| 中國人民銀行13日公佈了2004年全年國家外匯儲備數字，達到創紀錄的6099億美元，一年增長了2067億美元。我國外匯儲備的增速可謂“驚人”。
外匯儲備增速超常
說其速度增長“驚人”，其實用詞並不過分，翻閱歷史統計資料，細算一筆賬便知：
我國外匯儲備從1999年年初的1450億美元起，開始逐月攀升。2000年底上升至1655.74億美元、2001年底爲2121.65億美元、2002年達到2864.07億美元、2003年底爲4032.51億美元。
可以這麼說，在最近兩年中，我國外匯儲備規模幾乎每天都在創出歷史新高。這在2004年表現尤甚，以全年新增2067億美元來算，這相當於每天都要增加5.66億美元。
投機性資本大量涌入
外匯儲備高增的原因何在？最近又出現了什麼新特點？
前幾年，人們完全可以將原因歸結爲我國貿易順差持續的積累。不過在2004年，情況有了新變化。雖然2004年順差也很大，但跟過去有很大不同，單以前四個月來說，進出口貿易一直是逆差，形成經常項目順差減少，而資本和金融項目順差卻比過去大得多。
從統計來看，2004年前9個月中有7個月外匯儲備幅度都在100億元以上。而後三個月，外匯儲備更是突增約954億美元，每月平均新增300億美元以上。這其中，10月新增279.05億美元、11月新增314.39億美元、12月新增360.18億美元。
這後三個月外匯儲備的超常增速，其實是2004年全年外匯儲備增長的一個縮影。海關部門提供的數據顯示，2004年後三個月的貿易順差的確也實現了高增長，分別爲70.9億美元、99億美元和110.8億美元。但多數經濟界人士卻認爲，這些數據並不足以支撐成爲外匯儲備突增的理由，而投機性資本的大量涌入，央行不得不強行結匯，纔是外匯儲備持續攀升的真正原因。
市場上也早已公認，兩個月前的銀行加息，使人民幣升值預期加劇，試圖“賭一把”的投機性外匯資本通過各種方法涌進境內。從這個角度看，一段時間以來，在人民幣升值的壓力之下，央行及外匯管理部門其實是在和投機性資本展開了一場較量。不過，在這段時間裏，人民幣匯率仍基本穩定在1美元兌8.2765元人民幣，投機性資本沒有撈到任何便宜。
外匯佔款壓力不可小視
坐擁鉅額外匯儲備，雖然標誌着國力的增強，不過，外匯儲備增多的背後，也造成外匯佔款越來越多，這與當前金融調控的抑制通脹、穩定物價的目標形成了矛盾，這也給貨幣政策操作帶來了不小挑戰。央行不得不大量發行票據，及時對衝外匯佔款投放的基礎貨幣。
值得注意的是，2005年新年伊始，央行單日發行的票據規模再次創出歷史新高：1月11日發行了3期央行票據，共計人民幣900億元票據。此外，央行還自去年12月起開始發行3年期央行票據，以進一步加大回籠貨幣的力度。
上述動作表明，在我國外匯儲備持續增加的背景下，當前外匯佔款壓力的確不可小覷。雖然人民銀行等部門已在外匯管理方面採取了“嚴進寬出”等許多積極措施予以應對，不過，從當前勢頭來看，我國外匯儲備今後一個時期仍將會增長，這將成爲2005年金融調控所必須應對的一個問題。
對此，相關部門也早做好了準備。“積極穩妥地推進人民幣匯率形成機制的改革，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”這一任務，已被納入人民銀行2005年工作的總體要求之內。此外，建立調節國際收支的市場機制和管理體制，努力促進國際收支基本平衡，改進結售匯制度等改革措施，也均列爲新一年中我國加強和改進外匯管理的重點任務。
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