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由於投機人士對美元匯率在2005年將走低已作好了准備,看跌美元人士有可能在新年伊始就將推動美元匯率急速下跌。
這並不令人感到意外,因為就在上周四歐元兌美元上探至剛剛位於1.35美元水平之上的歷史新高。
即便如此,美元看跌人士可能也應三思而行。
從經濟周期的角度來看,已有越來越多的跡象表明,美國的經濟狀況在繼續改善,這使得人們對美聯儲將進一步加息仍保持著較高的預期。這意味著,如果投資者重新關注收益率差的話,則美元匯率不應表現太糟。
INGFinancialMarkets駐倫敦的國際經濟學家TomLevinson預計,美國經濟當中的部分薄弱環節並不足以阻止美國利率攀昇。他表示,他仍預計,未來幾個月在能源價格走低的幫助下,美國的私人消費將推動經濟增長。
他還表示,他認為這一因素以及Fed將使利率更為『中性』的願望將繼續成為美國國債收益率不斷走高的主要驅動力。Fed所希望的『中性』利率水平是與美國目前3.5%的通貨膨脹率接近的水平。目前,Fed的聯邦基金利率為2.25%。目前,顯示美元獲得鼎力支持的跡象寥寥無幾。
瑞銀駐新加坡的外匯策略師AshleyDavies指出,明年年初市場或將被謹慎的氣氛籠罩,因為隨後幾周將有一系列重大事件發生。
明年1月末,美國總統布什將發表國情諮文演說。隨後,美國政府還將公布2006年預算提案,七大工業國財政部長也將於2月份第一周舉行會晤。
Davies警告稱,屆時即便是那些基於結構性因素繼續看跌美元的人們也面臨一定程度的事件風險。
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