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周三滬膠期價意外地在節前放量上漲,終盤近月503合約收漲150元至12290元,成交量838手,持倉量續減134手至5754手;主力504合約收漲155元至12440元,成交量有所放大至6600手,持倉量增542手至5016手;後續505合約收漲130元至12430元,成交量1078手,持倉量增250手至2346手。綜觀今日交易狀況和期價走勢,盤中主力504合約期價在增量資金的積極推昇下打破區間振蕩的格局而上漲,並帶動其餘合約價格同步大幅上漲。那也就是原本對節後國內處於需求增加而供應相對減弱的基本面預期,加上相對較為堅挺的現貨膠價為支橕而預計展開的行情已經提前發生。而後市在春節長假前僅剩兩個交易日,如多頭主力欲持倉過節,不排除膠價續漲的可能。
國際市場產區現貨市場價格繼續保持穩中有昇,泰國曼谷現貨市場3號煙片膠報昇至每公斤47.45泰銖,宋卡市場3號煙片膠報每公斤47.20泰銖;新加坡市場3號煙片膠現貨報價至每公斤201.75-202.75新分。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格再度上漲,現貨2月期約價格報收132.2日圓/公斤,基准7月期約報收137.3日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報103.72/75。國際市場原油價格紐約商品交易所3月輕質原油期貨價有所回落,至每桶46.87美元。同期國內傳統現貨市場國產5號標膠現貨競價報單行情至12156元/噸的平均價,成交均價昇至12246元/噸。
鄭麥市場周三呈現先揚後抑行情,近遠期合約走勢迥然不同,近期合約創下歷史低點,而遠月則相對抗跌。強麥505,509收盤價分別為1606,1671。跌幅分別為12點,9點。
從今日走勢看,早盤強麥509略微低開就上漲,漲勢喜人,並且帶動所有合約一起向上,但期價在上揚至1685後後續買盤匱乏,期價轉而下跌,並且在1675處獲得支橕。但在隨後交易中,強麥505合約多頭大規模減倉,一舉擊破低點,多頭殺跌的動能使得所有合約全線下跌,但遠月明顯抗跌。相信在未來交易中,近期與遠期合約由於主力行的不同而繼續分化。
從強麥505圖形看,典型的空頭市,後市仍有下跌空間。強麥509則在低位徘徊,再創新低可能性不大,但可能上漲會受到505的制約,建議505空單持有,509則空單離場。
NYBOT棉花期貨周二微幅收昇,受溫和投機買盤支橕。市場起伏不大。3月期約收昇0.12美分,至每磅43.88美分,盤中交投區間為43.41-44.35美分。5月合約漲0.32美分,收報每磅45.32美分。其他各月合約收高0.05-0.40美分不等。市場等待美國農業部每周四例行公布的出口銷售報告。
國內棉花小幅高開後便振蕩走低,下午一直在低位振蕩。最終5月合約報收13145,較上日跌35點,持倉增加396手。遠期合約大幅增倉3000餘手。
圖形上,美盤繼續由振蕩反彈,看來底部上漲通道的下軌的支橕作用不可小覷。無意外的話,5月合約將繼續上漲,挑戰上方120日均線47.5美分壓力。國內棉花今日雖然盤中大幅增倉,但是略顯疲態,收盤價格保持在5日均線之上。市場可能在接下來數日維持高位振蕩整理走勢,等待春節到來。
操作上,節後走勢看漲,逢低買入。
2月2日,儲備棉競買交易沒有交易商報價,成交為零。當日競買交易涉及蘭州庫、武漢庫、岳陽庫、九江庫、涇陽庫、漯河庫、阜陽庫和保定代儲庫。
截止到1月31日,NYBOT可交割的2號期棉合約庫存上昇至65,404包,上一交易日為64,456包(480磅/包)。
隔夜倫敦銅下跌41美圓至3041美圓,現貨昇水從前日188美圓下調至166美圓,而庫存已連續第四日出現小幅上昇。由於波動的遲滯,我們對3000--3100美圓的區間交易已感到疲憊,我們期待市場以區間突破的形式引發下一輪行情,面臨長假建議投機者進行減倉交易。
從倫敦銅月K線圖形觀察,本月圍繞3050美圓價格的多空爭奪具有指引意義。均線系統依然呈現向上態勢,而3000--3100美圓區間堆積的成交量對後市具有決定意義,下一波動能量在200美圓以上。從中期來看,未來兩月中國進口銅的量將遠小於04年12月份。期間歐圓對美圓匯率的變化情況將影響金屬價格波動。但我們看到,倫敦鋁的庫存減少速度較快,倫敦鋁的現貨昇水正在穩定提高。從總體基本金屬走勢觀察,仍處一個良好的上昇期,因此在目前的時間選擇拋空,並沒有充分的理由,而中國期銅的遠期貼水如此之大,也預示行情即使向下演繹,市場也沒有超過倫敦跌幅的空間,甚至在下跌過程中,我們的下跌空間會明顯小於倫敦。這樣的基本判斷告訴我們,投機性拋空的市場只能選擇在倫敦或COMEX。
套利作為一種理性和安全的交易模式,在過去許多年的交易中都得到了印證。投資者在目前位置仍能進行買國內拋倫敦的套利交易,利潤空間較大。
隔夜倫鋁受到庫存大幅下降的激勵,鋁價延續上漲步伐,並且承受住了美元上漲對金屬價格的影響。匯率市場由於預期美聯儲將宣布上調利率以及美國經濟增長態勢良好,將要擴展利率的上漲空間,美元反彈趨勢不變。倫鋁日前服從於基本面向好的指引,鋁價在區間中部向上發展。
滬鋁走勢遲滯,現貨市場繼續下滑,年前的交投零星,現貨價報在16100-16200元之間。臨近假期,鋁市仍舊維持震蕩走勢。
隔夜美國CBOT大豆高開低走,主要合約3月大豆以515 1/2美分開盤,衝高518 1/4美分後振蕩走低,尾盤突破510美分前期低點,盤中最低506美分,收盤507美分,下跌7 3/4美分。從美盤連續圖上看,2004年11月8日低點502 1/2美分及500美分已近在咫尺,市場對於500美分是否能獲得支橕分歧較大。消息面上,中國假期臨近、南美天氣良好、新豆即將上市仍然主導整個市場看空氣氛,晚間基金約賣出4000張大豆,預計目前其大豆淨空單達到7.7萬張。
受外盤跌勢影響,國內豆類各主要合約開盤即創出新低,黃豆1號505合約以2521開盤,最低2513,最高2530,收盤2528,較昨日下跌11點,空盤量增加812張至31.75萬張;豆粕505合約開盤2080,最低2073,最高2087,收盤2087,下跌11點;黃豆2號505合約收盤2488,下跌9點。
據德國《油世界》最新預測,04/05年度全球大豆產量預計為2.23億噸,比12月17日預測下調200萬噸,上年度產量為1.85億噸;04/05年度全球大豆用量為2.03億噸,比12月預測下調200萬噸,上年度為1.91億噸。油世界稱2004/05年度全球大豆期末庫存預計為6100萬噸,和12月預測值持平,上年度為4100萬噸。
正是基於這樣的大豆基本面,大豆價格已較春季播種時節下跌了52%。從美元指數近20年長期圖表上看,美元主要波動區間在80?120之間,如果以中軸100為參考,目前美國大豆的價格僅僅相當於美元指數在100時的380美分。在美元弱勢下,商品在其低價區仍具有非常重要的保值功能。考慮到美盤基金的振蕩操作手法,在持有空頭思路的主基調上,3月合約作為現貨月合約的價格波動仍取決於現貨市場上可流通大豆的數量多寡。建議投資者關注於春節假期中公布的2月份月度供需報告及2月28日3月合約首個交割通知日行情走勢。無論500美分是否被突破,其並不能真正扭轉基金的做空思路及豆農在500美分的惜售心理,中遠期大豆行情仍然受到較多未知因素左右,投資者需考慮各個合約基本面上的獨立行情,這也是為何遠期合約上持倉始終無法增加的主要原因。
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