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歐元區利率已連續22個月紋絲不動,這種狀況看來還將持續下去。
有人說,歐洲央行行長特裡謝無論是現在,還是不遠的將來,都沒有理由,也沒有動力來調高歐元區的利率;還有人說,基於通貨膨脹預期,今年根本就沒有調整利率的理由。
七大工業國上周末稱,油價飆昇使得歐元區3月份的通貨膨脹率上昇至0.7%的單月最高水平。但鑒於折合成年率的通貨膨脹率依然保持在2.1%,非常接近歐洲央行認為標志物價基本穩定的2%的水平,歐洲央行不可能匆匆調整利率。
歐洲央行的理事們私下確信,雖然歐元區折合成年率的通貨膨脹率近期可能昇至2%的目標水平以上,但中期仍會跌至2%以下,時間可能就在今年年底。
『如果油價攀昇,會對通貨膨脹立即產生影響,並抑制經濟增長。』特裡謝上周末在華盛頓發表講話稱。
但歐洲央行官員稱,一些人擔心在高油價持續的情況下可能出現的第二輪通貨膨脹壓力(如增加工資的要求)目前仍未出現。
歐洲央行一位官員上周末表示,『通貨膨脹風險也取決於第二輪效應。目前,有通貨膨脹攀昇的風險,沒有重要證據說明第二輪效應已經體現在了先前的物價上漲中。』
歐洲央行不大可能用調高利率來消除潛在的通貨膨脹隱患,也不大可能用降息來刺激歐洲疲弱的經濟增長。另一位央行人士更加直率,上周末他表示:『預計歐元區經濟增長將放緩,但這並不意味著經濟增長情況就不好,經濟增長將保持溫和的步伐。』這與國際貨幣基金組織(IMF)的官方看法正好相反。IMF4月份的《世界經濟展望》指出,如果(歐洲經濟)目前的疲軟狀況持續,通貨膨脹壓力依然很弱,不能排除降息的可能性。
但對於特裡謝來說,關鍵在於油價並非通貨膨脹壓力的惟一來源。歐盟統計局3月份的通貨膨脹報告也指出了服裝和房屋價格的顯著上漲。特裡謝自然也不會忽視如下事實:不包括石油、食品、烈酒和煙草等價格容易波動的商品,歐元區3月份核心價格指數增長1.6%,而2月份為1.4%。
『我既不樂觀,也不悲觀,』特裡謝上周末表示,『我很現實。』換言之,未來利率將像目前一樣穩定。
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