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4月19日晚,證監會發布《關於規范類證券公司評審和監管相關問題的通知》,就規范類證券公司的評審與監管的有關問題進行了規范。這是繼此前推出的從事相關創新活動的試點證券公司之後,再次推出的第二類證券公司,即合規發展類或合規正常類公司的劃分標准。這是業界所關注的券商分類監管動作的進一步深化。但是,對於弱勢券商而言,這樣的規范並不一定是一件好事,更像是一張催命符。
緊隨證監會發布《通知》後,中國證券業協會4月20日出臺了《規范類證券公司評審暫行辦法》,對規范類證券公司的評審以及持續評價進行了詳細規定。
這一系列的新舉措引起了券商行業的關注與震動,一波新的行業洗牌已經展開。
眾券商力搏『生死牌照』
隨著退出機制即將發揮作用,2005年或許將成為中國內地證券公司總數首次出現明顯下降的『拐點』年份。
『對無法成為創新試點的大部分券商來說,第二個類別從某種意義上來說更像一張「生死牌照」,如果進不去這一類,則意味著將成為限制發展和清算的對象。』4月26日,一位證券公司高層人士在上海向記者表示。
該人士所指的第二個類別,與上周中國證監會與中國證券業協會分別發布的《關於規范類證券公司評審和監管相關問題的通知》和《規范類證券公司評審暫行辦法》兩個文件有關,這標志著券商分類監管中的第二類——規范發展類券商的評審正式啟動。
根據通知,規范類證券公司應當具備風險底數清楚、財務數據真實完整、公司治理完善等條件;具體的評審標准包括:綜合類(含比照綜合類)證券公司最近一年淨資本不低於2億元,經紀類證券公司最近一年淨資本不低於2000萬元。
按照證監會去年開始推行的分類監管思路,規范發展類券商是繼創新試點類之後的第二類券商。據了解,對進入該類別的券商,中國證券業協會還將負責持續評價,經過發展達到規定條件的,可申請成為創新試點類證券公司,而不合格者將不再作為規范類證券公司。
此前,證監會有關部門負責人也曾表示,今年還可能有第三、第四類證券公司,這些公司通過整改達到相關要求的可以開展相應業務,達不到或出現更嚴重風險的,將實行緊急處置措施。
上述人士向記者表示,『隨著規范類券商評審通知的出臺,行業洗牌從制度上加快』,進不了這個類別的券商顯然最終可能發展成為清算對象。
他告訴記者,從理論上說,只要符合監管的一般條件和最低要求、沒有重大違法違規的公司,進入這個類別都沒有什麼問題,『然而,進入的條件要求雖不是很高,但對目前大部分券商來說,能達到這些標准卻很難。』記者獲悉,目前行業內所傳出的首批數字大概有22家左右,『按照目前的大環境,符合這些標准的券商,在總數上能有30家就不錯了。』該人士說。
另一位投資公司高層向記者表示,從2004年以來,一些高風險證券公司相繼出現問題,常見的違規問題是挪用客戶保證金、違規國債回購、自營業務虧損、違規委托理財等,但從整個行業來看,類似的風險還遠未完全釋放出來。不過,他也認為,規范類證券公司評審活動的開展,在某種程度上有利於業內公司自我規范。
『不過,大部分券商的業務生存壓力也再次大增。』一位海通證券人士認為,『雖然規范類券商在業務將被准予參與股票發行詢價、開展資產管理,可以獲得支持通過銀行間市場融資,但與第一類券商可以享受的政策相比,盈利模式還是「老三樣」,並且證券市場已連續4年低迷,如果市場不轉好,大部分券商「靠天吃飯」的現象很難有所改觀。』
據了解,創新類券商可以享受政策蛋糕的確令人眼熱,比如可以被優先安排發債、增資擴股、上市融資以及在同業拆借上獲得優惠,集合理財方案優先獲得審批;在投行業務上也有望獲得政策傾斜;該類券商甚至還可能介入國家社保基金、地方性社保基金和中央直屬企業年金受托業務、代理QFII業務,為優質客戶股票質押貸款提供中介服務等業務;還可以在風險可測、可控、可承受的前提下,自主實施與法律不相抵觸的組織創新、業務創新和產品創新,如開展開放式回購、CDR、股票打包交易、聯合市值配售、設立風險投資公司等。
『規范類行列也如同一條生死線,券商若能由此跨越到第一類別,纔意味著獲得足夠的生存發展空間,否則,將有可能滑落到最終消亡的行列。』該人士說,『對大部分券商來說,跨越並非易事。』
爭當B類券商的代價
跌停,跌停,跌停,一大批個股在最近一段時間裡反復跌停,除了市場的弱市外,與券商的命運密切相關。
曾經風光無限的券商早已低下了高昂的頭,按照2004年9月公布的券商自查的相關規定,今年4月30日將是最後的大限。在4月30日到來之前,已經沒有反彈希望的個股只能遭受券商平倉的命運。
券商危機的爆發始於2001年以來的大熊市。從2001年滬深股市見高2200多點以來,連續4年的熊市已經使股市面臨嚴峻的發展危機。在中小投資者普遍被套的同時,過去的市場一號主力券商也被逼到了懸崖邊上,2004年券商已經到了生死關頭。
所有的這些風險,除了市場的原因,更禍起於券商大規模委托理財或自營中的冒險行為,與某些券商經營上的管理不善、內控不嚴、貪污挪用有直接因素。在這種情況下,2004年9月,由證監會機構部與各地證監局聯合下發的《關於摸清證券公司底數有關工作的指導意見》,要求每家券商高度重視這次自查工作。
券商對市場利好的期盼與日俱增。融資融券、資產證券化被寄予厚望,而流傳中的600億券商注資,更給市場提供了一定的想象空間。宏源證券在4月初公布巨虧後被市場主力強力拉起,一方面是這家公司來了個一次虧個夠,更重要的是注資券商的消息刺激了市場的神經。
但是這種良好的感覺並沒有持續幾天,4月19日晚,證監會發布《關於規范類證券公司評審和監管相關問題的通知》,就規范類證券公司的評審與監管的有關問題進行了規范。這是繼此前推出的從事相關創新活動的試點證券公司之後,再次推出的第二類證券公司,即合規發展類或合規正常類公司的劃分標准。這是業界所關注的券商分類監管動作的進一步深化。但是,對於弱勢券商而言,這樣的規范並不一定是一件好事,更像是一張催命符。
分析一下就應該知道,中國證監會於去年8月發布實施了《關於推進證券業創新活動有關問題的通知》,為第一類證券公司即創新試點證券公司劃定了分類標准。隨後,中國證券業協會發布實施了《關於從事相關創新活動證券公司評審暫行辦法》。目前已有11家證券公司獲創新試點資格,並在業務拓展和融資渠道上得到了政策扶持。這些A類券商已經基本脫離了險境。
而此次《通知》規定的規范類證券公司即B類券商資格的券商可按照法律法規及有關規定申請各相關核准事項的行政許可並開展相應業務;可根據公司財務狀況和淨資本狀況、解決歷史遺留問題的進度、主動化解既存風險的力度等,選擇與其風險控制能力和風險承受能力相稱的業務種類和業務規模;此外,證監會推進證券行業創新發展的政策措施和經試點證明成熟的業務、產品創新方案等,將逐步在規范類公司中推廣實施。
證監會要求,中國證券業協會根據《通知》的有關要求制定規范類證券公司的評審辦法,並負責組織規范類證券公司的評審和持續評價工作。緊隨證監會發布《通知》後,中國證券業協會4月20日出臺了《規范類證券公司評審暫行辦法》,對規范類證券公司的評審以及持續評價進行了詳細規定。
業內人士認為,合規經營的證券公司發展空間,隨著規范類證券公司評審活動的開展,券業將不可避免走向分化。證監會發布規范類券商評審標准,C、D類券商或將出局。因此,C、D類券商勢必擠搭B類券商的末班車。及時處理過去埋下的諸如老鼠倉一類的問題,爭取化解既存風險成為C、D類券商爭取主動的必由之路。
於是,跌停大量出現,丟盔卸甲的券商清理『門戶』,能否趕上B類列車現在還很難說,留下的是已經無力出逃的大量中小投資者,煞是慘烈。
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