%以上
2005年4月29日,上海A股算術平均價格為5.34元,其中低於2元的共有71家,佔5.3%;平均市盈率(扣除虧損股)為16.9倍,其中低於10倍的有54家,佔4.0%;平均市淨率(扣除負資產股)為1.83倍,其中低於1倍的有155家,佔11.5%;估值水平分別比『5.19』低點相應水平低41.4%、41.1%和41.5%。
2005年4月份板塊運行特征分析
一、高價股指數、績優股指數表現居前,微利股指數、低價股指數表現居後
在申萬風格系列指數中,4月份市淨率系列指數表現差異最小,價格系列指數表現差異最大。4月份有3個風格指數出現上漲,表現最好的5個風格指數分別是高價股指數、績優股指數、低市盈率指數、高市淨率指數和大盤指數,這些指數漲跌幅分布在-0.9%至1.5%之間;表現最差的5個風格指數分別是微利股指數、低價股指數、活躍指數、虧損股指數和高市盈率指數,這些指數跌幅分布在8.3%至12.0%之間。
二、金融服務、食品飲料表現出色,信息設備、電子元器件表現不佳
4月份23個申萬一級行業指數有6個跑贏申萬300指數,其中表現最好的5個行業分別是金融服務、食品飲料、交通運輸、家用電器和醫藥生物,這些指數漲跌幅分布在-0.18%至9.64%之間;4月份表現最差的5個行業分別是信息設備、電子元器件、信息服務、建築建材和農林牧漁,這些指數跌幅分布在7.54%至13.77%之間。
行業基本面的變化趨勢是影響行業市場表現的主要原因,而行業利潤增速變化則是刻畫行業基本面變化趨勢的一個重要指標。國家統計局的數據顯示,今年3月份規模以上工業企業利潤同比增長17.2%,與上月持平,與去年底相比下降近21個百分點。
分行業來看,受持續上昇的油價推動,4月份石油和天然氣開采業的利潤漲勢出現大幅攀昇(62.7%);利潤同比增幅連續3個月出現上昇的行業為食品制造業;利潤同比增幅連續2個月出現上昇的行業為紡織業;4月份利潤同比增幅出現明顯反彈的行業為造紙及紙制品業。
4月份利潤同比增幅出現明顯下降的行業有通信設備、計算機及其他電子設備制造業、金屬制品業、儀器儀表及文化、辦公用機械制造業、煤炭開采業和洗選業、電氣機械及器材制造業和紡織服裝、鞋、帽制造業。值得關注的是,交通運輸設備制造業、化學纖維制造業、電力、熱力的生產和供應業和非金屬礦業制品業的利潤同比連續2個月出現大幅下降。
2005年4月份個股表現
一、兩市29%的個股跑贏申萬300指數
4月份滬深兩市A股漲跌幅分布處於-54.6%至51.0%之間,算術平均值為-7.1%,其中跑贏申萬300指數的個股比例為29.2%,與3月份基本持平。其中,強勢股(跑贏申萬300指數10個百分點)比例為11.6%,比3月份上昇4個百分點;弱勢股(跑輸申萬300指數10個百分點)比例為38.8%,比3月份上昇22個百分點。
二、漲跌幅榜分析
4月份滬深A股漲幅前10名分布比較雜亂,其中既有績優股,又有ST股,它們分別是*ST龍滌、浙江醫藥、欣網視訊、鑫富股份、通葡萄酒、宏源證券、中國重汽、江西長運、宏達股份和張裕A,它們的漲幅處於30.3-51.0%之間;跌幅前10名主要以ST股和問題股為主,它們分別是ST金荔、*ST炎黃、*ST太光、巢東股份、*ST飛彩、新太科技、雲大科技、*ST恆立、浙大海納和*ST黑龍,它們的跌幅處於40.2%-54.6%之間。
三、權重股表現分析
截至2005年4月29日,上海A股市場前10大權重股分別為中國石化、寶鋼股份、長江電力、華能國際、招商銀行、中國聯通、上海機場、上港集箱、民生銀行和武鋼股份。在這10家權重股中,寶鋼股份、武鋼股份表現最差,分別下跌13.9%和13.7%,表現最好的是民生銀行(9.4%)和招商銀行(7.5%)。
深圳A股市場前10大權重股分別為揚子石化、中興通訊、五糧液、鹽田港、中集集團、深發展A、西山煤電、深赤灣A、萬科A和華僑城A。這10家權重股中表現最好的是深發展A(19.0%),表現最差的是中興通訊(-10.9%)。
市場預測
大勢研判系統揭示:四月(5月9日-6月3日)是大盤走勢極度敏感的月份,大盤有望在四月產生重要低點,甚至可能是年度最低點。測算結果表明大盤低點將在1045點以上(95%的概率),而低於1000點的概率幾乎為0。
我們依然維持2005年股市第一波高點將在5-7月份之間產生的判斷,請關注5月13日和17日兩個可能發生轉勢的日期。
上海證券報申銀萬國證券研究所楊國平馬駿
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