周三晚間，美國CBOT大豆下探低點後回昇，各合約以上漲1至5美分收盤。5月合約開盤614美分，最低611美分，最高625美分，收盤623 1/4美分，上漲5 3/4美分；7月合約收盤630美分，上漲5 1/2美分。

　　在外盤小幅收高下，國內豆類全線跳空高開，當天走勢衝高回落。豆一509以次高點3075開盤並報收日較低點3042，和昨日持平，目前5、10、20、30日均價分別在3055，3063，3072，3056；豆粕508合約開盤2587，最高2593，最低2555，收盤2573，較昨日上漲19點，空盤量增加8302張至16.53萬張。

　　由於CBOT大豆5月合約還有兩周即將進入交割月，4月29日是首個交割通知日，市場上出現了移倉遠月的套利交易，7月合約持倉量已超過5月合約。昨晚美元維持寬幅振蕩格局，銅價出現較大幅度下跌，油價也中幅回落，CRB指數創出新低300.12，離60日均線299.66一步之遙。相比銅及原油，豆類期貨維持振蕩格局。今晚將公布近一周美國大豆出口銷售報告，市場預測區間在35?55萬噸之間，前一周為57.15萬噸。周四還將公布NOPA的月度壓榨報告，市場平均預測的3月份美國大豆壓榨量為1.394億蒲式耳，較上月增加830萬蒲式耳。隨著南美新豆的上市，市場預計美國大豆出口活動將趨於淡靜。貿易商周三稱，受4、5月間中國對鐵礦石、煤炭的強勁運輸需求將支橕乾散貨運費走高，這將令價格受到支橕。建議投資者繼續關注美元及CRB指數表現，豆類振蕩勢行將結束。

　　周四滬膠期價縮量振蕩中稍有反彈，終盤現貨504合約收漲50元至12550元，成交量520手，持倉量增至2040手；近月506合約收漲25元至12645元，成交量縮減至2612手，持倉量續減752手至8900手；主力507合約收漲35元至12780元，成交量33110手，持倉量增242手至15898手。綜觀今日交易狀況和期價走勢，早盤諸合約期價走勢仍未擺脫近日弱勢下跌趨勢而保持續跌，但在期價下跌過程中逢低買盤的陸續介入一直在盤中顯現。而盤中現貨504合約在臨近交割日的情況下持倉量的不減反增跡象，說明在期價明顯低於現貨價格的基礎上，仍存在交易商對現貨購買的欲望。從目前國內產銷區小幅下跌的現貨膠價看，期現兩市膠價仍存在較大價差，除非現貨價格繼續下跌，否則期價大幅反彈的可能性較大。

　　國際市場產區現貨價格繼續回落，泰國曼谷現貨市場3號煙片膠價格報至每公斤51.90泰銖，標膠STR20價格至每公斤48.80泰銖；宋卡市場3號煙片膠報每公斤51.65泰銖，標膠STR20價格報每公斤48.55泰銖；新加坡市場3號煙片膠現貨報價繼續回落至每公斤215.50-216.50新分；馬來西亞5月船期的20號標准膠報價回落至1.2150-1.2200美元/公斤。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格先跌後漲，現貨4月期約價格報收142.2日圓/公斤，基准9月期約報收143.3日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報至107.70/73。國際市場紐約商品交易所5月輕質原油期貨價回落至每桶50.50美元。同期國內傳統現貨市場國產5號標膠現貨電子報單成交均價回落至12766元/噸的水平。

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三大幅收低，受貿易賣盤和展期交易打壓，投資者在現貨月5月合約於4月25日到期前繼續出脫部位。指標5月合約下跌1.78美分，收報每磅51.22美分，交投區間為50.90-52.60.7月合約下跌1.90美分，至每磅52.82美分。其他各月合約收低1.20-1.62美分不等。SFS Futures的史蒂文表示，關於巴基斯坦出售大量棉花的傳言，以及5月合約未能守在52美分上方，均導致市場在早盤下挫.他指出,早盤時5月期約跌破52美分,觸發大量自動停損賣單。

　　國內棉花今天低開後全日以小幅振蕩下跌為主。最終7月主力合約收於14265，跌195點，持倉增加548手。遠期有近800手的小幅增倉。

　　圖形上，美棉的跳空下跌使得我們對棉花能夠突破高位平臺上漲的美好預期又向後推遲了一步，7月棉花將繼續在51.5-55.5美分區間振蕩。本周應該關注52美分的支橕和53美分的收復。這對後期行情有很大的影響。國內棉花先於美棉示弱，7月合約依舊在原先14000-14600大區間振蕩。

　　現貨方面，中國棉花價格指數中328棉花報價12217，較上日上漲31點。延續了4月以來的緩慢漲勢。

　　中國海關公布了2005年第一季度中國棉花進口統計數據，今年我國1-3月進口棉花29萬噸，較去年同期同比減少61.4%。

　　近日，關於2005年棉花進口配額增發數量及發放時間又成為業界熱衷的話題，中國棉花協會經向有關部門了解，棉花進口配額的增發，既要滿足紡織工業的用棉需求，又要考慮保護國內棉農的利益，因此有關部門非常慎重，相關政策正在制定之中。

　　截止到4月12日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存上昇至233,379包，上一交易日為228,689包(480磅/包)。

　　操作上，棉花突破之勢終結，行情重歸振蕩，7月的振蕩大區間為14000-14600。14400的位置將成為短期多空轉換的關鍵點位。另外由於近期現貨面沒有大的變化，期貨價格的波動我們只能理解為市場自身的調整需要，因此不建議投資者盲目的選擇長空操作。

　　周四鄭麥在創下年內新低後反彈，成交依舊不振。主力合約強麥511，601收市價分別為1664，1691，漲幅分別為4點，2點。

　　從今日走勢看，在經歷了較大時間下跌後，空頭的平倉意願較強，導致期價有所反彈。但是，由於小麥的基本面依舊偏空。所以上揚帶有反彈性質，而遠月的昇水格局會導致多頭成本的增加，鑒於小麥的大品種特性，市場可能在下跌過程中呈現反復，建議短線操作。

　　從今日601技術圖形看，陰線無法繼續擴大，短期內再次大跌可能性不大，建議短線作空。

　　美國種植區並未出現潮熱的氣候影響種植進度，相反從CBOT的交易來看，價格下跌的主要原因來自於良好天氣下的種植進度的加快，好天氣還在繼續。5月合約繼續對低部區域的203美分形成壓力。基金的操作以賣出為主，玉米市場承壓嚴重，預計芝加哥玉米價格近期仍以低位震蕩為主。

　　受到今天整個商品期貨品種的大幅走低的影響，玉米市場在平開後，出現不小幅度的下挫，主力合約C0509最低下挫至1317元，後價格有所回昇，最終收盤1326元，下跌3點，收出較長下影線陰線。日線圖上繼續粘合在5、10、20日均線帶上，總體上還處於1320-1340之間的震蕩區域內。

　　現貨市場非常的清淡，廣東港口玉米價格始中在低位徘徊，蛇口港二等玉米報價1305元/噸，竟然無人問津。根據貿易商反映的情況來看，目前廣東畜禽養殖戶的存欄率非常低，造成當地飼料產品受阻。大部分飼料廠將產量調整至一半以下。另外我們分析目前廣東地區的飼料廠的原料庫存應該比較充足，大部分的飼料廠的采購計劃短期內將擱置。同時我國在出口方面因為質量和船期問題受到批評抱怨，對價格也有一定的影響。所以從近期來看，玉米市場小幅度下跌的壓力正在逐步顯現。

　　行情要點及交易策略：總體來看大連玉米主力合約仍處在1320-1340之間的震蕩帶內波動，並且低位的支橕也比較明顯。所以仍建議以短線交易或者觀望為主，在價格未走出方向之前，或者有效脫離盤整帶之前，玉米市場仍適合觀望等待。