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今天(2月1日),是『國九條』(《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若乾意見》)頒布一周年的日子。然而,滬指自昨天跌入1200點創出6年來歷史低位之後,今日繼續下探至1189.50點。
從2001年2245點以來形成的漫長熊市,還沒有見底。
一年前的今天,『國九條』被視為資本市場重大利好。頒布之後的3天裡,滬指從1590點扶搖直上100點,並在此後兩個月中形成1700點以上的強力反彈走勢。『「國九條」後牛市已成定局』,『股市迎來又一個春天』,『積極股市政策的全面宣示』,這些看上去激情澎湃的口號,當時幾乎是市場的共識,但一年後的今天看來,卻完全不是那麼回事。
據最新統計,剛剛過去的1月份,滬深兩市A股的均價為5.56元。這一價格,是上海和深圳兩個證券交易所設立以來的第二個低點。A股均價上一次的低點,是1995年創出的5.51元。而在2000年,兩市A股均價曾經達到16.69元。目前看來,市場的整體價格中樞還在不斷下移。
同時,截至今年1月31日,滬深兩市A股的流通市值為10336.67億元,較2000年底減少5039億元,減幅高達33.1%。而在2005年的第一個月中,A股流通市值就減少了573億元。分析人士認為,場內資金的迅速流失,足以說明目前的股市的確虛弱。
在『國九條』中,『保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益』的要求,曾經讓投資者們興奮不已。而事實上,各方利益集團對此看法並非一致,也很難達成共識。
有分析認為,仔細觀察管理層一年來的動作,在依法治市、堅持資本市場改革市場化方向(比如推出詢價發行制)、加強上市公司分紅、鼓勵合規資金入市、拓寬證券公司融資渠道以及通過調節稅收政策『救市』等方面,都做出了不少努力。但是,惟獨在解決股權分置的問題上,只聽風聲不見雨來,甚至風聲的動向也不斷變幻,令市場迷惑。
事實上,股指的持續下跌和對其他利好消息的麻木表現都說明,解決股權分置是解決股市深層次矛盾中最關鍵的一環,也是最復雜、最難解決的一環。『股權分置』的頑疾能否除掉、何時除掉、如何除掉,將是貫徹落實『國九條』面臨的最大挑戰。
分析人士稱,去年年底啟動『分類表決』機制,意味著流通股東首次有了維護自身利益的合法武器。這是一種在目前尚不具備立即解決股權分置問題條件下,探索建立上市公司非流通股東和流通股東之間利益均衡機制的嘗試。不過,這能否看作管理層向市場傳遞出的『尋求突破的信號』,還有待觀望。
本周四,確定發行價為2.52元的『詢價第一股』華電國際將正式上市,其在二級市場的表現將會影響春節前最後幾個交易日的股指表現。目前多數機構預測,華電國際上市首日價位可能在2.8元至3.1元。
此前,華電國際在網下詢價配售期間超額認購倍數達32倍,大約凍結資金332億元。這說明場外資金對於有投資價值的品種,仍會表現熱烈。
然而,被深度套牢的普通股民,恐怕只能在無奈和忐忑中回家過節了。
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