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周三滬膠期價繼續振蕩走高。終盤近月主力503合約收漲5元至12000元,成交量4998手,持倉量大幅續減1068手至11820手;後續504合約收漲85元至12050元,成交量1378手,持倉量增264手至3504手;遠期505合約收漲110元至12000元,成交量520手,持倉量增208手至1586手。綜觀今日交易狀況和期價走勢,主力503合約價格仍圍繞12000元的位置維持縮量減倉振蕩的行情,而後續504合約及遠期合約期價卻整體繼續走強。從主力合約持倉量大幅減少而遠期合約持倉量相應增加的情況看,不排除市場主力存在倉位後移的跡象。畢竟隨著國內春節長假的臨近,503合約在時間上的可操作性已經不強。而後續504合約在時間上正處國內產區新膠未產出,同時國內消費正啟動的好時機,且目前進口膠價成本相對較高,所以膠價從低位企穩走高仍屬合理。只是仍應關注節後國內庫存消耗情況。
國際市場產區現貨市場價格顯現企穩反彈走勢,泰國曼谷現貨市場3號煙片膠仍報每公斤45.15泰銖,宋卡市場3號煙片膠報每公斤44.90泰銖;新加坡市場3號煙片膠現貨報價上漲至每公斤193.75-194.75新分。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格繼續上漲,且漲幅擴大,現貨1月期約價格報收119.8日圓/公斤,基准6月期約報收126.2日圓/公斤。匯率方面美元兌日圓報102.32/37。國際市場原油價格紐約商品交易所2月輕質原油期貨價遇阻力而衝高回落,至每桶48.38美元。同期國內傳統現貨市場國產5號標膠現貨競價報單均價小幅漲至11925元/噸,成交均價至11829元/噸。
隔夜美盤維持弱勢下跌走勢,各主要期約收低4至6美分。3月合約開盤515美分,最高519美分,最低512 1/2美分,收盤513 1/2美分,下跌6美分。當天1月合約上首次出現63手交割,價格在重新趨近500美分時市場空頭氣氛加劇。
國內豆類今日維持窄幅整理走勢,黃豆1號505合約開盤2582,最高2594,最低2578,收盤2593,較昨日跌1點,空盤量減少5922張至38萬張;豆粕505合約日交易區間2138?2149,收盤2148,和昨日持平;黃豆2號505合約收盤2567,較昨日下跌3點。
美盤繼續受到上周末南美有利降雨壓力,不過最新天氣預報顯示,未來10天內巴西南部地區又將以乾燥天氣為主。隔夜公布的出口檢驗報告顯示,截止1月13日的一周內美國大豆出口檢驗量為2667.6萬蒲式耳,處於市場預測2600至2800萬蒲式耳區間內,其中發往中國的數量為1070.2萬蒲式耳。晚間基金約賣出2000張大豆及4500張豆粕,預計目前基金持有大豆淨空單高達6.7萬張。隨著近幾個交易日CBOT期價、現貨昇水及海運費的同時回落,美國大豆進口成本較上周末回落了約150元/噸,中國進口美國大豆壓榨利潤每噸可達到140元。據美國農業部1月份月度報告預計,04/05年度中國大豆進口為2,200萬噸,高於上年度的1693萬噸,02/03年度進口量為2142萬噸。由於本市場年度全球大豆豐收及預期庫存巨幅增加,因此盡管中國需求旺盛,但是在庫存豐裕的背景下,買賣雙方在某個區域內力量相當並最終導致了目前大盤的振蕩格局。在缺乏新的基本面消息刺激下,預計中國需求及基金持有的現貨月巨量空頭部位將再一次構成區間下軌的買入力量。
NYBOT棉花期貨周二收盤接近盤中高位,受投機買盤提振。交易員稱,投機客的穩定買興可能提振市場在假期後上揚。3月棉花合約收高0.54美分至每磅46.71美分,接近交易區間45.80-46.80美分的高端,5月合約收高0.47美分至47.70。其餘各月合約收昇0.08美分至0.40美分不等。
國內棉花受影響高開。4月主力合約躍過12800的阻力位置,全天在12800-12850區間作高位振蕩,尾市報收12830,較上日漲60點,持倉增加162手。遠期合約共計增倉約1000餘手。
圖形上,美棉昨夜的上漲,似乎有突破近期整理平臺的勢頭,3月棉花目前正收在120日均線附近,最近幾日多空雙方對該處的爭奪將影響後市走向。國內4月主力棉花越過了12800的阻力位置,目前呈突破勢態,如果能在該處企穩,那麼價格將更上一步挑戰13000大關。唯一美中不足的是缺乏一定的成交量配合,值得多頭關注。市場重點繼續向遠期轉移。
操作上,關注支橕位,逢低買入。
基本面上的消息:從1月18日召開的河北省棉花工作電視會議上獲悉,河北省農發行本年度累計發放棉花收購貸款14.7億元,支持企業收購皮棉277萬擔。貸款投放和棉花收購量創2001年度以來歷史新高。
北疆部分地區籽棉收購市場也開始出現回溫狀態。由於近期棉花行情逐漸轉暖,價格也有所企穩,一些前期停工的加工企業慢慢恢復了收購和加工,籽棉交售也較前期活躍。
1月19日,儲備棉競買交易沒有交易商報價,成交為零。當日競買交易涉及蘭州庫、武漢庫、岳陽庫、涇陽庫、漯河庫、阜陽庫和保定代儲庫。
周二鄭麥呈現窄幅盤整態勢,期價漲跌互現,強麥505上揚5點,為1674,強麥509與昨日價持平,為1720。
由於昨日美國休市,因此今日小麥市場也較為平靜,呈現先揚後抑走勢。強麥509已連續數日維持在1700上方,顯然原先的弱市格局隨著主力的逐漸介入已走的非常強,這與前期的弱市形成鮮明對比,期價顯得更容易上漲而非下跌。
從技術的角度看,強麥509在30日均線方盤整,雖然有久盤必跌的諺語,技術指標同樣顯示出高位鈍化狀態,但可能跌幅較預期的更為收斂,行情將在現貨價的依托中呈現下跌抵抗狀,因此操作上建議適當減少拋空的數量,低點不宜看太過,相反可能要在下跌過程中逐漸調作長期思路了。
隔夜倫敦銅小幅收高,價格在3000--3050美圓區間進行震蕩整理。從技術角度判斷,倫銅仍有整理要求。月線SAR指標為買入指示,我們依然對傳統中國春節前的倫敦基本金屬走勢看好。
今日上海期銅全線走高,以近月合約漲幅為大,近400元/噸,遠期506起期約漲幅低於100元/噸。連續幾個交易中,近遠期價差不斷被拉大,現貨供應的緊張從近一階段的現貨報價變化中能感受到。從502和503合約退出的空頭繼續在遠月尋找機會,各合約間換月價差如此之大,而空頭換月的成本相當高,兩個月2000元/噸,相當於期間倫敦銅下跌200美圓而國內拋空持有無法獲利。這樣的機會成本竟然每個月都有無數空頭前赴後繼地做空,實在讓我們很難理解。單純從基本面研究層面判斷,市場無論多頭還是空頭,只要是專業人士,考慮的問題幾乎差不多,而市場還有更多非專業人士,其資金擁有量或多或少,我們還是建議那些正在這個接近成熟的銅市場交易的人士或想進入的投資者,做有色金屬期貨長期有良好回報的前提條件是熟悉倫敦和國內的價差結構,並且有一個較長時間的觀察和感受過程,我們深刻地體會到,一個正確的研究金屬期貨的方法對交易是相當有用的。
我們預期國內震蕩走高態勢維持,買入近月合約仍較安全。
倫鋁維持區間走勢,美元持續的爬昇抑制了鋁價的漲幅,而且美元在巨大的貿易赤子可能彌補的激勵下,拓展了向上的空間,這將直接對倫鋁構成壓力。技術上看,鋁價在1820美元支橕穩固,鋁價將在原有的區間內運行,還是有向區間上沿(30日均線)挺進的可能。
滬鋁今日走勢反復,一改往日盤昇的市場步調,漸漸有殺跌跡象顯露,持倉仍舊萎縮,鋁價向上擴展的能力下降。新年臨近,一些小規模的鋁廠在長假之後將不會恢復生產,凸顯出行業性的蕭條前景。預計年前的囤貨規模將不會使鋁價形成向上的突破,當前的現貨鋁價維持在16050元/噸左右,橫盤整理將成為年前滬鋁走勢的主要基調。
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