多頭再接再厲，超賣指標，看漲形態、朦朧的利好，再加上個股活躍帶來的賺錢效應都對場外資金產生了很大的衝擊，投資者信心也快速恢復，市場的多頭力量再現，但還是比較虛弱。正如本欄昨日的判斷一樣，指出滬指將向上試探性衝擊1250點以及半年線的阻力，今天深滬兩市繼續大幅上揚，滬指最高點達到1248.06點，突破了20日均線，遇到了30日均線的壓力，盤面拋售壓力很大，最終以長上影線收盤，同時成交量也同步放大，兩市相加達到了230億元，在這個的量能水平下，不僅能夠保證個股的活躍，而且能夠保證板塊以及熱點的輪動，對於後市，我們認為，指數的上昇空間取決於成交量的繼續放大以及熱點的持續，後市量能水平不能萎縮，萎縮量能的行情只能是短暫的，不過，個股的行情將非常活躍，近期市場又進入了重個股輕大盤的階段。

　　焦點一：超跌本地股成為最大投機機會

　　本欄在近期始終旗幟鮮明地連續指出近期的最大獲利點來自於超跌，並且在前期的報告中指出選擇超跌股的總體思路，本周行情總體特點正是如此，超跌股行情風起雲湧，在今天達到了一個高潮，從盤面看，汽車股、電子元器件股、次新股、本地股、老莊問題股、醫藥股、部分科技股等等板塊輪番啟動，漲停板個股都屬於這類股票，而它們的功特點就是超跌，並且如光明乳業、華聯超市、京東方、等基金重倉股也快速上揚，可以說，超跌股的行情已經達到了如火如荼的局面。而出現這種格局的最大原因就是，經過四年多的長線下跌，大部分個股的跌幅巨大，內在的反彈動力強烈，經首放統計，截止3月30日，兩市共有200只個股收盤價在3元之下，513只個股收盤價在4元以下，在歷史上是絕無僅有的，因此，嚴格意義上來說，超跌股不能劃分為一個『該板』而是一個龐大的群體，同時，超跌越嚴重的個股，其反彈要求也越強烈，而絕對股價越低的個股其表現出來的彈性可能也較強，所以，這樣的一個龐大群體所產生的向上的做多動力不可小視。超跌股強大爆發力度最典型的例子就是本周連續飆昇，得到規模性資金青睞的深圳本地股，在深物業重組消息批露之後，該板塊明顯有整體性資金介入，走勢極為強勁，深物業5個交易日之內漲幅超過50%，並且開始擴散，今天深發展、深紡織、深桑達、深中冠、賽格三星、深國商等等全線啟動，成為最大的亮點。同時，今天表現較好的醫藥股在浙江醫藥連續巨量封單漲停的帶動下連袂啟動，而它們的特點也是低價超跌。並且我們認為，綜合分析目前市場的內外環境，2005年指數的行情不會有太多的出色表演，而個股，尤其是超跌股的行情將絕對出乎投資者的意料，這是由於市場的穩定預期將在市場中繼續得以強化，各種活躍的資金繼續滯留市場或者進入，這將繼續使得低價超跌股群體中的『黑馬』個股不斷湧現。

　　焦點二：利好消息會出臺嗎？

　　近期消息面上多空消息和傳聞互相交織，利空如加息預期再度襲來，國家發改委日前指出，目前宏觀調控還處在關鍵階段，取得的成效是初步的、階段性的，基礎還不鞏固，固定資產投資擴張和生產資料價格上漲的壓力依然很大，這導致了人民幣加息聲音又起，有傳聞說央行最快將在2005年二季度加息。同時，融資壓力仍困擾著多數投資者的信心，寶鋼股份的增發將引出今年以來的最大融資額度，並且還有交行計劃上市的傳言，這種種消息都決定了市場資金面緊張格局難以緩解。

　　同時，利好傳聞不斷，如平准基金已經入場，紅利稅將取消，國有股30年不流通等，不管消息是真是假，這些無論何種消息都表明管理層對目前市場的不滿，管理層正在采取措施力圖改變市場預期。我們認為，如果有消息出臺，應該是繼續落實"國九條"，重點圍繞溫家寶總理的五點講話進一步實施。有可能是全流通問題的破題，也有可能是融資問題的暫停。

　　因此，從技術上來看，盡管在120點附近存在構築底部的可能，但必須要政策面的實質性利好刺激，否則，對反彈不能寄予過高期望，要展開大級別的反轉行情，需要宏觀政策面和資金面的配合，大盤反轉的時機仍需要耐心等待。

　　實戰策略(4月7日)

　　操作要點

　　1，滬指衝高回落，在30日均線受到阻力，關注1230點壓力和5日均線的支橕；2，成交量放大，有增量資金介入，但同時拋售壓力也很大，後市不能萎縮；3，板塊輪動跡象明顯，深圳本地股、醫藥股走勢最強，是本輪行情的主流核心，關注其中龍頭股的走勢，如深物業、浙江醫藥；4，部分超跌基金重倉股大幅上揚，只是技術上的反彈，持續性不強；5，前期走強的高速、旅游、港口等價值成長股高位震蕩，有資金流出跡象；5，擴容壓力再現，寶鋼增發方案被通過；6，允許銀行設立基金公司，有混業經營的兆頭，是資金面的利好。

　　大盤風向

　　滬指將在1250點附近的壓力沈重，仍將在1200點附近震蕩，不排除向下尋求支橕。

　　買賣倉位

　　短線對部分低價的業績不差的超跌個股進行運作，尤其是兩市本地股，有較大的機會；中線倉位在20%附近不變繼續等待。對前期漲幅較高的個股、價格較高的個股進行減持。

　　選股思路

　　從盤面看，深圳本地股、汽車股、電子元器件股、次新股、老莊問題股、醫藥股、部分科技股等等板塊輪番啟動，漲停板個股都屬於這類股票，而它們的功特點就是超跌，並且如光明乳業、華聯超市、京東方等基金重倉股也快速上揚，可以說，超跌股的行情已經達到了如火如荼的局面，投資者的選股思路還是應在超跌范疇。

　　板塊監測

　　關注

　　部分低價超跌股：將有反彈出現，業績不應很差。

　　上海本地股：深圳本地股有明顯資金運作，將擴散到上海本地股

　　回避

　　科技股板塊：中期走勢走弱，短期反彈，繼續回避

　　年報業績較差的個股：風險大。

　　基金拋售的行業個股：有資金流出，中線不看好

　　中線跟蹤

　　上昇通道

　　宏達股份(600331)、新安股份(600596)、現代制藥(600420)

　　底部蓄勢

　　愛使股份(600652)、大冷股份(000530)、陝解放(000516)