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由於日本央行理事會在其半年度報告中稱,可能將在2006年4月份開始的下一財政年度中結束定量放松政策,受此因素刺激,4月28日亞洲尾盤,日元兌美元、歐元重新上漲,回補此前因工業生產下滑而出現的跌幅。
由於日本3月工業生產較上月下滑0.3%,從而顯示日本經濟復蘇較慢。數據公布後,日元湧現賣盤,回吐此前因人民幣昇值預期帶來的部分漲幅,兌美元及歐元應聲下滑,一度分別跌至106.29、137.40的日低,但美元仍距此前的一個月低點105.25上漲不到1日元。
盡管日本公布的工業產值數據引發了亞洲早盤日元的賣壓,但數據中的一些細節為看好日本經濟前景提供了一定支持,市場其實不必對日本經濟過於悲觀。盡管日本制造商預測將在5月份減產1.4%,但將在4月份增產3.5%。日本1至3月份的工業產值較前一季度增長了1.7%,這是最近3個季度以來首次出現的單季增長,這說明,工業生產數據不會對日元造成長期影響。而在接近周末及5月3日至5日的日本黃金周假期前,在等待美國GDP等數據時,交投遲滯且有些扭曲。來自出口商和企業界對日元的需求預計將增加,這有助日元回昇。
隨著亞洲尾盤時段,日本央行公布半年一度經濟展望報告,透露有意調降准備金活期賬戶餘額目標,這意味著在2006至2007年度,日本央行結束量化寬松政策的可能性昇高。日元立即做出反應,兌美元、歐元迅速攀昇,一度觸及134.56、105.74,但這份報告的影響並未繼續促進日元上揚。
盡管日本央行把結束定量放松政策一事付諸書面報告的確值得關注,但由於大多數經濟學家已就定量放松政策將於2006財年結束這一預期達成共識,因此匯市沒有理由進一步壓低美元。即使日本央行於2006財年改變了零利率政策並開始加息,日本的借貸成本也不大可能於2006年超過美國的借貸成本,僅從存款及債券收益方面來看,美元仍然會比日元更具吸引力。
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