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基金回補近月空頭CBOT大豆春節大漲
一、行情綜述:
在中國春節長假的八個交易日內,美國CBOT大豆期市先抑後揚。截至2月15日晚間收盤,CBOT大豆各期貨合約較節前累計上漲22 1/4美分至33 1/4美分不等。主要期約CBOT3月合約在國內節前最後交易日當晚終於跌穿關鍵的心理整數位500美分,最低至498 1/2美分,隨後行情在基金的持續回補空頭頭寸下開始連續六個交易日收高,至本周二晚最高538美分,收盤535 1/4美分,較節前上漲了33 1/4美分。
盡管美盤大豆在節日漲幅在4.2%?6.6%之間,但是國內表現疲弱,高位多頭平倉及新空逢高拋售壓力較重,走勢表現高開低走。主要合約505大豆以日高價2605開盤,最低2583,收盤2587,較節前上漲52點,漲幅僅2.05%,持倉增加7450張至30.5萬張;豆粕505合約以日高價2168開盤,最低2138,收盤2141,上漲48點,漲幅2.3%,持倉減少1698張至5.34萬張。
二、基本面因素分析:
由於上周也是巴西狂歡節長假,整個大豆市場在同時缺乏中國及巴西參與下消息面非常清淡。持有巨大空頭頭寸的基金在上周三2月份月度供需報告公布前即開始回補空頭頭寸並令美盤觸底反彈。在2月9日公布的月度報告中,農業部僅將美國04/05年度大豆結轉庫存上調500萬蒲式耳至4.40億蒲式耳,高於市場預測的4.38億蒲式耳(4.20?4.65區間)。不過市場更為關注的是農業部將巴西本年度大豆產量下調150萬噸至6300萬噸,這令市場開始擔懮前期乾旱天氣對產量的影響。
本周一公布的美國大豆出口檢驗報告中,截止2月10日的一周中,美國大豆出口檢驗量為2609.4萬蒲式耳,高於市場預測的2100至2600萬蒲式耳區間,前一周為2708.1萬蒲式耳,截至同期,美國04/05年度大豆累計出口檢驗量為7.06億蒲式耳,高於去年同期的6.65億蒲式耳。截至2月3日,美國大豆淨銷售55萬噸,高於市場預測的30至50萬噸區間。盡管美國大豆出口數據良好,但巨大的結轉庫存壓力及南美上市壓力仍是目前市場重要關注的因素。
據CFTC上周五最新持倉報告,截至2月8日,基金持有CBOT大豆多單3.18萬張,空單11萬張,淨空單為7.8萬張。以此推算,截至本周二,基金持有大豆淨空單約在6萬張左右,較節前累計減少了2萬張。從持倉量看,CBOT大豆3月合約上持倉減少5.27萬張,價格上漲33 1/4美分;5月增加3.66萬張,價格上漲31 1/4美分;7月增加1.33萬張,價格上漲28 1/4美分,CBOT總持倉僅較節前減少3850張。顯然,這波上漲行情的主要力量仍來自於基金在近月合約上的空頭回補,基金部分空頭頭寸移倉遠月仍意味著其繼續維持空頭操作思路。從技術上看,538美分是3月合約自561美分下跌以來的61.8%回撤位,反彈行情在此將受到較大壓力,短期內3月合約上檔阻力位在540美分,下檔支橕位在528 1/2美分。
建議投資者節後主要關注中國需求狀況及即將出臺的巴西產量的最新預測報告,在缺乏實質性利多因素下,節後大豆市場仍將維持上下兩難的振蕩格局,中遠期走勢還需考慮大豆『鏽菌病』對未來產量可能產生的影響。
國內銅市節後第一天全線漲停。春節長假期間倫銅的累計漲幅超過120美元,這令國內空頭的糟糕處境延續至節後。以盤中看,盡管盤中倫場外價被打低近40美元,但國內空頭止損盤使價格未出現大的跳水。從盤後看,持倉中糧的空單博春節倫銅大跌的打算落空。同時,隨著時間的推移,其處境必將更加被動,所以今日其大幅減倉空單也在情理之中。同時從比價看,國內銅漲幅遠低於倫敦,這也導致兩市套利比價再度低至遠月僅9.1。所以,遠月合約有擴倉介入跡象。以技術上看,倫銅仍處於2950-3200的振蕩區間,而近期仍有挑戰前期3177高點的可能。同時盡管倫銅現貨昇水有所縮小,但國內的昇貼水狀況仍未改變,因此,國內想做空頭的投資者應該三思。
今日是滬膠期市春節長假後的首日交易,期膠價格延續節前的上漲趨勢而保持續漲,終盤近月503合約收漲130元至12560元,成交量366手,持倉量減18手至5672手;主力504合約收漲110元至12715元,成交量3320手,持倉量減70手至4724手;後續505合約收漲215元至12870元,成交量4996手,持倉量增832手至4716手。綜觀今日交易狀況和期價走勢,從盤中後續505合約節前節後持續放量增倉上漲的行情看,其行情演變大有代替主力504合約的趨勢。而節前公布的滬市天膠庫存量的繼續減少:截止2月4日的期交所天膠庫存總量減少2464噸至84760噸,倉單數量減少1515噸至71970噸,更增加了對節後國內需求增加而供應相對減弱的基本面預期力度,再結合國際市場現貨膠價持續上漲為基礎,膠價一波上漲行情已經打開。後市膠價會繼續振蕩走高。
國際市場產區現貨市場價格繼續保持上昇勢頭,泰國曼谷現貨市場3號煙片膠價格在中國春節期間一周的時間內迅速上昇至每公斤49.20泰銖,宋卡市場3號煙片膠報每公斤48.95泰銖;新加坡市場3號煙片膠現貨報價昇至每公斤207.25-208.25新分。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格在此期間先揚後抑,現貨2月期約價格報收131.9日圓/公斤,基准7月期約報收141.2日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報昇至104.95/99。國際市場原油價格紐約商品交易所3月輕質原油期貨價至每桶47.56美元。
今日為2005年期貨交易的第一天,小麥的走勢真如同連綿不絕的春雨一般下個不停,期價高開低走,呈現衝高回落態勢。
從小麥走勢看,早盤受美盤上漲刺激而大幅高開,但近期合約上買盤的後續不濟使得價格呈現自然回落狀態,並且迅速蔓延至其他合約,使得後期價格回天乏力。總的老說,小麥依舊處於前期弱勢狀態,投機多頭未能迎來現貨的大幅上漲,只能接受平倉的事實。
從小麥生長情況看,今年北方普降瑞雪,以及貴如油的春雨,由此影響,小麥越冬長勢良好,一類苗佔播種面積的46。8%,比去年同期增加16.4%,2005年又將是豐收年,因此弱勢格局仍將延續,建議短線操作。
今日為春節以來開市的第一天。春節期間,紐約棉花呈現探低後大幅回昇走勢,目前3月棉花收於46.28美分,5月棉花收於46.91美分,均較節前上漲近2美分。
國內棉花早盤均大幅跳高開盤。經過早盤的振蕩回落後,下午價格有所回昇。最終主力5月合約收於13410,較年前收盤上漲190點,持倉增加730手。6月持倉增加1102手。
圖形上看,美棉5月這段時間的探低回昇,再次驗明了44美分一帶的強大支持力度,經過近一個星期的上漲,價格再度挑戰120天均線,以目前良好的多頭形態來看,120天均線的壓力將很快突破,5月棉花下一步的上漲目標應該為50美分的前期反彈高點。國內棉花雖然早盤高開有所回落,但是從下午開始的盤中增倉上漲來看,該處將成為一個新的上漲平臺,稍作整理後,價格將再度上攻,第一目標13500。
操作上,逢低買入。
2月16日,儲備棉競買交易沒有交易商報價,成交為零。當日競買交易涉及蘭州庫、武漢庫、岳陽庫、九江庫、涇陽庫、漯河庫、阜陽庫和保定代儲庫。
最新公布的截至05/02/08的美國CFTC交易商NYBOT棉花期貨分類持倉報告顯示,在中國春節休市的兩個星期間,美國基金再度大幅減持淨多2萬餘手,目前基金持倉為淨空13409手。但結合圖表來看,2月8日為近期棉花價格的階段低點,所以,下周公布的持倉變化將能進一步使得棉花後期走勢明朗化。
倫鋁走勢強勁,在倫敦庫存持續下降的激勵下,鋁價脫離了1850美元的牽制,並且停留在1870美元之上,成功的打開了上漲空間。歐元兌美元的強勁走勢催化了此波上揚,但是歐元近期面臨阻力位1.3050的壓制,後期倫鋁將依靠自身的能力繼續延續上昇行情。
滬鋁今日跳空高開,涵蓋了休假期間倫鋁的良好走勢,之後清淡的交投一直維持到尾盤。現貨價仍然維持在高位,進口氧化鋁的價格呈現高位震蕩,預計現貨價格還有上昇空間。期鋁今日成交不充分,期待現貨鋁價突破阻力,期鋁纔有向上發展的可能。
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