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連豆周評:新年開門紅美盤大豆大幅上漲
在中國春節及巴西狂歡節長假中,美國CBOT大豆大幅上漲,節後走勢整理後繼續上揚。截至本周五白天,CBOT3月合約亞洲盤創出555美分高價,較節前最低價498 1/2美分回昇了56 1/2美分,累計漲幅11.33%。由於中國春節長假前,國內豆類期市多空雙方離場意願較強,持倉總水平大幅減少。在美盤大幅揚昇下,節後的三個交易日內國內豆類期市表現始終弱於外盤。當周黃豆1號505大豆以2605點開盤,最高2634,最低2582,收盤2612,較節前上漲77點,漲幅僅3%,空盤量減少2.62萬張至27.13萬張;豆粕505合約開盤2168,最低2134,最高2198,收盤2187,上漲94點,漲幅超過大豆達到4.5%,空盤量增加3882張至5.9萬張;黃豆2號505合約收盤2545,上漲42點。
在長假期間,整個大豆市場在同時缺乏中國及巴西參與下消息面非常清淡。持有巨大空頭頭寸的基金在上周三2月份月度供需報告公布前即開始回補空頭頭寸並令美盤觸底反彈。在2月9日公布的月度報告中,農業部僅將美國04/05年度大豆結轉庫存上調500萬蒲式耳至4.40億蒲式耳,高於市場預測的4.38億蒲式耳(4.20?4.65區間)。不過市場更為關注的是農業部將巴西本年度大豆產量下調150萬噸至6300萬噸,這令市場開始擔懮前期乾旱天氣對產量的影響。
節後周一晚間公布的美國大豆出口檢驗報告顯示,截止2月10日的一周中,美國大豆出口檢驗量為2609.4萬蒲式耳,高於市場預測的2100至2600萬蒲式耳區間,前一周為2708.1萬蒲式耳;截至同期,美國04/05年度大豆累計出口檢驗量為7.06億蒲式耳,高於去年同期的6.65億蒲式耳。本周四晚間公布的截至同期的美國大豆淨銷售量為37.9萬噸,處於市場預測的25?50萬噸區間,前一周為55萬噸。在結束春節長假後,中國油脂壓榨企業已開始尋購進口大豆。目前巴西大豆中國港口昇水報價在198美分/蒲式耳,美國大豆在237美分/蒲式耳。考慮美元貶值因素,兩者差距並不如以往那樣懸殊。在南美新豆大量上市前,預計中國買家還會繼續采購美國大豆。
據CFTC上周五最新持倉報告,截至2月8日,基金持有CBOT大豆多單3.18萬張,空單11萬張,淨空單為7.8萬張。以此推算,截至本周四,基金持有大豆淨空單約在4.8萬張左右,較節前累計減少了3.2萬張,不過總持倉水平變化並不大,基金回補大量近月空頭頭寸的同時,部分空頭頭寸移倉遠月意味著其繼續維持原先的空頭操作思路。從走勢圖上看,550美分?565美分是美盤近四個月以來盤整區域的上軌,且下周一是『華盛頓誕辰日』假期,CBOT豆類期貨將休市一天。在假期結束後,基金重返市場拋售的可能性較大。建議投資者關注中國需求狀況及巴西產量最新預測報告。在缺乏實質性利多因素下,節後大豆市場仍將維持區間振蕩格局,中遠期走勢還需考慮大豆『鏽菌病』對未來產量可能產生的影響。
鄭麥周評:跌勢不止
本周為新年交易的第一周,期價延續了上周跌勢,為唯一飄綠的期貨合約。主力合約強麥505,509收市價分別為1588,1652,分別下跌了15點,11點。
分析本周走勢,多頭持倉信心的不足仍是此輪下跌的原因。周初,由於美盤小麥的上揚導致了期價大幅高開,但隨即湧現的平倉盤導致價格直線下跌,尤其是近期合約的下跌,並帶動所有遠期合約的下跌。後半周,期價仍處於漫漫熊途中,價格盡管偶爾有所上揚,但仍然無法阻止向下尋求支橕的動能。
從基本面情況看,小麥後期走勢逐漸不容樂觀。首先是旺季不旺的現象使得農民惜售,以期獲得較高收益的夢想破滅,原因是2004年度的產量逐漸改變了小麥供應上的緊張,並且逐漸扭轉了糧食經銷商對後期的看好心態。其次是最近進口小麥數量不少,使得供應上較為充沛。最後是,目前冬小麥越冬情況良好,來年的豐收可期,種種利空因素交織,期價將難有所作為。但由於畢竟目前的期價已經很低,導致市場長期偏弱的倉單因素也在逐漸淡化,而另一重要因素資金則在遠期合約上有所反映,所以操作上不宜過分看空,以逢高拋空為主。
從小麥的技術走勢分析,近期合約與遠期合約有較大差別。近期合約強麥505經過短暫反彈後,均線系統再度形成清晰的空頭排列,價格仍有進一步創新低的能量。遠期合約則明顯在低位徘徊,不排除有反彈可能,形態明顯好與近期合約。建議操作上易靈活多變。畢竟遠期合約可能處於最後的下跌途中。
金屬周評
在經歷了長達近一年的高位大箱體振蕩走勢後,美元的再次走軟終於激勵了倫銅選擇向上突破的走勢,倫銅站穩於3200美元之上,刷新了16年來的新的高點。外匯市場在聆聽了格老講話後,美元並沒有在『利率相當低』的措詞下積聚更多的上昇動能,由來已久的雙赤痼疾影響依然存在。美元再度走軟,歐元重回昇勢,以美元計價的金屬產品全線飄紅,其中倫敦市場的期鋅與期鋁交投活躍,期鋅昇至七年三個月高位,期鋁亦觸及六周高點,進而帶動期銅突破上揚創下近16年的高點。事實上,由基本面看,自銅價上揚至今,促使銅價上揚的因素並未發生明顯變化,美國采取的弱勢美元政策仍在延續致使美元反彈無力,弱勢依舊,為銅價走高始終提供著極大的支持。盡管近期倫敦庫存自低位有明顯回昇,但市場對未來供應依然持偏緊心態,尤其是對中國經濟持續發展對銅需求強烈抱有信心,抑或說,國際基金或炒家高位狩獵中國買家以獲取更大的利潤。倫敦銅的突破上揚在技術上標志著銅價的牛市行情仍在延續。
節後的國內市場,銅價三陽開泰,漲幅高達1600餘點,市場看多情緒重又被點燃,新多進場老空止損為銅價推波助瀾。周五,可交割銅庫存有1萬2千餘噸的增加至3萬4千餘噸,然而杯水車薪未能阻擋銅價的上揚走勢。據市場人士分析說,節後(元宵節後)國內用銅企業的全面復工將使市場對後市銅需求依然看好,市場看多情緒濃厚。
由LME持倉結構看,3月到期合約仍有近4萬手的持倉,基金持倉逼倉可能性依然存在。考慮到價格的高企,利潤的豐厚,建議關注基金持倉變化,以短線交易為宜。
本周倫鋁呈現突破之勢,鋁價跨越了1800-1850美元窄幅的區間,並且將1900美元作為第一目標位,在連續四日的上揚行情之後,鋁價不但突破1900美元而且還成功戰立在整數位之上,從圖表運行走向看,向上的穩步走勢還將延續,1950美元被設定為此波上揚行情的關鍵阻力位。倫鋁的庫存還在持續下降,配合期鋁將價格向上發展。基本金屬市場的其他金屬品種也提供了期鋁看漲的積極氛圍。
滬鋁還是延續弱勢格局,當月價格仍舊在16500元的壓制下,難以突破。今日交易所庫存也大幅上昇,市場提前消化了供應拋壓的負面因素。近期進口氧化鋁還在高位震蕩,電解鋁的生產成本高居不下仍舊牽制著國內鋁廠的發展,期待兩市價差持續縮小,出口利潤顯現消化國內的庫存壓力,幫助國內鋁廠走出困境。鑒於目前國內難以脫離弱勢格局,建議投資者謹慎持倉,以短線交易為主。
滬膠周評
周五滬膠期價延續振蕩中衝高回落的行情,終盤近月503合約收跌15元至12425元,成交量1160手,持倉量微增8手至5648手;後續504合約收跌40元至12540元,成交量1130手,持倉量減150手至4260手;主力505合約收跌55元至12695元,成交量7966手,持倉量續增1026手至7692手。綜觀今日交易狀況和期價走勢,盤中諸合約期價延續衝高回落的行情,且尾盤跌幅再度擴大。就本輪始於節前的振蕩上漲行情來看,以505合約為例,其期價自1月18日的11800元附近以來至2月16日的盤中高點12905元已連續上漲超過1000元,漲幅超過9.36%,其中僅1月26日盤中出現幅度100元左右的小幅調整和1月31日及2月1日的兩個交易日盤中小幅振蕩,隨後期價在新增資金放量增倉下突飛猛進。在技術指標發出強烈調整的要求和市場多頭已經積累一定幅度利潤的短線獲利平倉盤打壓下,膠價展開合理的調整應是情理之中的事。但對於後市國內基本面上需求增加的預期,可以從滬市天膠庫存量持續減少的變化中看到:截止2月18日的期交所天膠庫存總量續減1708噸至83052噸,倉單數量減少1550噸至70420噸,再結合國際市場相對堅挺的現貨膠價,膠價將在調整後重歸昇勢。
國際市場產區現貨市場價格繼續保持平穩,泰國曼谷現貨市場3號煙片膠價格仍報至每公斤49.20泰銖,宋卡市場3號煙片膠報每公斤48.95泰銖;新加坡市場3號煙片膠現貨報價至每公斤208.0-209.0新分;馬來西亞3月船期的20號標准膠報1.2655/1.2705美元/公斤。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格在日元匯率走強的影響下繼續小幅回落,現貨2月期約價格報收131.2日圓/公斤,基准7月期約報收138.3日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報昇至105.26/30。國際市場原油價格紐約商品交易所3月輕質原油期貨價小幅回落至每桶47.70美元。
鄭棉周評
繼上周低位大幅反彈以來,本周美棉總體呈現振蕩狀態,5月棉花報收46.66美元。而本周為國內期貨長假後的第一個交易周,時間僅3天,棉花價格總體呈現振蕩上漲格局。5月合約報收13505,較節前上漲285點,持倉減少近700手。4月合約有近3000手減倉。而遠期月份累計也有近3000手的增倉。
圖形上,美棉本周收壓上方120天均線,上漲勢頭受阻,接下來走勢必須視該處多空爭奪結果而定。總體來說,低位上漲的良好格局並未有根本改變。而國內棉花繼續強勢,周五更是可以看見大量空頭止損離場,日前5月主力合約已經輕松攻破13500的壓力關口,下一目標關注13800點位。
操作上建議逢低買入。
基本面上,節後國內現貨市場表現平淡。長假及部分地區的雨雪天氣使國內多數地區紡織企業、棉花收購加工企業節後開工延遲,正常業務並未完全展開,從部分地區成交情況來看,無論從籽棉收購還是皮棉成交價來看,基本與春節持平,未能表現較大的反差,籽棉收購內地依然維持在4.2元/公斤左右,皮棉成交價與節前基本持平在11500元左右浮動。總體來說棉商和棉花相關廠家尚處於觀望狀態。
本周儲備棉競買交易僅於周四在保定代儲庫成交700噸,成交價格為11500元/噸。競買交易涉及蘭州庫、武漢庫、岳陽庫、九江庫、涇陽庫、漯河庫、阜陽庫和保定代儲庫。截至18日,儲備棉競買交易累計成交量為31700噸,成交價均為11500元/噸。
美國田納西州Al-lenberg棉花公司的首席執行官JoeNicosia稱,由於棉花期貨價格下滑,2005年世界棉花面積將減少220萬英畝。並稱這是對期棉價格下跌作出的反應,而今年價格下跌面積下降的原因在於中國。他預計,2005年中國棉花面積將減少10%~12%。至於世界棉花庫存,Nicosia稱,2005/2006年度庫存可能會下降3%,因預計世界棉花產量會從2004/2005年度的1.1672億包下降10%。
截止到2月16日,NYBOT可交割的2號期棉合約庫存上昇至96,219包,上一交易日為91,419包(480磅/包)。
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