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4月14日在東京市場上,美元兌各幣種上揚,完全忽略此前美國零售數據較為疲軟的影響;美元指數一度攀昇到84.75附近,但由於市場方向並不明確,對赤字問題的擔懮以及昇息支橕的可能離去,令投資者仍不願過分推高美元。
忽視疲弱數據
美國3月份零售銷售額上昇0.3%,遠低於市場預期的上昇0.8%。美元在零售數據公布後紐約市場曾一度走低,但隨後即大幅攀昇。東京收盤時,美元兌歐元達到1.2860上揚約0.5%;美元兌日元則昇到107.75,但仍低於上周觸及108.90附近的5個月高點。美元上漲部分原因是,一批巨額美元空頭頭寸的平倉;對衝基金等忽略數據影響,入市逢低買進美元。聯想到4月12日美國公布月度貿易逆差數據時美元的表現:盡管遠超出預期,且再創新高,美元因此走跌,但隨後迅速回昇。這種表現展示出美元實在的強勢,即面對弱於預期的數據,展現較強的抗跌性。
市場感到困惑
盡管美元逆數據上揚,市場對這種表現感到困惑,但美元並沒有脫離近期交投區間。4月以來,美元兌歐元的交投區間大約在1.3060至1.2800,兌日元則在108.90至106.75之間,震蕩走勢的背後,反映了目前市場上對美元後市出現的兩派看法。看好美元的分析師認為,美聯儲仍將在5月3日的會議中昇息,這令美元受到支橕;傳聞投資大亨巴菲特在大舉放空美元之後,現在正回補美元,亦引發交易員采取審慎態度。然而看跌美元的則認為,對經常賬及預算赤字膨脹仍難以控制,這將抑制美元昇勢。在利率、赤字交織中,美元走勢將上下受限。
筆者認為,隨著美國5月昇息的預期逐步消化,不能排除美聯儲利率接近至中性水准的可能,昇息帶來的美元買盤將出現減少跡象,赤字陰影很可能重現,將再度打壓美元。
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