美圓自1.2790位置企穩後，指數基金在昨日又重返市場進行買入。農產品市場的全線做多行為引發今日國內各商品市場的買入行為達到一定力度。從倫敦銅的近期走勢觀察，今日遠東報價的3255美圓正處於3336--3113美圓回調幅度的60%位置，多頭對於美圓走勢的觀察將決定後市行情的演變。從春節過後，指數基金對於各商品的買入行為是基於對美圓貶值的預期，而美國不斷的昇息導致的美圓快速上漲曾嚴重打擊了其做多行為，目前正處於第二次入場的初期階段，我們對於歐圓兌美圓的走勢區間能否突破1.3150--1.3200區間比較關心。從昨日公布的美圓住房開工率數據判斷，住房開工率的大幅下降的確降低了人們對再度昇息的顧慮，但以消費帶動經濟發展的美國，該數據的下降是否能成為其對原材料需求下降的信號將成為我們關注的重點。

　　今日上海長江有色金屬現貨市場的銅報價達到了35950元/噸，距前期36700元/噸的記錄高位僅700元/噸幅度，空頭重又處於恐慌階段。今日正好為倫敦的第三個周三交易，按以往的經驗，今日晚上回調概率較大，但國內銅與倫敦的比價已經從去年的1：9.5水平回昇到了1：10以上，而目前進口獲利的比價應為1：10.8。當國內投資者對於遠期合約的拋壓理性化後，市場的套利比價正趨向於1：10.3--10.5的位置行走，因此倫敦價格的橫走區間也將引發國內銅價的補價差上漲，這種背景下，做空的確很難獲利。

　　上海期貨交易所銅合約今日接近或創下新高。近期合約的減倉量明顯大於遠期合約的增倉量，顯示市場正處於空頭止損上行的階段。多方對於盤面的控制良好，且遠期0508合約收盤價31900元/噸的價格與現貨價格差達到了4000元/噸，如此大的價差支持遠期合約的上漲，而前期下跌的背景是現貨月多頭的展期交易。當然倫敦鋁的相對疲弱走勢是市場的另一面，我們認為基金對於銅價格的預期將與美圓走勢吻合，且走勢會比較穩健。投資者在目前時段的短線操作原則仍然為對開盤價的觀察，圍繞開盤價的追漲殺跌行為在目前時段較為有效。從長期操作的考慮我們依然無法確定做空的時機，因此隔夜留有空單的風險較大，盤中做多更有把握。

　　隔夜倫鋁走勢疲弱，沒有完全脫離低點，鋁價收高8美元報收在1870美元。市場認為是近期的庫存增長的關系致使貿易拋盤逞強，鋁價被打壓之後，承接買盤還沒有在市場中起作用。中國的鋁出口沒有預期中急劇下降，反而同比穩步增長，其現貨壓力終於在近期牽制住了倫鋁。倫鋁近期還未脫離頹勢，目前倫鋁走勢延續調整態勢。

　　滬鋁今日早盤減倉下行，後在低位買盤的推動下滬鋁收復了部分失地。南海鋁價成交在17000-17120噸之間，低水平的庫存決定了當地鋁價維持在高位。臨近5.1長假消費旺季還會支橕現貨價格，期鋁還在消化國家對鋁行業可能的進一步調控措施出臺，遠期的還沒有資金推昇價格恢復遠期現貨的水平，滬鋁將隨同倫鋁延續盤整走勢。