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沒有人氣,空方摧城拔寨式的連續下跌對市場參與者信心衝擊非常大,而多方又沒有能夠組織起像樣的反抗,在盤面上就表現為弱勢依然。經過上周持續的四連陰,今天深滬兩市終於出現一些企穩的走勢,但熱點以及成交量都沒有配合向上的反彈,雙雙呈現震蕩格局,滬指的反彈還沒有達到5日均線就受到了拋售壓力,從整體上看,今天的走勢很明顯是由於技術上短線超賣而出現的指標修正行情,而不是場內多方力量的凝聚,多空力量的對比依然是空方佔據絕對優勢,並不具備操作上的指導性,目前的反彈只是下跌過激之後的階段性停頓,它並不代表下跌已經結束,我們認為,短期內滬指仍將在1200點上方進行小范圍震蕩,上下的波動范圍不會很大,在信心逐步喪失以及場內資金不斷流出的情況下,在短暫的修整反彈之後,市場仍將繼續向下尋求支橕。
焦點一:2005年春季行情為何幅度小時間短?
本欄在2月4日的報告中指出,2005年行情的第一個特點就是箱體運行,並且提醒投資者關注1300點的作用,近期行情的發展正如本欄的判斷和分析。同時,我們還可以從歷史上看出,今年的春季行情較前幾年的行情走勢都要弱,時間都要短,2002年春季行情上漲幅度接近30%,時間為5個月,2003年春季行情上漲幅度達到20%,時間為3個月,2004年春季行情幅度為35%,時間為5個月,而2005年春季行情啟動晚(在2月份初開始),到結束的時間只有20個交易日,上漲幅度只有12%。這種現象說明了什麼?我們認為,隨著市場的不斷發展,尤其是前幾年行情之後再創新低的走勢,在每一次憧憬牛市來臨興奮介入市場之後,帶來的都是指數的下跌以及越來越多的個股創出歷史新低,所以,市場對熊市中的反彈行情的希望值越來越少,那麼,進入市場的資金就很少,導致了今年的行情如此疲弱。同時,具體到今年行情的背景中,我們可以看到,在已經過去的三個月內管理層僅僅發行三只個股,但就是這樣大盤還欲振乏力,那麼在後幾個月,擴容速度必將加快的背景下,資金面的壓力不言而喻,同時鋼價和油價一直處於歷史高位,下游產業難以消化原材料上漲的負面影響,上市公司業績將經受嚴峻考驗,這種種因素都決定了今年走強的幾率很小。因此春季行情幅度小時間短的走勢是很正常的。不過,這種現象從另一方面也表明了市場的恐慌心理,而如果出現集中拋售大面積下跌的現象,反而能夠構成為市場發生轉機的一個前提條件。
焦點二:宏觀政策對市場的影響有多大?
從本輪下跌的主要力量分析,中國聯通因為分拆的傳聞而連續下跌,然後影響到已經被基金不看好的行業個股身上,如汽車、鋼鐵、石化等基金重倉股,然後又影響到了部分延伸到前期走勢獨立的個股,如武鋼股份、五礦發展等,然後由於央行宣布上調商業銀行個人住房貸款利率及首付比例,地產股也應聲下跌,其中深萬科A、招商地產等藍籌個股也大幅下跌,導致這些行業個股整體全面大幅下跌的主要原因是基金對宏觀調控對經濟運行不確定性影響的懮慮。從政策面上看,就在『兩會』剛剛閉幕之後,央行就迅速出臺了調高個人房貸利率、降低金融機構超額存款准備金利率等政策,盡管其根本宗旨在遏止房地產的過分投機行為,促進商業銀行更好的運用資金,但這些同時也被市場理解為新一輪宏觀調控開始的信號,並且,從近期公布的相關經濟數據來看,經濟過熱的壓力仍然存在。不過,我們認為,經過2004年全面的調控和整理之後,國內的經濟運行已經明顯好轉,今年的調控只是對相關的部分過熱行業進行制約,采取的還只是比較溫和的利率方式,因此,可以認為,今年的宏觀調控不會象去年那樣對整個經濟產生根本性的抑制作用。
實戰策略(3月21日)
操作要點
1,滬指呈現技術性企穩態勢,關注1220點的支橕以及5日均線的壓力;2,成交量萎縮,盤中反彈沒有量能配合;3,目前空方仍是市場主導權,震蕩反彈只是空方力量的休息,而不是多方的主動反抗;4,跳水個股數量在增加,上漲個股的可操作性不強;5,上漲個股沒有集中性,藍籌指標股只是短線企穩,不具備上揚潛力;6,連續陰線之後的縮量小陽線表明下跌仍沒有結束。
大盤風向
大盤經過震蕩之後,仍將繼續探底,近期在1200點上方蓄勢。
買賣倉位
短線倉位在20%之內,降低操作頻率;中線倉位保持30%,逢高仍可繼續降低至20%。
選股思路
跳水個股仍在增加,但上揚的個股沒有板塊效應,只有部分含權績優股表現較好,其他個股可操作性不強,選擇個股的難度加大。
板塊監測
關注
暫無
回避
近期保持強勢的科技股板塊:重點回避補跌風險
部分抗跌熱門股:重點回避,獲利盤較多;
年報業績較差的個股:風險大。
異常放量的個股:回避資金流出風險。
中線跟蹤
上昇通道
暫無
底部蓄勢
暫無
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