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貨幣投機者再一次將目標對准了馬來西亞。這一次,他們不是考驗馬來西亞這一亞洲第十大經濟體的弱點,而是試探這一經濟體的實力。國外資金迅速流向這裡,投機者們虎視眈眈,希望能夠從林吉特一次性昇值中獲利。這意味著馬來西亞長達六年的盯住美元的匯率政策有可能土崩瓦解。
這是否是一筆值得的賭注?現在看來馬來西亞總理阿卜杜拉·巴達維似乎有所暗示,貨幣體制改革正在醞釀之中。吉隆坡Avenue資產管理服務公司的首席投資官尼克·阿茲哈·阿卜杜拉說:『現在的問題不是盯住美元政策是否會取消,而是什麼時候取消。』
一切可以追溯到去年年末,當時總理阿卜杜拉·巴達維表示任何改變林吉特的盯住美元的決定都與中國匯率政策無關,這與他之前的言論是相反的。這個星期,當他提到馬來西亞正在尋求方法以減少對美元的依賴,這一聲明變得更加可信。
馬來西亞確實應該讓林吉特自由浮動,這將顯示官方對經濟狀況與金融系統的信心,同時也表明馬來西亞已經徹底走出1997年和1998年亞洲金融危機的陰霾。而且,現在時機也正合適。亞洲資產管理的基金經理凱爾文·米蘭達說:『當處於我們有利地位的時候改革最好,而我們現在正具備這樣有利的條件。』馬來西亞經濟研究所一份報告也支持這一觀點。該所獨立研究組認為如果美元持續疲軟,那麼林吉特的價值也會隨之低估,風險會隨著等待觀望時間的延長而累積。
從經濟學角度看,放棄盯住美元匯率制度也是合理的。在消費需求保持強勁和石油價格進一步上漲的情況下,去年11月份通脹率已達2.2%,幾乎是五年中增幅最快的月份。由於當前的匯率安排,美元帶動了林吉特的貶值,進一步推進了通貨膨脹,因此讓林吉特昇值將有助於緩解通脹壓力。
政府的動作仍然有些遲疑。一方面,林吉特盯住美元已經成為一個高度有效的政策工具,是馬來西亞危機後重建的中堅力量;另一方面,美元的滑落短期內正使馬來西亞出口更具有競爭力。
這中間也夾雜著一絲民族主義色彩。1998年,當前總理馬哈蒂爾·賓·穆罕默德決定采用盯住美元的匯率制度時,國際貨幣基金組織(IMF)稱之為『極端的倒退』。2002年12月份,IMF又稱盯住匯率制度是經濟復蘇的『定心丸』。因此,可以說林吉特盯住美元的每一天就是馬來西亞堅持自己經濟運行的自主權的一天。
即使采取了變革措施,馬來西亞也不會讓林吉特立即自由浮動。一些人希望馬來西亞能夠借鑒新加坡的匯率體系,采取盯住一攬子貨幣的匯率政策,那樣林吉特匯率可以在一個交易區間內自由浮動。
也有很多人並不贊成改革當前的匯率制度。經歷了那段夢魘般的年代後,馬來西亞人深諳在全球化時期國際資本市場雜亂無序,而盯住匯率制度給馬來西亞帶來了穩定和平靜。在石油價格頻繁波動、美國經常項目和預算赤字不斷刷新記錄、中國競爭咄咄逼人這樣一個充滿不確定性的世界裡,擁有一顆經濟『定心丸』並不是什麼壞事。
盯住匯率政策不只體現在它的作用上。盯住匯率政策使馬來西亞的企業滋生了惰性,使它們在全球競爭中無法充分地參與競爭,阻礙了戰略和創新。
馬來西亞政府將匯率政策與中國脫離是明智的舉措。馬來西亞政府現在應該著重考慮取消林吉特盯住美元的戰略。這與政治和公正無關,這僅僅關系到經濟的成熟度。投機者可能是正確的,馬來西亞盯住美元的政策將會先於中國改變。
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