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4月5日,外匯市場繼續呈現美元上昇態勢,其兌歐元匯率上昇到1.2816美元,為2月10日以來相對高水平,兌日元匯率進一步上昇到108.60日元,為5個月來新高;反之兌英鎊和瑞郎等匯率有微幅向下態勢,匯率水平分別在1.87美元和1.20瑞郎。
從上述現象的背景看,美元整體強勁趨勢顯得較為注目,最重要的原因是經濟反比作用,同時本周四歐洲央行和英國央行將舉行例會,市場基本判斷是維持現有利率水平不變,進而使得市場依然關注利率差異結果,使投資者信心在美元加息進程中得以提昇。
此外,對美國經濟信心引導投資傾斜性擴大也是一個重要原因。近期美元穩固反彈態勢較為顯著,其中與美國經濟利好性緊密聯系在一起,尤其是本周一,歐盟公布了歐元區一系列相關預期數據,對歐元投資抑制性較為明顯,進而刺激美元上昇情緒高漲。
歐元區今年的經濟增長水平已經從原來預計的2.2%-2.4%向下調整為1.6%-1.8%,其中德國的預期分歧明顯擴大。歐盟預測德國今年的經濟增長將僅為0.8%,德國政府自己的預測則為1.6%,充分表明德國經濟的波折和不確定性。
歐元區目前面臨雙高『外壓』,石油價格與歐元匯率的高企已經嚴重超出歐元區經濟的承受力,並將在政策協調和心理恐慌上抑制歐元投資,進而給予美元上昇機遇。相比較美元經濟支持面利好性突出,去年全年經濟增長達到4.4%的水平,進一步提昇投資信心和環境改善,美元實質支持繼續擴大。
其次,利率差異作用導致資金外流趨勢擴大。本周即將舉行的歐洲央行和英國央行的例會是市場數據的關注,但是從兩者經濟狀況和政策抉擇看,維持穩定不變是一致的觀點,歐元基准利率維持2%,英鎊利率維持4.75%,兩項匯率指標處於艱難時期,自身經濟和外部經濟不確定因素,使各自利率水平有上下不定的爭議。
此外,日元貶值一定程度上也是因為日元維持幾乎零利率,與美元利差擴大,進而導致日本資金流向海外趨勢加劇,即使在每年日本財年決算中,今年的市場也沒有因此出現日元利好因素。
再次,技術性鋪墊依然關注結構不均衡問題。雖然美元上昇是當前外匯市場價格的基本動向,但是美國經濟結構失衡問題依然存在,並且不是短期可以消化與解決的。此外,國際石油價格現價上漲到60美元,未來預期將達到110美元,使得美國經濟不均衡面臨外力環境困難。盡管美國經濟目前利好突出,但潛在問題與風險也依然存在,基於當前事態,多元化投資是一種理性選擇,但市場價格的技術因素不可忽視。
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