| 羅納德·麥金農(Ronald McKinnon)美國斯坦福大學經濟系教授，“金融深化論”創始人。麥金農教授長期從事國際貿易、國際金融的教育研究工作。他以其淵博的學識爲國際貨幣基金組織、世界銀行等組織承擔專業諮詢工作。是國際上最先提出金融壓抑對金融成功發展構成嚴重障礙的經濟學家。他的《經濟發展中的貨幣和資本》一書，成功地分析了金融壓抑的危害，使這一問題成爲經濟學界的熱門話題。他的另一本著作《經濟自由化的順序》指出了金融自由化的政策順序，並應用於衆多國家的經濟轉型分析。
4月12日，國際著名經濟學家、美國斯坦福大學教授羅納德·麥金農(Ronald McKinnon)爲天津財經大學的師生們作了一場名爲《國際調節中的匯率與工資變動》的學術報告。據說這位經濟學泰斗與“歐元之父”羅伯特·蒙代爾各立門派，在很多學術問題上針鋒相對。這場講座是繼去年蒙代爾教授在天津財經大學精彩演講後，世界金融泰斗爲學子們奉上的又一場思維盛宴。
“金融深化論”在中國
麥金農教授於上世紀七十年代在國際上最先提出金融壓抑對金融發展構成嚴重障礙的理論。他在《經濟發展中的貨幣和資本》一書中成功地分析了金融壓抑的危害性，首次指出發展中國家經濟落後的癥結在於金融抑制，深刻地分析瞭如何在發展中國家建立一個以金融促進經濟發展的金融體制，即實現金融深化。
麥教授簡要地回顧了“金融深化論”誕生的特殊歷史背景，他介紹，“該理論主要針對當時發展中國家實行的金融抑制政策，如對利率和信貸實行管制等提出批評，以金融自由化爲目標，放鬆或解除不必要的管制，實現金融市場經營主體多元化以及貨幣價格(利率)市場化。”
麥教授在回答記者提問時強調，“中國目前的金融發展中並不存在《經濟發展中的貨幣和資本》一書提出的金融抑制問題。”他認爲從當前中國銀行業的迅猛發展中就可以得到例證。
談到金融抑制與金融管制的關係時，他說，“放鬆金融抑制並不是完全反對金融管制，而是適當地放鬆和解決在金融發展中陳舊的、落後的、不恰當的以及不必要的管制。”他主張不能把“金融深化理論”簡單地理解爲完全取消政府幹預的金融自由化，應在放松管制的同時關注市場的落後對放松管制的制約作用，注重金融深化的漸進性、層次性和持續性。金融深化是伴隨着整體經濟改革發展的一個漸進過程，金融深化的政策措施應根據經濟發展的成熟程度和經濟運行的內在邏輯做出合理的時序選擇和安排，分階段和有計劃地進行。麥教授說，“在推進金融深化的過程中，要結合本國金融改革的現實條件和制度風險，加強對金融市場和金融機構的監管，逐步建立與經濟可持續發展相協調的金融體系。”
麥教授認爲目前中國金融深化發展的核心問題是：“加快銀行業的改革步伐，加強監管體系和制度；在金融改革過程中注意資本市場，如債券市場、證券市場和其他市場上的配套改革，健全金融體制，完善金融市場結構，規範金融活動。”
縱論中國銀行業改革
當記者問及他對中國銀行業改革有哪些建議時，麥金農教授認爲：“中國銀行部門仍然飽受着銀行不良負債問題的困擾。隨着加入WTO後，外國競爭者進入中國金融業，使這一問題的解決變得更加複雜。”據他分析造成情況更爲複雜的原因是，由於外資銀行和合資銀行沒有國內銀行那麼多不良貸款的歷史負擔，國內銀行與他們進行競爭有些吃力。
麥教授對中國銀行業改革建言，“允許一些實力雄厚的外資銀行進入，或與國內銀行建立合資銀行，或許可以降低國內銀行的破產風險，但仍要求對整個金融業進行嚴格監管，以避免其不正當行爲，尤其是防止銀行保留淨外匯頭寸(貸出或借入)。”他進一步解釋道，“由於中國不能對外貸款人民幣，而假如人民幣升值的話，商業銀行貸出的美元將會帶來更多的外匯風險。銀行借入美元，爲投機未來人民幣升值提供了渠道。中國應該逐步以放寬對銀行和其他金融機構謹慎管制的方法來替代原有的資本控制。”
工資調節——平衡國際競爭力的最佳手段
在《國際調節中的匯率與工資變動》的主題演講中麥金農教授提出，“在經濟發展較快的國家，貨幣工資的增長速度也較快”。原因是在匯率和勞動生產率保持相對穩定的情況下，通過調節工資水平來達到一國與另一國的產品價格水平趨於一致。
這種工資調節機制首先是在上世紀五十年代至六十年代佈雷頓森林體系下，經濟高速增長的斯堪的納維亞半島上出現的。在相對購買力平價的基礎上，在匯率的約束下，高生產率增長的貿易部門(製造業)首先出現工資上漲的要求，隨後在工會的力量下，其他的低生產率部門也會要求加薪。生產率收益決定貨幣工資，貿易部門(製造業)成爲工資決定的主導部門。這樣使得高速與低速增長經濟體之間的國際競爭力由於有差異的工資增長而自動得到平衡。
麥教授以中國爲例，中國在1994年到2000年期間，在匯率比較穩定的前提下，美國和中國的價格水平趨於一致，貨幣工資(主要由製造行業工資決定)在中國增加了13.04%，而美國僅僅增加了3.03%，這10%的漲幅恰好體現在兩國勞動生產率的差額10%上。可見，用工資調節的手段來平衡國際競爭力是有意義的。
麥教授認爲，在過去的幾年間，中國工資的巨大漲幅不僅體現在製造業上，而且也體現在其他行業上，他說：“這從一個角度也說明了中國的整體經濟實力的增強，先進的勞動生產技術的引進和積累，大批的高素質的勞動者投入到生產中。這一切都推動了勞動生產力的進步，提高了中國國際競爭力水平。”
最後，麥教授對世界很多國家匯率盯住美元這一現象發表了看法，“在世界經濟中，美元是關鍵貨幣，大部分貿易都是根據‘市場定價理論’原則用美元結算。中國可以通過適當的工資調整，取得世界價格水平與本國價格水平的平衡。在一體化的經濟中，在相對穩定的匯率條件下，通過工資調節既有利於穩定美元價格區的價格水平，也有利於對外貿易，平衡國際競爭力，使得各國之間的勞動生產率增長相匹配。”
1994至2000年中美主要經濟指標(比較)(年均變化率)
批發價格 實際GDP 貨幣工資 勞動生產率
美國1.53 3.17 3.03 2.70
中國1.26 8.55 13.04 12.32
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