|
||||
中國股市本該成為而未能成為經濟的晴雨表,區區一個統一指數當然解決不了股市的這個難題,但是,統一指數能不能成為股市的晴雨表呢?
中國股市指數的名目之多,雖然遠稱不上汗牛充棟,恐怕也快到令人厭煩的程度了。但是,令人汗顏的是,盡管每個指數艷幟高懸的時候,無不說得花好桃好,可到頭來居然沒有一個可以成為觀察股市的權威指標,不是存在片面性、局限性,就是失真。在這方面,統一指數同樣不可能有例外。
統一指數的難產,並不在於找不到合適的成份股,而是缺少統一的市場基礎。其實,上交所早在2001年就完成了反映市場統一走勢的統一指數,並且據說從2002年以來已經內部運行了三年,2004年兩市合作運行了一年,但是,為什麼起了個大早卻趕了個晚集呢?不難明白,這裡面少了一個市場統一的默契。盡管兩大交易所聯手推出統一指數,但只要貌合神離的基本因素沒有根本消除,那麼,統一指數的權威性仍然將難以名副其實,它將不得不尷尬地面對那些乘兩大交易所『兄弟鬩於牆』之機趁虛而入的海外中國指數的嚴峻挑戰。
統一指數的好處無非是可以更有代表性地集合其滬、深兩市的藍籌股。藍籌股代表著股市的希望。但是,如果僅僅是挺藍籌股的話,即使下再大的力氣來挺也救不了目前的股市。中國股市之所以沒能成為經濟增長的晴雨表,並不是股市缺少反映經濟增長方向的藍籌股,而是整個股市的質量實在太差了。就憑目前那些藍籌股的有限力量,至多只能起到摻沙子的作用,離改變股市的質量結構還差得很遠,更何談救市?這也許正是此前上海的180、50,深圳的100等指數無不無功而返的根本原因之所在。改變中國股市的質量水平,一方面要有更多的質量優業績好價值高的新股票來加盟,另一方面也必須把以往混入股市的『老鼠屎』剔除出去,而不僅僅是剔除指數而已。如果整個股市的投資價值沒有根本的提高,光是把幾個指數裝扮成靚女,是沒有用的。『美女經濟』救不了股市,哪怕是統一指數這樣的『絕代佳人』。
統一指數的目的不是在於充當市場的風向標,而是在於股指期貨,在於股指期貨背面的風險利益。而這,只是與交易所及少數大機構有關,與大多數投資者尤其是小股民可以說是風馬牛不相及也。正因為如此,開發股指期貨的緊迫性,對於交易所和機構來說雖然是十分明顯的,不過,股指期貨作為一種金融衍生工具,它在改善我國資本市場的運行機制的同時也必然將進一步加大市場風險。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||