猶豫和謹慎，由國有股減持所引發的長達四年多熊市使絕大部分投資者形成了空頭慣性思維，而下跌趨勢中屢屢反彈之後屢屢創出新低的走勢更使投資者心態非常謹慎，不敢輕易追漲操作，而是采用逢高出局的策略，多重因素導致了近期行情的撲朔迷離。昨日管理層有關股權分置試點條件已經成熟的訪談刺激了部分資金進場做多，但是從萎縮成交量來看，並沒有得到大多數投資者的認同，在沒有量能配合的情況下，今天深滬兩市呈現震蕩尋求短期支橕的走勢，滬指的1250點仍成為近期最大的阻力點，盤中一度跌破5日均線，最低的達到1233.24點，吞沒了昨日中陽線的大部分，空方的力量再次肆虐，不過總體來看，市場仍舊處於一個強勢運行階段，短暫的修整沒有改變中期上昇趨勢，對於後市，我們認為，在政策面頻出利好乃至推出制度性建設的舉措，力求維持市場穩定的利好環境，以及技術面的壓力，市場信心的疲弱等利空因素等綜合作用下，投資者不應持有太過樂觀和太過悲觀的看法，本欄在前期也已經指出，2005年的行情演變將非常復雜，同時提醒投資者不必看重指數的漲漲跌跌，目前市場所面臨的是輕大盤重個股的時期，所以，投資者也應采取相應的操作策略，在今後的行情中獲取利潤和回避風險。

　　4.1行情中最吸引投資者眼光的就是深發展的連續上揚，該股自3月30日探底5.05元之後，企穩並且大幅上揚，短短的9個交易日內最大漲幅達到了46%，尤其是4月7日、8日兩天連續漲停更是刺激了投資者，我們知道，深發展是中國證券歷史上的一只曾經非常輝煌的老牌龍頭股，曾帶領大盤引發了96年和97年的績優股行情，那麼，該股為何走強？該股在近期的走強意味著什麼？對我們有什麼指導意義？

　　我們認為，深發展的啟動和上揚是一個多方面因素綜合引發的超跌反彈。首先，長期超跌是該股最大的優勢，自97年4月開始該股就一路下跌，從26.11元跌到了5.05元(價格前復權)，跌幅達到了81%，巨大的跌幅蘊含了強大的反彈動力；其次，相關利好政策支持了該股炒作的題材。去年以來，管理層出臺了一系列救市政策，旨在幫助證券公司擺脫經營困境，4月1日，工商銀行、建行及交行將成為商業銀行設立基金管理公司的試點銀行，隨後國泰君安首開國內券商短期融資渠道之先河，取得了中國人民銀行批准發行短期融資券的政策支持，多項的政策扶持集聚終於爆發了券商股的反彈，同時，去年美國新橋投資終於成功入主深發展，並得到了相關監管部門的批准，使該股具有的外資並購題材股更具想象力。第三，深發展畢竟曾經是深圳市場中權重最大的品種，具有舉足輕重的地位，它的強勢有助於維持深圳本地股的行情，乃至激活整個市場，可以認為，該股是大主力資金調控市場的一個重要籌碼。最後，具有業績支橕使該股能夠得到資金的青睞，深發展去年三季度每股收益為0.21元，主營業務收入及淨利潤分別同比增長46.98%及29.24%，如果不出什麼意外，該股全年業績將出現較好的增長。所以，綜合多種因素，深發展走強不是偶然的，是在一定階段內必然會出現的走勢。

　　同時，從深發展的連續漲停，成交量的異常放大，對券商板塊股的帶動影響等來看，它的強勢意味著目前點位整個市場已經具備吸引越來越多的場外資金的氛圍，從該股的操作手法分析，我們認為，這並不是一般的短線游資，而是具有深厚背景的大資金，並且，深發展的強勢對場外仍在觀望的資金將產生較大的刺激作用，從而吸引更多的資金進場。同時，深發展的強勢在一定程度上也說明，目前市場的核心仍是技術超跌+題材的炒作方式，還沒有擺脫以前行情的炒作模式，或者說還沒有塑造出新的炒作方法，所以，在這個角度看，他們的行情仍不會持續太長，很可能是牛市行情之前的一個過渡，而不是牛市的開始，投資者可關注這一點。

　　實戰策略(4月14日)

　　操作要點

　　1，滬指1250點再度受阻，跌破5日均線，關注10日線以及1215點的支橕；2，成交量萎縮，不支持快速強勁反彈，只能保證個股的活躍；3，中小板個股整體走強，蘇寧電器創出歷史新高，盤中突破70元大關，能否持續還需觀察；4，全流通概念股仍受到部分資金的青睞，不過沒有激發人氣，只是個股行情；5，出現大幅跳水個股，打擊市場信心，有資金流出市場，對行情發展不利；6，一季度報告中部分行業景氣度出現快速下滑，公司業績也是快速下滑，影響了機構投資者的操作。7，關注股權分置的具體方案，是否公平公正，決定了市場的信心能否凝聚。

　　大盤風向

　　滬指將試探10日均線的支橕，仍需觀察量能的變化，上揚必須有成交量配合。

　　買賣倉位

　　短線倉位保持在40-50%，加大對超跌低價股的運作；中線倉位在40%。

　　選股思路

　　今天盤面熱點較為凌亂，前期強勢股紛紛走弱，不過從漲幅前列的個股我們可以看出，技術上的超跌股仍是最大的熱點，也是個股的炒作重心，投資者的選股思路可從這點出發，尤其是具有題材性、價格低的、業績不差的個股。

　　板塊監測

　　關注

　　有業績支橕的超跌股：個股輪動中有機會；

　　季報中業績大幅增加的個股：仍將繼續上攻。

　　回避

　　短期漲幅較大的個股，有調整要求；

　　年報業績較差的個股：風險大；

　　基金拋售的行業個股：有資金流出，中線不看好

　　中線跟蹤

　　上昇通道

　　華聯控股(000036)、美的電器(00527)、哈空調(600202)

　　底部蓄勢

　　廣濟藥業(000952)、寧波聯合(600051)、冀東水泥(000401)