信心再起，上周四的大陰線所產生的陰影在新價值成長股風起雲湧全線走強的帶動下已經悄然消退，而價值成長正是本欄在上周五重點分析的熱點板塊，所點評的天士力(600535)最大漲幅達到漲停，片仔?最大漲幅達到6%，上港集箱最高達到4.5%，並且走勢非常平穩，介入的投資者全部獲得了利潤，同時也帶動了深滬兩市呈現觸底反彈走勢，雙雙收出長下影線的陽線，滬指最低達到1271.51點，正好在30日均線以及60日均線交合處受到堅強支橕，從技術上看，今天探底回昇的k線在一定程度上扭轉了上周陰線的弱勢格局，同時，成交量也出現了放大，說明場外的資金也隨著震蕩產生的機會進入市場，但滬指的1300點以及5日、10日均線的壓力也不可小視，因此，可以認為，後市市場走勢又一次面對撲朔迷離的局面，我們認為，對於近期行情，投資者應弱化指數的判斷和分析，而將重點精力放在個股的選擇方面。

　　焦點一：羊群效應導致資金流入價值成長股

　　市場中由於某只具有影響力個股的率先上揚而引發同類個股響應的現象，被稱之為市場的羊群效應。在近期大盤弱勢震蕩之際，以中集集團為代表的價值成長績優高價股率先發力，其一路不回頭的牛勁帶動了部分港口、公路運輸類等板塊的基金重倉股創出歷史新高，並且在今天價值成長藍籌股范圍逐步擴大，呈現了普漲格局，如行業龍頭、小盤績優等等，成為市場最引人注目的焦點，我們認為，由於能夠持續穩定給投資者豐厚回報、公司治理結構完善、行業壟斷性強、具備國際競爭力，同時具備強大發展空間，並且其動態、靜態市盈率基本維持在20-30倍左右，所以這部分個股走強有基本面的支橕，也就具有一定的合理性，但是它們在目前之所以能夠購走出獨立的上昇行情應該說更與中國證券市場的投資理念、資金性質主體等發生了巨大變化有相當大的關系，我們知道，我國證券市場中真正能夠值得投資的上市公司數量很少，舉首放統計，目前兩個市場相加具有長線價值的股票數量不超過100只，但與此同時場外具有長線價值投資理念的資金卻越來越多，如社保基金、保險資金、企業年金及QFII等機構投資者數量及入市資金規模的源源不斷加入到這個市場，從而形成『僧多粥少』的格局，而根據有關規定，大量的基金資金又不可能長期閑置，所以，數量龐大的成熟資金追逐極少部分有基本面支橕的股票就成為市場的必然選擇，而在中集集團、貴州茅臺等龍頭個股連續上揚創出歷史新高的示范作用下，這些資金更加快了介入類似個股的速度，也就導致了近期價值成長股的快速走強，並且在羊群效應的作用下，場外的資金也在市場中尋找著類似的個股，也就出現了今天價值成長個股數量的擴散。

　　焦點二：回避價值成長股中的兩大風險

　　不過，從另外一個角度看，價值成長股這樣的走勢也蘊藏著風險，第一，我們從以上的分析知道，近期保險資金入市、企業年金入市等等政策都為市場增大了資金的來源，尤其是上周中國人壽，泰康人壽等多家保險公司分別下單A股市場，說明大部分機構已開始直接投資A股市場，並且保險資金高調入市更是對部分場外資金產生了樂觀預期，由此導致了市場資金與可供積極投資持有的品種之間出現了短期失衡，而失衡的結果就是這些資金在短期內對市場形成了衝擊，尤其是對價值成長股形成了衝擊，但是當這種衝擊效果退潮之後，這部分個股的短期強勢不會持續很長時間，短期的調整風險是很大的。第二，目前市場的投資理念開始趨同，各路資金都在尋找和介入價值成長股，但我們知道，市場中一個著名的理論是少數人賺錢，當市場中大多數人都認識到價值成長股的時候，那麼，這種操作模式就有可能達到了一個階段性高潮，從而產生回落，就如同2003年的五朵金花中的汽車股一樣，因此，在目前，投資者不僅要看到價值成長股的獲利機會，也要看到其中所蘊含的風險，其中歷史漲幅過大的個股則是我們重點回避的對象。

　　實戰策略(3月14日)

　　操作要點

　　1，滬指探底反彈，在1270點受到支橕，關注5日、10日線的壓力，以及1275點的支橕；2，成交量有所放大，多空仍在爭奪，在這樣的水平下，個股機會較多；3，價值成長的基金重倉股全線啟動，穩定了市場信心，但力量仍略顯不足，部分個股在高位出現寬幅震蕩，部分個股大幅下跌；4，虧損股、績差股仍大幅下跌，後市冷門個股數量將越來越多；5，二月CPI處於高位，存在加息壓力；6，再融資壓力再次出現，對市場有壓力；7，關注中國聯通的走勢，對指標股有較大的影響。

　　大盤風向

　　短期大盤將在1270-13-290點之間震蕩，重點觀察1270點下方的盤面變化。

　　買賣倉位

　　短線頻率降低，倉位控制在30%附近；中線倉位50%不變。

　　選股思路

　　從今天盤面中看，價值成長藍籌全面擴散成為主流，部分基金重倉股大幅下跌，績差股、虧損股仍在下跌，只有少量個股走好可操作性不強，投資者可選擇價格偏低的漲幅不大的價值成長個股進行運作，同時對部分業績不是很差的技術超跌股仍可關注。

　　板塊監測

　　關注

　　漲幅不高的價值成長股：其中價格偏低的個股潛力較大。

　　回避

　　部分老牌科技股：重點回避，資金流出跡象明顯

　　在歷史高位的部分個股：需要震蕩整理纔有上昇空間。

　　業績虧損的個股：年報風險較大

　　中線跟蹤

　　上昇通道

　　東阿阿膠(000423)、現代制藥(600420)、鐵龍股份(600125)

　　底部蓄勢

　　暫無