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5月10日,外匯市場繼續受到人民幣傳言的影響,但激動氣氛有所減弱,加之經濟狀況的變化出現,使得市場匯率處於理性調整之中。其中美元兌歐元匯率繼續穩定在1.28美元區間,美元兌日元匯率則走高為105日元,英鎊兌美元下跌較為明顯,匯率水平為1.88美元,瑞郎兌美元則也隨之走跌為1.20瑞郎。
筆者認為,外匯市場出現的微幅調整,主要因素在於經濟基本面和投資者政策觀察心理的變化。
首先是經濟數據壓制性較為突出。東京外匯市場上,5月10日早盤,美元兌英鎊觸及一個月高點,原因是英國經濟放緩數據影響擴大,投資者對於建立大量部位持謹慎態度。英國最新公布數據顯示,英國4月零售銷售年率下滑幅度創下記錄高點,英鎊隨即下滑十分明顯,超出市場預料水平。此外,5月9日公布的英國3月制造業生產數據意外創近3年來最大跌幅,也促使英鎊投資人氣受創嚴重。英國經濟短期負面因素打擊英鎊投資信心,並連帶瑞郎和歐元難以走昇。
而從美國經濟表現看,5月9日公布的美國3月份批發庫存數據僅上昇0.1%,低於預期水平,進而使市場猜測5月26日將公布的第一季度經濟增長有可能向下修正,對美元影響不利。目前,市場正在集中等待本周三將公布的美國貿易數據,市場預期美國3月貿易逆差將擴大至615億美元的記錄新高,美國貿易逆差數字以及美國吸引外資流入予以融通的壓力有所上昇,而過去3年對美元持續造成打壓的就是貿易逆差問題。
但是目前市場人士較為樂觀,認為只要美國持續吸引足夠的外資流入,美元或許不會受到太大影響,除非有非常糟糕的數據出現,否則不至於打擊市場買進美元的人氣。尤其是在5月9日英國央行公布連續第9個月維持指標利率不變後,美元利率高於其他貨幣的優勢增加,進而有助於緩和美國赤字擔懮。美聯儲已經8次加息,且預期在未來的會議上將持續加息,對美元扶持具有相當作用與支橕。
其二是投資者的政策猜疑心理減弱。伴隨人民幣猜疑昇值心理作用,一時間人民幣話題成為外匯市場敏感度最強的一個影響因素,進而是日元波折擴大,歐元壓力減輕,美元則處於較大的徘徊狀態。
無論從哪一角度看,人民幣問題似乎過於炒作性,缺少實際意義的支持。因為從我國經濟實力、市場作用以及政策導向看,人民幣昇值沒有實際說服力和支橕點。國際有意炒作時機不利於我國人民幣調整,國際趨勢不適宜我國人民幣調整。人們已經清楚地看到,國際主要貨幣中的美元、歐元和日元當前都極力需要各自貨幣貶值來刺激、拉動和維持各自經濟復蘇,我國人民幣既不具備國際貨幣資格,也沒有國際貨幣實力,為何逆國際潮流昇值呢。同時作為發展中國家和發達國家本身不對等的國際影響,我國貨幣昇值可以解救誰呢?這些在市場理性、冷靜之後,價格自然回歸,市場波折也逐漸減弱。
最後是國際石油價格趨穩,而這將利於匯率調整。近期石油價格依然在50美元以上徘徊,本周一價格繼續處於微幅上漲中,但美國石油庫存增加和國際石油供給充裕,似乎給予國際石油價格前景帶來穩定預期。交易商預測美國原油價格將面臨下檔風險,因此基金減少了多頭部位。OPEC主席——科威特石油部長阿爾薩巴赫表示,OPEC的產能已接近最高,在OPEC成員中目前只有沙特保有備用產能,上月沙特官員稱該國日產原油略高於950萬桶,尚有備用產能150萬桶,沙特已告知亞洲市場的石油船貨買家,其將按合同足量供應6月船期原油,這一水准與5月持平。5月份沙特自去年12月來首次提高向全球主要石油巨頭和亞洲煉廠的原油供應。去年12月沙特削減向上述地區10%的原油供應。由於美國石油庫存上昇明顯,紐約石油價格改變一直高於倫敦石油價格的趨勢,倫敦國際石油交易所6月布蘭特原油期約目前昇0.46美分,至每桶51.75美元。50美元是超記錄水平,但是如果相對穩定維持,對於匯率和金融產品價格調整是有利的。因此,短期石油價格穩定將給予美元調整機會,美元分階段和有步驟的貶值將會繼續顯現。
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